US-amerikanische Arbeitnehmer haben seit 1947 den geringsten Anteil an Kapitalrenditen erhalten, auf einem historischen Minimum.

Unternehmensgewinne steigen, während der Anteil der Arbeitnehmer schrumpft

Trotz beeindruckender Zuwächse bei den Unternehmensgewinnen und einem schnell wachsenden US-BIP profitieren amerikanische Arbeitnehmer finanziell nicht im gleichen Maße. Daten des Bureau of Labor Statistics zeigen, dass Arbeitnehmer einen immer geringeren Anteil am Wohlstand der Nation erhalten und das Arbeitsplatzwachstum in den USA voraussichtlich weiter zurückgehen wird.

Der Anteil der Wirtschaftsleistung, der für Löhne und Gehälter der Beschäftigten aufgewendet wird – bekannt als Arbeitsanteil – fiel laut dem Bericht zur Arbeitsproduktivität und den Kosten des BLS im dritten Quartal 2025 auf 53,8 %. Das ist der niedrigste Stand seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1947. Dieser Wert lag unter den 54,6 % des Vorquartals und dem Durchschnitt von 55,6 % des letzten Jahrzehnts.

Dieser Rückgang erfolgte, obwohl Unternehmen der Fortune 500 im Jahr 2024 einen Rekordgewinn von 1,87 Billionen Dollar erzielten und das US-BIP im dritten Quartal des vergangenen Jahres um 4,3 % wuchs – mehr als Experten prognostiziert hatten.

Ökonomen warnen, dass diese wirtschaftliche Expansion nicht nur den Anteil des Wohlstands für Arbeitnehmer verringert, sondern auch dazu führt, dass weniger Amerikaner am Arbeitsmarkt teilnehmen.

Raymond Robertson, Arbeitsökonom an der Bush School of Government der Texas A&M, erklärte gegenüber Fortune: „Der Rückgang des Arbeitsanteils muss entweder auf sinkende Einkommen oder weniger Erwerbstätige zurückzuführen sein. Die Verschiebung hin zum Kapital drückt den Einkommensanteil der Arbeitnehmer.“

Tatsächlich schrumpft die Erwerbsbevölkerung, während das Nationaleinkommen steigt. Die Arbeitslosenquote sank im Dezember auf 4,4 %, liegt aber immer noch über den 4,1 % des Vorjahres. Im Jahr 2025 wurden lediglich 584.000 neue Arbeitsplätze geschaffen – ein starker Rückgang gegenüber den 2 Millionen neuen Stellen im Jahr 2024.

Diese wachsende Kluft zwischen Unternehmenswohlstand und schwachen Beschäftigungsdaten hat unter Ökonomen Sorgen über ein „wachstum ohne Arbeitsplätze“ und eine sich vertiefende K-förmige Wirtschaft ausgelöst, bei der sich der Reichtum immer stärker auf die Wohlhabenden konzentriert.

„Die aktuellen Daten sind gemischt“, merkt Robertson an, „aber sie deuten durchweg darauf hin, dass sich die Lage für Arbeitnehmer verschlechtert, während sie sich für die reichsten Amerikaner verbessert.“

Das Phänomen des joblosen Wachstums verstehen

Robertson führt den Rückgang des Arbeitsanteils auf den steigenden Einfluss der Automatisierung zurück, die Arbeitnehmer ersetzt, während die Produktivität — gemessen als Output pro Arbeitnehmer — weiter steigt. Im dritten Quartal sprang die Produktivität außerhalb der Landwirtschaft auf eine annualisierte Rate von 4,9 %.

„Nach und nach ersetzen diese technologischen Fortschritte Menschen und konzentrieren sowohl Einkommen als auch Kapital“, erklärte er.

Die Analysten von Goldman Sachs, Joseph Briggs und Sarah Dong, schätzen, dass KI-Automatisierung letztlich 25 % aller Arbeitsstunden ersetzen könnte. Sie prognostizieren, dass eine 15%ige Steigerung der KI-getriebenen Produktivität 6 % bis 7 % der Arbeitsplätze abbauen könnte, was im Höhepunkt dieses Übergangs bis zu 1 Million zusätzliche Arbeitslose bedeuten würde.

Obwohl das Ausmaß des Arbeitsplatzverlustes beträchtlich ist, glauben die Analysten auch, dass die Automatisierung im Zuge des technologischen Wandels neue Aufgabenfelder erzeugen wird.

Automatisierung dürfte die Unternehmensgewinne und das Wirtschaftswachstum weiter steigern; Prognosen zufolge soll das BIP bis 2035 um 1,5 % zunehmen. Erste Hinweise zeigen, dass Unternehmen, die stark in KI investieren – 10 Millionen Dollar oder mehr – bereits deutlich höhere Produktivitätssteigerungen verzeichnen als jene mit geringeren Investitionen.

Robertson weist zudem darauf hin, dass steigende Arbeitslosigkeit, die er in den kommenden Monaten erwartet, die Löhne unter Druck setzt und so die Gewinnmargen der Unternehmen vergrößert.

Dennoch bleibe der jüngste Produktivitätsschub laut den Ökonomen von Morgan Stanley eine „offene Frage“, da der Anstieg zyklisch sein oder noch auf Effizienzmaßnahmen aus der Pandemiezeit zurückgehen könnte — und nicht allein auf KI und Automatisierung.

