Morgan Stanley prognostiziert einen Anstieg des Goldpreises auf 4.800 US-Dollar und erklärt, dass der Zinssenkungszyklus und globale Risiken den Gold-Bullenmarkt verlängern werden.

Der Goldpreis dürfte bis Ende dieses Jahres auf ein neues Rekordhoch steigen. Morgan Stanley prognostiziert, dass der Goldpreis bis zum vierten Quartal 2026 4.800 US-Dollar pro Unze erreichen wird, da sinkende Zinssätze, Goldkäufe durch Zentralbanken sowie anhaltende geopolitische Risiken weiterhin die Nachfrage nach diesem traditionellen sicheren Hafen antreiben.

In einem Forschungsbericht vom 5. Januar erklärte das Institut, dass der aktuelle Anstieg der Edelmetallpreise sowohl durch makroökonomische als auch politische Veränderungen unterstützt wird, einschließlich des erwarteten Zinssenkungszyklus der US-Notenbank, eines Wechsels an der Spitze der Fed sowie anhaltender Käufe durch Zentralbanken und Investmentfonds.

Gold hat bereits eine historische Rallye hinter sich, Spot-Gold verzeichnete im Gesamtjahr 2025 einen Anstieg von über 64 % und erzielte damit die stärkste Jahresperformance seit 1979.

Wiederbelebung der Nachfrage nach sicheren Anlagen

In dieser Woche sprang der Goldpreis erneut an, nachdem das US-Militär die Kontrolle über den venezolanischen Führer Maduro übernommen hatte, was die geopolitische Unsicherheit auf den Energie- und Finanzmärkten erhöhte. Analysten erklärten, dass solche plötzlichen Ereignisse die Nachfrage nach sicheren Anlagen neu beleben, gerade in einer Phase, in der viele Investoren bereits eine defensive Position eingenommen haben.

„Die Lage rund um Venezuela hat die Nachfrage nach sicheren Anlagen eindeutig neu entfacht, dies kommt zu den bestehenden Sorgen um Geopolitik, Energieversorgung und Geldpolitik hinzu“, sagte Alexander Zumpfe, Edelmetallhändler bei Heraeus Deutschland.

Investoren suchen in wirtschaftlich und politisch angespannten Zeiten häufig Zuflucht im Gold, da dieses Edelmetall in einem Niedrigzinsumfeld tendenziell gut abschneidet und die Opportunitätskosten für das Halten von nicht verzinslichen Anlagen sinken.

Morgan Stanley erklärte im Bericht, dass die jüngsten Ereignisse in Venezuela die Attraktivität von Gold als Wertaufbewahrungsmittel verstärken könnten, obwohl das Institut diese Entwicklungen nicht als formale Grundlage für seine 4.800-Dollar-Prognose heranzieht.

Auch JPMorgan hat seine Goldpreisprognose kürzlich angehoben und erwartet bis zum vierten Quartal 2026 einen Goldpreis von 5.000 US-Dollar pro Unze, langfristig sogar 6.000 US-Dollar.

„Obwohl die aktuelle Goldrallye in der Vergangenheit nicht linear verlief und dies auch in Zukunft nicht tun wird, glauben wir, dass die Trends, die den Goldpreis nach oben treiben, noch nicht erschöpft sind“, sagte Natasha Kaneva, Global Head of Commodities Strategy bei JPMorgan, in einem Bericht vom 18. Dezember 2025. Sie wies darauf hin, dass Handelsunsicherheiten und anhaltende geopolitische Risiken die Nachfrage nach sicheren Anlagen fördern und Zentralbanken sowie Investoren dazu bewegen, weiterhin in Gold zu diversifizieren.

Auch Analysten der ING zeigen sich für weiteres Aufwärtspotenzial beim Gold optimistisch. In einem Bericht vom 6. Januar erklärte die Bank, dass Zentralbankkäufe sowie Erwartungen an weitere Zinssenkungen der US-Notenbank die Nachfrage nach diesem Edelmetall stützen.

