Bitcoin hat Schwierigkeiten, eine nachhaltige Erholung zu erzielen, da zwei entscheidende Quellen der Markliquidität – Stablecoin-Zuflüsse zu Börsen und Käufe durch Unternehmensreserven – Anzeichen von Erschöpfung zeigen.
Die digitale Währung fiel heute erneut in den Bereich von $88.000, nachdem es ihr nicht gelungen war, sich über den bescheidenen Niveaus von $90.000 zu halten, die sie zuvor zurückerobert hatte. Zuvor hatte sie im Oktober ein Allzeithoch von über $126.000 erreicht.
Warum hat Bitcoin Schwierigkeiten?
Daten von CryptoQuant zeigen, dass die Zuflüsse von ERC-20 Stablecoins in die Börsen von $158 Milliarden im August auf aktuell etwa $76 Milliarden zurückgegangen sind.
Stablecoin-Zuflüsse in Börsen im Ethereum-Netzwerk. Quelle: CryptoQuant Auch der 90-Tage-Durchschnitt ist von $130 Milliarden auf $118 Milliarden gesunken, was zeigt, dass frisches Kapital nicht mehr wie vor einigen Monaten in den Markt fließt.
CryptoQuant-Analyst Darkfrost erklärte: „Der Trend bleibt abwärtsgerichtet, und die leichten Erholungen, die wir sehen, resultieren hauptsächlich aus dem reduzierten Verkaufsdruck und nicht aus erneuertem Kaufinteresse.“
Stablecoins, die als primärer Einstiegspunkt für institutionelle und private Liquidität in Kryptomärkten dienen, werden weithin als Indikator für das Kaufinteresse angesehen.
Unternehmensgelder verlangsamen sich für Bitcoin
Der Trend zur Akkumulation durch Unternehmensreserven, der einen Großteil des Jahres 2025 prägte, hat sich drastisch verlangsamt.
Bitcoin DATs Kaufaufzeichnungen in jedem Monat des Jahres 2025. Quelle: CryptoQuant Während in diesem Jahr 117 neue Unternehmen Bitcoin in ihre Bilanzen aufgenommen haben, sind im vierten Quartal bislang nur neun Unternehmen hinzugekommen, gegenüber 53 im dritten Quartal und 39 im zweiten Quartal.
Die Mehrheit dieser Treasury-Halter hält relativ bescheidene Positionen, wobei 147 Unternehmen weniger als 500 Bitcoins besitzen.
Strategy dominiert weiterhin den Bereich und hat kürzlich mehr BTC erworben. Saylor tätigte zwischen dem 1. und 7. Dezember einen spektakulären Kauf von 10.624 Bitcoins für $962,7 Millionen und erhöhte damit die Gesamtbestände auf 660.624 Bitcoins.
Strategys Bitcoin-Investitionen nach Jahr. Quelle: CryptoQuant Das Treasury-Unternehmen hat in diesem Jahr BTC im Wert von $21,48 Milliarden hinzugefügt und liegt nur $500 Millionen unter dem Gesamtwert von $21,97 Milliarden aus dem gesamten Jahr 2024.
Die jüngste Marktschwäche veranlasste Strategy jedoch dazu, eine Barreserve von $1,44 Milliarden einzurichten, um Dividendenausschüttungen abzudecken – ein defensiver Schritt, der die zunehmende Vorsicht in der Branche verdeutlicht.
Bitmine liegt an zweiter Stelle unter den Treasury-Unternehmen, die BTC erwerben, obwohl seine Zahlen im Vergleich zu den jüngsten Käufen von Strategy gering erscheinen.
Im November erwarb Bitmine BTC im Wert von $892 Millionen, und bisher in diesem Monat hat es $296 Millionen für BTC ausgegeben.
Bitmine BTC-Käufe nach Monat. Quelle: CryptoQuant Andere große Unternehmenshalter haben sich deutlich zurückgezogen. Japans Metaplanet, das im September 30.823 Bitcoins hielt, hat seine Position seit über zwei Monaten nicht mehr erhöht.
Evernorth ist in den letzten sechs Wochen von der Bildfläche verschwunden, nachdem es in diesem Jahr $950 Millionen für BTC ausgegeben hatte.
Marktstruktur unter Druck
Zur Unsicherheit trägt bei, dass Strategy einer potenziellen Herausforderung durch den Vorschlag von MSCI gegenübersteht, Unternehmen mit digitalen Asset-Treasuries aus seinen Indizes auszuschließen – eine Maßnahme, die institutionelle Investoren zum Abbau von Positionen zwingen und die Attraktivität der Aktie als Bitcoin-Proxys verringern könnte.
Trotz der kurzfristigen Gegenwinde bleiben einige Analysten hinsichtlich der Aussichten von Bitcoin konstruktiv. CryptoQuant veröffentlichte, dass „BTC auf $99.000 steigen könnte, das untere Band des Trader Realized Price, einem wichtigen Widerstand. Darüber liegen die nächsten Hürden bei $102.000 und $112.000.“
Laut Darkfrost und anderen Marktbeobachtern muss mehr Liquidität in den Markt zurückkehren, damit Bitcoin einen neuen Aufwärtstrend starten kann.
