Große Schwierigkeiten drohen für MicroStrategy-Aktien, da der Rückgang von Bitcoin sich vertieft. Was ist die beste Strategie für MSTR bis Januar 2026?

Strategy (MSTR): Vom Softwareunternehmen zum Bitcoin-Giganten mit massiven Verlusten

Das einst als MicroStrategy bekannte Unternehmen von Michael Saylor – jetzt Strategy (MSTR) genannt – hat sich vom Anbieter von Unternehmenssoftware zu einer bedeutenden Bitcoin-Holding gewandelt. Im vierten Quartal 2025 meldete Strategy einen nicht realisierten Verlust von 17,44 Milliarden US-Dollar, nachdem der Bitcoin-Preis im Dezemberquartal um 25 % gefallen war. Dieser starke Rückgang folgt auf einen zuvor erzielten, nicht realisierten Gewinn von 3,9 Milliarden US-Dollar im dritten Quartal und unterstreicht die dramatischen Schwankungen und das hohe Risiko des Bitcoin-zentrierten Ansatzes des Unternehmens.

Mit der Einführung neuer Bilanzierungsregeln Anfang 2025 ist Strategy nun verpflichtet, seine Bitcoin-Bestände vierteljährlich zum Marktpreis zu bewerten. Diese Änderung hat zu erheblichen Schwankungen im ausgewiesenen Ergebnis geführt, das nun eng der Volatilität des Bitcoin-Preises folgt.

Aktuelle Schlagzeilen von Barchart

Die Aktien von MSTR fielen im vierten Quartal um 53 % und liegen 66 % unter ihrem Höchststand, da sich Anleger Sorgen über die Fähigkeit des Unternehmens machen, seine Schulden zu bedienen und Dividenden ohne signifikanten Cashflow zu zahlen. Als Reaktion auf Liquiditätsbedenken baute Strategy durch Aktienverkäufe eine Barreserve von 2,19 Milliarden US-Dollar auf. Trotz des erheblichen Buchverlusts setzte das Unternehmen seine Expansion in Bitcoin fort und erwarb Anfang Januar weitere Bitcoin im Wert von 116,3 Millionen US-Dollar.

Derzeit hält Strategy etwa 60 Milliarden US-Dollar in Bitcoin, während die Marktkapitalisierung des Unternehmens bei 47 Milliarden US-Dollar liegt. Ist jetzt der richtige Zeitpunkt, um MSTR-Aktien zu kaufen?

MSTR-Aktie: Fortgesetzte Volatilität zu erwarten

Michael Saylors aggressive Bitcoin-Treasury-Strategie bleibt eine Quelle der Unsicherheit für Anleger. Im vergangenen Monat legte das Unternehmen 1,44 Milliarden US-Dollar in bar zurück, um bevorstehende Dividenden- und Zinszahlungen zu decken – ein Schritt, der Bedenken hinsichtlich der Erfüllung von Verpflichtungen ohne Bitcoin-Verkäufe signalisiert. Bis Ende 2025 reicht diese Reserve für 21 Monate Zahlungen aus.

Strategy kontrolliert über 3 % aller jemals zu schürfenden Bitcoin und ist damit der größte institutionelle Halter der Kryptowährung. Als das Unternehmen im Oktober eine Prognose herausgab, sagten Analysten voraus, dass Bitcoin bis Jahresende 150.000 US-Dollar erreichen würde. Stattdessen fiel der Bitcoin-Kurs von 111.612 US-Dollar Ende Oktober auf ein Tief von 80.660 US-Dollar bis Ende November, sodass Strategy die eigenen Jahresendprognosen auf 85.000 bis 110.000 US-Dollar reduzieren musste.

Mögliche Verluste und finanzielle Gesundheit

Mit dem revidierten Ausblick könnte Strategy 2025 Bitcoin-bezogene Verluste in Höhe von 5,5 bis 6,3 Milliarden US-Dollar erleiden. Der durchschnittliche Kaufpreis für Bitcoin liegt beim Unternehmen bei etwa 75.000 US-Dollar, also weiterhin unter dem aktuellen Marktpreis von 93.770 US-Dollar.

Im Oktober 2025 vergab S&P Global Ratings für Strategy ein B-minus Kreditrating mit stabilem Ausblick. Die Agentur stellte fest, dass die Vermögenswerte von Strategy in Bitcoin gehalten werden, während Schulden und Dividendenschulden auf US-Dollar lauten. Diese Diskrepanz ist riskant, da Bitcoin kein Einkommen generiert, um diese Zahlungen zu decken.

Das ursprüngliche Softwaregeschäft des Unternehmens wird 2025 voraussichtlich nur eine Vorsteuermarge von 1,2 % erzielen und kämpft weiterhin mit der Generierung von Cashflow. Im ersten Halbjahr 2025 meldete Strategy 8,1 Milliarden US-Dollar Vorsteuergewinn, wobei der Großteil aus der Wertsteigerung von Bitcoin und nicht aus dem Kerngeschäft stammt.

S&P-Analysten sind besonders besorgt über 5 Milliarden US-Dollar in Wandelanleihen, die 2028 fällig werden und derzeit im Minus stehen. Sollten diese Anleihen während einer Bitcoin-Schwäche fällig werden, könnte Strategy gezwungen sein, Bitcoin zu niedrigen Preisen zu verkaufen oder seine Schulden umzustrukturieren – mit dem Risiko eines Zahlungsausfalls.

Trotz dieser Risiken kauft Strategy weiterhin aggressiv Bitcoin und setzt darauf, Zugang zu den Kapitalmärkten zu behalten, auch wenn traditionelle Finanzkennzahlen auf eine zunehmend prekäre Lage hindeuten.

Wie geht es weiter mit der MSTR-Aktie?

Die Zukunft der MSTR-Aktie ist eng an die Kursentwicklung von Bitcoin gekoppelt. Während der letzten großen Krypto-Rallye stieg der MSTR-Kurs von 14 US-Dollar im Januar 2023 auf 450 US-Dollar bis Juli 2025, erlitt jedoch auch starke Verluste bei Marktkorrekturen.

Von den 16 Analysten, die MSTR beobachten, bewerten 13 die Aktie als „Starker Kauf“, einer empfiehlt einen „Moderaten Kauf“ und zwei raten zum Halten. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 486,29 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von fast 200 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.