Forschungen von Oxford Economics deuten darauf hin, dass einige Unternehmen Entlassungen aufgrund von Überbesetzung der KI zuschreiben, doch großflächige Arbeitsplatzverluste durch Automatisierung sind bislang ausgeblieben. Zwar ist die Arbeitslosigkeit im vergangenen Jahr gestiegen, bleibt aber historisch gesehen relativ niedrig.

Wie die Einwanderungspolitik den Arbeitsmarkt beeinflusst

Mark Regets, Senior Fellow bei der National Foundation for American Policy, sieht in der Einwanderungspolitik einen entscheidenden Faktor für die schrumpfende Erwerbsbevölkerung. Er sagte gegenüber Fortune, dass die Einwanderungsbeschränkungen des ehemaligen Präsidenten Donald Trump die Zahl der in den USA geborenen Arbeitnehmer, entgegen den Versprechen von Politikern wie Stephen Miller, nicht erhöht hätten. Stattdessen hätten diese Maßnahmen die Zahl der ausländischen Arbeitskräfte verringert und die Chancen für in den USA geborene Arbeitnehmer eingeschränkt.

Die jüngste Haushaltsbefragung des BLS zeigt seit Januar 2025 einen Rückgang von 881.000 ausländischen Arbeitskräften und insgesamt einen Rückgang von 1,3 Millionen seit März 2025. Dies deckt sich mit einem Bericht des Congressional Budget Office, der das verlangsamte Bevölkerungswachstum auf Abschiebungen und weniger Zuwanderer infolge restriktiver Politik zurückführt.

„Die Daten zeigen klar, dass wir Einwanderer verlieren, die ansonsten dazu beitragen würden, die amerikanische Wirtschaft voranzubringen“, sagte Regets.

Der Anstieg der Arbeitslosigkeit – von 3,7 % im Dezember 2024 – widerspricht der Behauptung, dass strengere Einwanderung die Erwerbsbevölkerung vergrößern würde. Tatsächlich könnte ein kleinerer Pool an ausländischen Arbeitskräften es für in den USA geborene Arbeitnehmer sogar noch schwieriger machen, eine Stelle zu finden.

„Wenn Unternehmen bestimmte Stellen nicht besetzen können, müssen sie unter Umständen schließen, statt weiter zu arbeiten“, erklärte Regets.

Er betonte außerdem, dass eine vielfältige Belegschaft die Produktivität steigern und die Beschäftigung fördern kann. Mehr Einwanderung kann den Konsum ankurbeln, das Unternehmenswachstum fördern und Unternehmen dazu bewegen, im Inland anstatt im Ausland Personal einzustellen.

Strategien zur Belebung der Erwerbsbevölkerung

Während eine offenere Einwanderungspolitik dazu beitragen könnte, die ausländische Erwerbsbevölkerung wieder aufzufüllen, ist Robertson der Meinung, dass vor allem die Bewältigung des rasanten Tempos der Automatisierung entscheidend ist, um die Beschäftigungsmöglichkeiten in den USA zu erweitern.

„Einige Berufe werden durch Technologie verbessert“, stellte er fest. „Diese Rollen werden stärker nachgefragt, erfordern aber weiterhin erhebliche Investitionen in Qualifikationen.“

Die jüngere Generation passt sich diesem sich wandelnden Arbeitsmarkt bereits an. Viele Angehörige der Generation Z entscheiden sich für Fachschulen, um Berufe als Zimmerleute oder Schweißer zu ergreifen – Tätigkeiten, die weniger wahrscheinlich automatisiert werden. Im Jahr 2024 stieg die Einschreibung an beruflichen Community Colleges laut National Student Clearinghouse um 16 %.

Auch Unternehmen engagieren sich verstärkt in Umschulungsprogrammen für ihre Mitarbeitenden. Einer Umfrage von Express Employment Professionals und Harris Poll zufolge planten im Jahr 2024 68 % der Personalverantwortlichen, ihre Belegschaft weiterzubilden – gegenüber 60 % im Jahr 2021. Obwohl das US-Arbeitsministerium aktualisierte Richtlinien zur Modernisierung der Arbeitsförderung veröffentlicht hat, argumentiert Robertson, dass die Regierung seit Jahrzehnten nicht ausreichend in Aus- und Weiterbildungsprogramme investiert hat.

„Beide Parteien haben es versäumt, substanzielle Investitionen in Aus- und Weiterbildung oder arbeitsmarktpolitische Maßnahmen zu tätigen, die notwendig wären, um die Arbeitnehmer mit verfügbaren Jobs in Einklang zu bringen“, sagte Robertson. „Das ist die klare Lösung.“

Ohne wesentliche Veränderungen erwarten Ökonomen, dass der Trend des verlangsamten Beschäftigungswachstums anhalten wird, was Zweifel an der Fähigkeit der US-Wirtschaft aufkommen lässt, ihr Wachstumstempo zu halten.

„Nachhaltiges Wirtschaftswachstum hängt von der Schaffung von Arbeitsplätzen ab“, resümiert Regets. „Wir brauchen mehr Jobs, um unsere Wirtschaft und unsere Verpflichtungen zu stützen. Es ist schwer vorstellbar, wie das mit einer schrumpfenden Erwerbsbevölkerung funktionieren soll.“

Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.