Fed-Politik und Dollar-Ausblick als Schlüsselfaktoren

Morgan Stanleys neue Prognose ist eine deutliche Anhebung gegenüber früheren Aussichten. Im Oktober 2025 hob das Institut seine Goldprognose für 2026 auf 4.400 US-Dollar pro Unze an, mit der Begründung, dass erwartete Zinssenkungen in den USA, ein schwächerer Dollar und starke institutionelle Zuflüsse die Preise antreiben.

„Investoren sehen Gold nicht nur als Inflationsabsicherung, sondern auch als Barometer für alles von Zentralbankpolitik bis zu geopolitischen Risiken“, erklärte Amy Gower, Edelmetall- und Rohstoffstrategin bei Morgan Stanley, in einem Bericht vom vergangenen Oktober. „Wir erwarten weiteres Aufwärtspotenzial für Gold, getrieben von einem schwächeren Dollar, starken ETF-Zuflüssen, anhaltenden Zentralbankkäufen und einer unsicheren Gesamtlage, die die Nachfrage nach diesem sicheren Hafen unterstützt.“

Der Anteil von Gold an den globalen Zentralbankreserven hat kürzlich zum ersten Mal seit 1996 den Anteil von US-Staatsanleihen übertroffen. Morgan Stanley bezeichnete diese Entwicklung als ein „starkes Signal“, das das Vertrauen der Investoren in den langfristigen Wert des Edelmetalls verdeutlicht.

Börsengehandelte Fonds (ETF), die durch physisches Gold gedeckt sind, verzeichneten Rekordzuflüsse, was das Interesse sowohl institutioneller als auch privater Investoren widerspiegelt.

„Sogar Nicht-Profis, also Privatanleger, beteiligen sich mittlerweile am Goldkaufrausch“, schrieben Morgan Stanley-Analysten in einem Bericht vom vergangenen Oktober und fügten hinzu, dass die Erwartung eines schwächeren US-Dollar sowie eine allgemein wachsende Abkehr von Dollar-bewerteten Vermögenswerten die Goldnachfrage weiter unterstützen.

Der US-Dollar fiel im Gesamtjahr 2025 um rund 9 % und verbuchte damit die schwächste Jahresperformance seit 2017.

Auch Silber und Kupfer im Fokus

Obwohl Gold weiterhin Morgan Stanleys Top-Rohstoffempfehlung bleibt, hebt das Institut auch die starke Entwicklung anderer Metallmärkte hervor.

Bezüglich Silber erklärten Analysten, dass das Jahr 2025 einen Höhepunkt struktureller Angebotsengpässe markiert und neue Exportbestimmungen Chinas das Aufwärtspotenzial erhöhen. Getrieben durch industrielle Nachfrage, Investitionszuflüsse und knappe Versorgung stieg Silber im vergangenen Jahr um 147 % – der stärkste jährliche Anstieg seit Beginn der Aufzeichnungen.

„Das Investoreninteresse bleibt stark, da silbergedeckte ETF weiterhin Kapitalzuflüsse verzeichnen“, so die Analysten der ING in einem aktuellen Bericht, und beschreiben die Aussichten bis 2026 als „positiv“, gestützt durch solide industrielle Nachfrage aus Photovoltaik und Batterietechnologie sowie anhaltende Investitionszuflüsse.

Bei den Basismetallen ist Morgan Stanley für Aluminium und Kupfer optimistisch, da beide Metalle bei steigender Nachfrage weiterhin unter Angebotseinschränkungen leiden. Das Aluminiumangebot außerhalb Indonesiens bleibt knapp, während Anzeichen für eine Wiederaufnahme der US-Nachfrage die Preise steigen lassen.

Auch der Kupferpreis an der London Metal Exchange (LME) stieg deutlich an; der Dreimonats-Kupferkontrakt erreichte in dieser Woche ein Rekordhoch von 13.387,50 US-Dollar pro Tonne. Morgan Stanley sieht in der US-Importnachfrage und anhaltenden Unterbrechungen der Minenversorgung Faktoren, die den globalen Markt beim Übergang ins Jahr 2026 angespannt halten.

Nickel ist eine weitere herausragende Sorte, wobei Morgan Stanley darauf hinweist, dass Versorgungsrisiken in Indonesien die Preise stützen. Das Institut warnt jedoch, dass ein Großteil der Risiken bereits vom Markt eingepreist sein dürfte.