Michael Selig macht es sich in seinem neuen Job als Vorsitzender der CFTC nicht leicht, denn er steht vor einer Flut von Rechtsstreitigkeiten, Krypto-Chaos, Wettvorhersagen und Personalproblemen.
Die Behörde wurde ursprünglich eingerichtet, um Dinge wie Öl und Weizen zu regulieren, nicht aber Event-Kontrakte oder Token. Doch genau das ist jetzt ihre Aufgabe. Und der Kongress hat immer noch nicht entschieden, was die CFTC als Nächstes überhaupt tun soll.
Dies ist die gleiche Aufsichtsbehörde, die früher nur mit Unternehmen wie CME Group und ICE zu tun hatte.
Selig übernimmt, während Prognosemärkte bereits explodieren
Selig wurde im letzten Monat vereidigt. Sein erstes Problem ist bereits gewaltig. Prognosemärkte spielten vor COVID keine Rolle. Heute sind sie eine Milliardenindustrie. Und das wird 2026 noch größer werden. Diese Plattformen ermöglichen es Menschen, auf tatsächliche Ereignisse zu wetten, etwa darauf, ob Vorsitzender Jerome Powell angeklagt wird oder ob Donald Trump einen Teil von Grönland kauft.
Die CFTC versuchte unter Rostin Behnam im Jahr 2024, Wahlwetten zu verbieten. Sie scheiterte. Das öffnete die Schleusen. Nach Daten von Dune Analytics machen Sportwetten derzeit mehr als 90 % des Handelsvolumens auf Kalshi aus, das von der CFTC reguliert wird.
Bisher hat sich die Behörde kaum zu Sportwetten geäußert. Aber Selig könnte das tun. Als er noch bei Willkie Farr & Gallagher war, kämpfte er gegen die Bemühungen der CFTC unter Biden, diese Art von Glücksspiel einzuschränken. Jetzt hat er das Sagen.
Aaron Brogan, Gründer von Brogan Law, sagte: „Es wird für die CFTC unmöglich sein, nichts zu tun.“ Er verwies auf Trades bei Polymarket im Zusammenhang mit der Absetzung von Nicolás Maduro, die nicht mit der CFTC abgestimmt waren. Das aktuelle Problem ist Insiderhandel.
Ein Sprecher der CFTC sagte, Selig konzentriere sich auf die „Marktintegrität“ und werde sich mit Gesetzgebern und anderen austauschen, bevor er entscheidet, wie es weitergeht. Doch schnelle Entscheidungen sind nicht zu erwarten.
Selbst mit Unternehmen wie CME und ICE, die sich engagieren, warten große Namen wie Fidelity noch ab. Eine Quelle sagte, sie wollten sich nicht festlegen, bevor Selig den Vorsitz hat. Es wird zudem diskutiert, Event-Wetten an Themen wie Inflation und Arbeitsmarkt zu koppeln, statt nur auf Sport zu setzen.
Rick Wurster, CEO von Charles Schwab, sagte dem Wall Street Journal: „Das steht derzeit nicht ganz oben auf unserer Liste.“ Er räumte aber ein, dass sie sich beteiligen würden, falls es notwendig werde.
CFTC steht im Rechtskrieg mit Bundesstaaten wegen Sportwetten
Ein weiteres Problem für Selig sind die Bundesstaaten. Aufsichtsbehörden in mehreren Staaten nehmen sich Unternehmen wie Crypto.com, Kalshi und Robinhood vor. Sie argumentieren, dass Sportkontrakte reines Glücksspiel seien und von ihnen – nicht von der CFTC – reguliert werden müssten.
Kalshi sagt, die CFTC entscheide, was angeboten werden darf und was nicht. Dieser Streit könnte bis vor das Oberste Gericht gehen, so Elliott Stein von Bloomberg Intelligence. Er rechnet damit, dass Unternehmen gegen alle Entscheidungen, die sie am Betrieb hindern, Berufung einlegen werden.
Peter Malyshev von Cadwalader erklärte, der Boom der Prognosemärkte und mögliche neue Krypto-Kompetenzen könnten die CFTC zwingen, künftig auch Kleinanleger stärker zu schützen. Das sei Neuland. „Eine enorme Aufgabe“, nannte er es.
Selig schließt Lücken, die durch Personalabgänge und Eilverfahren entstanden
Bevor Selig weitere Schritte unternimmt, muss er das Chaos im Inneren beheben. Die ehemalige kommissarische Vorsitzende Caroline Pham verließ die Behörde im Dezember und wechselte zu MoonPay. Kurz zuvor wurden zwei leitende CFTC-Beamte beurlaubt. Sie hatten die Überwachung einiger Prognosemärkte infrage gestellt. Einer von ihnen leitete die Division of Market Oversight.
Anfang 2025 entließ Pham zudem leitende Verwaltungsmitarbeiter. Ein Sprecher der CFTC sagte, es sei nichts Persönliches gewesen – es ging um Effizienz. Dennoch hatte die Behörde bis Oktober rund 15 % ihrer Belegschaft verloren und beschäftigte nur noch 540 Mitarbeiter.
Liz Davis, Partnerin bei Davis Wright Tremaine, sagte: „Die größte Herausforderung werden die Ressourcen sein.“ Sie verglich die Arbeitsbelastung mit jener nach dem Crash von 2008. Selig stellt nun sein Führungsteam zusammen und überprüft die Abläufe der Behörde.
Ein weiteres Problem: wie Phams Büro Börsenanträge behandelte. Manche Unternehmen gingen direkt zu ihrem Büro, statt den üblichen Weg über die Fachabteilungen zu nehmen. Das ist unüblich. Normalerweise dauert eine Börsenzulassung Monate, mit zahlreichen Prüfungen zur Belastbarkeit der Handelssysteme, zur Verhinderung von Manipulationen und zur Einhaltung der Vorschriften.
Pham beschleunigte mindestens zwei Anträge. Einer davon war Gemini Space Station, gegründet von den Trump-Spendern Tyler und Cameron Winklevoss. Sie beantragten im Mai die Zulassung bei der CFTC und erhielten sie im Dezember.
Der andere war Polymarket, wo Donald Trump Jr. sowohl Berater ist als auch mit einem der investierenden Unternehmen verbunden ist. Zwei Analysten, die während des Shutdowns 2025 beurlaubt waren, wurden zurückgeholt, um Polymarket-Daten zu bearbeiten. Es ist unklar, ob sie noch an anderen Aufgaben beteiligt waren.
Nach dem Shutdown wurden die Mitarbeiter angewiesen, den intermediären Handel von Polymarket freizugeben.
Malyshev sagte, Selig müsse Recht, Politik und Personalprobleme gleichzeitig bewältigen – keine davon seien optional.
Derzeit ist Selig der einzige Kommissar. Die CFTC soll eigentlich fünf haben. Pham leitete die Behörde mittels No-Action-Letters und interner Memos. Mehr nicht. Das Weiße Haus arbeitet an einer parteiübergreifenden Besetzung, aber es ist noch nichts beschlossen.
In einer Anhörung im Repräsentantenhaus sagte Alicia Crighton, Führungskraft bei Goldman Sachs und Vertreterin der FIA: „Vielfalt an Expertise, Meinungen und Beständigkeit der daraus entstehenden Politik sind unglaublich wichtig für Sicherheit und Stabilität.“
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