Der am Freitag, dem 9. Januar, veröffentlichte US-Nonfarm Payrolls [NFP]-Bericht fügte der ohnehin schon vorsichtigen makroökonomischen Ausgangslage einen weiteren Datenpunkt hinzu. Die Daten zeigten, dass 50.000 Arbeitsplätze geschaffen wurden, was unter den meisten Prognosen lag, die sich zwischen etwa 60.000 und 66.000 bewegten.
Auch lag die Arbeitslosenquote bei rund 4,4%, etwas niedriger als die erwarteten 4,5 %, während der durchschnittliche Stundenlohn im Jahresvergleich bei etwa 3,8 % blieb.
Die Kryptomärkte zeigten jedoch kaum Anzeichen von Stress als Reaktion darauf. Anstatt einer starken Richtungsbewegung blieb die gesamte Kryptowährungs-Marktkapitalisierung weitgehend stabil über der Marke von 3 Billionen US-Dollar.
Zum Zeitpunkt dieses Berichts lag die gesamte Krypto-Marktkapitalisierung bei etwa 3,07 Billionen US-Dollar und behauptete die jüngsten Gewinne nach einem volatilen vierten Quartal.
Die verhaltene Reaktion deutet darauf hin, dass Arbeitsmarktdaten allein nicht mehr ausreichen, um die kurzfristige Richtung des Kryptomarktes vorzugeben, insbesondere da die Erwartungen an die Geldpolitik weitgehend unverändert geblieben sind.
Kryptomarkt bleibt nach volatilem Quartal stabil
Nach einem starken Rückgang im November und Anfang Dezember trat der Kryptomarkt zum Jahreswechsel in eine Stabilisierungsphase ein.
Die Kursbewegungen der letzten Wochen zeigen eine geringere Volatilität und engere Handelsspannen bei den wichtigsten Assets, was auf eine reduzierte spekulative Hebelwirkung und selektiveres Risikoverhalten hinweist.
Quelle: TradingView
Die NFP-Veröffentlichung am Freitag hat dieses Muster kaum gestört. Anstatt einen Ausbruch oder Ausverkauf auszulösen, schienen die Marktteilnehmer zufrieden mit ihrer bestehenden Positionierung und signalisierten damit einen insgesamt abwartenden Ansatz bei Risikoanlagen.
Warum NFP immer noch relevant ist – auch wenn Krypto nicht direkt darauf handelt
Auch wenn Krypto nicht mechanisch auf Arbeitsmarktdaten reagiert, bleibt NFP relevant, da es die US-Geldpolitik beeinflusst. Die Stärke des Arbeitsmarktes fließt in die Inflationserwartungen ein, die wiederum die Entscheidungen der Federal Reserve zu Zinssätzen und Liquiditätsbedingungen prägen.
In diesem Zusammenhang bestärkten die aktuellen Arbeitsmarktdaten die Einschätzung, dass die US-Wirtschaft sich zwar allmählich abschwächt, aber nicht so stark zurückgeht, dass eine sofortige geldpolitische Anpassung erforderlich wäre.
Für Krypto bedeutet das ein neutrales makroökonomisches Signal statt eines bullischen oder bärischen Auslösers.
Fed-Unsicherheit begrenzt weiterhin die Überzeugung
Die Märkte haben die Zinssenkung der Federal Reserve im Dezember bereits eingepreist, doch bleibt Unsicherheit über Tempo und Ausmaß weiterer Lockerungen im Jahr 2026 bestehen.
Im letzten Bericht wurden die Zinssätze um 25 Basispunkte gesenkt – die dritte Senkung im Jahr 2025, womit der Leitzinskorridor nun bei 3,50 %–3,75 % liegt.
Die Entscheidungsträger haben wiederholt signalisiert, dass zukünftige Entscheidungen datenbasiert getroffen werden und Inflation, Beschäftigung sowie die finanziellen Rahmenbedingungen allesamt Gewicht haben.
Was die Stabilität des Kryptomarkts signalisiert
Die Fähigkeit des Marktes, sich über 3 Billionen US-Dollar zu halten, deutet darauf hin, dass die Risikobereitschaft nicht zusammengebrochen ist, auch wenn die makroökonomische Klarheit begrenzt bleibt.
Gleichzeitig verdeutlicht das Ausbleiben einer starken Aufwärtsreaktion die anhaltende Vorsicht hinsichtlich der Liquiditätsbedingungen und Zinserwartungen.
Anstelle breit angelegter Zuflüsse scheint das Kapital selektiv zu rotieren, wobei Anleger die Bilanzstärke, Netzwerk-Fundamentaldaten und relative Widerstandsfähigkeit höher gewichten als momentumgetriebene Trades.
Was als Nächstes kommt
Mit Blick nach vorn wird sich die Aufmerksamkeit auf die kommenden Inflationsdaten und weitere Kommunikation von Vertretern der Federal Reserve richten.
Diese Signale dürften für die Kryptomärkte mehr Gewicht haben als reine Arbeitsmarktdaten, insbesondere wenn sie die Erwartungen an Realzinsen und Liquidität verändern.
Fazit
- Der Kryptomarkt hält sich trotz makroökonomischer Unsicherheiten über 3 Billionen US-Dollar, weil Investoren Positionen konsolidieren, anstatt auf einzelne Datenpunkte wie NFP zu reagieren.
- Dies deutet auf einen vorsichtigen Ansatz im Vorfeld klarerer Signale durch Inflationsdaten und die Leitlinien der Federal Reserve hin.
