Paramount bleibt seinem Angebot für Warner Bros. Discovery verpflichtet

Paramount hält am Angebot von 30 Dollar pro Aktie für Warner Bros. Discovery fest

David Ellison, CEO von Skydance Media, war bei der Premiere von Netflix' "Spellbound" im Paris Theater in New York am 11. November 2024 anwesend.

(Evan Agostini/Invision/AP)

Paramount verfolgt weiterhin sein Angebot von 30 Dollar pro Aktie, um Warner Bros. Discovery zu übernehmen, und wendet sich erneut direkt an die Aktionäre.

Dieser erneute Vorstoß folgt auf die einstimmige Entscheidung des Vorstands von Warner Bros. Discovery, das überarbeitete Angebot von Paramount abzulehnen. Das aktualisierte Angebot enthielt eine persönliche Garantie von Milliardär Larry Ellison, der sich verpflichtete, den Eigenkapitalanteil der Finanzierung für das Unternehmen seines Sohnes abzusichern.

In einer am Donnerstag veröffentlichten Erklärung ging Paramount Skydance nicht auf die Bedenken von Warner bezüglich der erheblichen Verschuldung für die Übernahme ein. Stattdessen hob Paramount die einfache Attraktivität des Angebots hervor: 30 Dollar in bar pro Aktie für die gesamten Anteile von Warner Bros. Discovery, das eine breite Palette von Kabelnetzwerken wie CNN, HGTV, TBS und Animal Planet umfasst.

Der Vorstand von Warner argumentiert jedoch, dass das konkurrierende Angebot von Netflix – bewertet mit 27,75 Dollar pro Aktie in einer Mischung aus Barzahlung und Aktien – attraktiver sei, da Netflix über eine stärkere finanzielle Position verfüge. Warner wies außerdem darauf hin, dass die Annahme des Paramount-Angebots zusätzliche Ausgaben in Milliardenhöhe auslösen würde, darunter eine Auflösungsgebühr von 2,8 Milliarden Dollar, falls Warner von der am 4. Dezember mit Netflix getroffenen Vereinbarung zurücktreten würde.

Details der konkurrierenden Angebote

Netflix hat zugestimmt, HBO, HBO Max sowie die Film- und Fernsehstudios von Warner Bros. zu übernehmen, während Warner plant, seine Basiskabelsender später in diesem Jahr in ein neues Unternehmen auszugliedern.

Der unsichere Wert der Kabelnetzwerke von Warner ist zu einem Knackpunkt in den laufenden Verhandlungen geworden.

„Unser Angebot bietet den Aktionären von Warner Bros. Discovery einen höheren Wert und einen schnelleren, zuverlässigeren Abschluss“, sagte Paramount-CEO David Ellison in der Erklärung am Donnerstag. Paramount behauptet, alle bisherigen Einwände von Warner ausgeräumt zu haben, insbesondere durch die unwiderrufliche persönliche Garantie von Larry Ellison für die Eigenkapitalfinanzierung.

Paramount setzt darauf, dass die Warner-Aktionäre die beiden Angebote vergleichen und sich entscheiden, ihre Anteile an Paramount zu verkaufen. Investoren haben bis zum 21. Januar Zeit, ihre Aktien anzudienen, wobei Paramount diese Frist möglicherweise verlängern könnte.

Das Angebot von Netflix bietet den Warner-Aktionären 23,25 Dollar in bar, 4,50 Dollar in Netflix-Aktien sowie Anteile am neuen Kabelunternehmen Discovery Global, das Warner diesen Sommer auf den Markt bringen will.

Branchensituation und Marktreaktionen

Anfang dieses Monats gliederte Comcast die meisten seiner NBCUniversal-Kabelnetzwerke, darunter CNBC und MS NOW, aus und bildete eine neue Einheit namens Versant. Die Marktreaktion war turbulent: Der Aktienkurs von Versant fiel seit dem Eröffnungswert von 45,17 Dollar am Montag um etwa 25 % auf rund 32,50 Dollar am Donnerstag. Versant führte die Volatilität auf die Umschichtung großer Indexfonds zurück.

Finanzierung und Überlegungen der Aktionäre

Paramount wies darauf hin, dass Schwankungen des Netflix-Aktienkurses den Wert des Netflix-Angebots schmälern könnten.

„Während dieses gesamten Prozesses lag unser Fokus darauf, den Aktionären von Warner Bros. Discovery Wert zu bieten, und wir bleiben weiterhin im Dialog mit ihnen über die Vorteile unseres überlegenen Angebots, während wir die regulatorischen Prüfungen vorantreiben“, erklärte Ellison.

Paramounts Finanzierungsplan umfasst Eigenkapitalunterstützung von drei staatlichen Vermögensfonds aus dem Nahen Osten, darunter Saudi-Arabien, sowie Fremdkapitalfinanzierung durch Apollo Global. Warner hat darauf hingewiesen, dass das von Paramount vorgeschlagene Paket aus 94 Milliarden Dollar an Schulden und Eigenkapital dies zum größten Leveraged Buyout der Geschichte machen würde.

Trotz der anhaltenden Pattsituation blieben sowohl die Aktien von Paramount als auch von Warner stabil. Am Donnerstag notierte Paramount bei etwa 12,36 Dollar, während die Aktie von Warner bei rund 28,50 Dollar lag.