Zentralbank-Beobachtung: Kurs halten

Schrittweise politische Anpassungen in Nordamerika

Die Federal Reserve senkte im Dezember die Zinssätze, wobei interne Meinungsverschiedenheiten einen vorsichtigeren Ansatz für weitere Zinssenkungen unterstrichen, da sich die Geldpolitik einem neutralen Kurs nähert. Während die Fed nur eine weitere Zinssenkung im Jahr 2026 erwartet, gehen wir von einer längeren Phase unveränderter Zinssätze aus, die voraussichtlich mindestens bis zum Ende der Amtszeit von Fed-Präsident Powell im Mai andauern wird – es sei denn, ein deutlicher Abschwung auf dem Arbeitsmarkt zwingt zu vorsorglichen Maßnahmen. In Kanada gehen wir davon aus, dass die Bank of Canada den Höchststand dieses Zyklus vermutlich erreicht hat. Die zukünftige Richtung der Geldpolitik könnte jedoch durch Entwicklungen rund um das US-Mexiko-Kanada-Handelsabkommen beeinflusst werden. Marktteilnehmer rechnen derzeit mit einer möglichen Zinserhöhung der BoC bis zum vierten Quartal. Unterdessen...