Gerade als Wall Street und die amerikanische Wirtschaft auf ein Jahr ohne Handelsängste hofften, hat der „Zollkönig“ erneut zugeschlagen.

Erneute Zollspannungen stören die US-Wirtschaftsaussichten für 2026

Nach einem turbulenten Jahr 2025, das den internationalen Handel und die Finanzmärkte erschütterte, erwarteten viele, dass 2026 eine Phase der Erholung für die US-Wirtschaft einläuten würde und damit über Präsident Donald Trumps frühere Zollpolitik hinausgegangen werden könnte.

Diese Hoffnungen sind jedoch schnell verflogen. Nur wenige Wochen nach Beginn des neuen Jahres sind Zölle erneut zum zentralen Thema geworden. Am Wochenende gab Trump Pläne bekannt, ab dem nächsten Monat 10% Zölle auf Waren aus acht NATO-Mitgliedsländern zu erheben. Die Sätze sollen bis Juni auf 25% steigen, sofern keine Einigung über den „vollständigen und totalen Kauf von Grönland“ erzielt wird.

Obwohl nicht alle betroffenen Nationen zur Europäischen Union gehören, werden diese neuen Zölle trotz eines Handelsabkommens vom Juli eingeführt, das einen Zollsatz von 15% auf die meisten EU-Waren festlegte und die EU verpflichtete, Hunderte von Milliarden Dollar in die USA zu investieren.

Zusätzlich kündigte Trump am Montag an, dass jedes Land, das Geschäfte mit dem Iran betreibt, einen 25%igen Zollsatz auf den Handel mit den USA zahlen müsse – ein Schritt, der einen fragilen Zollwaffelstillstand mit China, einem wichtigen Importeur von iranischem Öl, gefährdet.

Die USA stehen nun vor der Aussicht auf erneute Vergeltungsmaßnahmen und eskalierende Handelsstreitigkeiten. Der französische Präsident Emmanuel Macron deutete eine einheitliche europäische Antwort an und sagte: „Zolldrohungen sind inakzeptabel und haben in diesem Kontext keinen Platz. Die Europäer werden geschlossen und koordiniert reagieren, sollte dies bestätigt werden. Wir werden sicherstellen, dass die europäische Souveränität gewahrt bleibt.“

Diese Entwicklung kam unerwartet. Investoren, Unternehmen und Verbraucher waren hinsichtlich eines wirtschaftlichen Wachstums optimistisch, das durch Steuersenkungen im Rahmen von Trumps One Big Beautiful Bill Act und ein stabileres Handelsumfeld angeregt werden sollte.

Wirtschaftsprognosen und Marktstimmung

Analysten bei Bank of America prognostizierten kürzlich für 2026 ein robustes BIP-Wachstum von 2,8% und damit höher als die Konsensschätzung von 2,1%.

„Die Hauptfaktoren sind eine lockerere Fiskal- und Geldpolitik sowie die Erwartung von handelsförderlichen Maßnahmen“, stellte die Bank of America fest.

Unterdessen ging die Federal Reserve davon aus, dass die Inflation weiter sinken würde, vorausgesetzt, die Zölle würden nur einen temporären Preisanstieg verursachen und keinen anhaltenden Inflationsdruck erzeugen.

Doch eine neue Welle von Importzöllen könnte diese Annahmen in Frage stellen und mögliche Zinssenkungen verzögern, falls die Inflation über dem 2%-Ziel der US-Notenbank bleibt.

Anzeichen von Hoffnung und neue Unsicherheiten

Die jüngste Beige Book-Umfrage der Fed zeigte Optimismus, dass die durch Zölle hervorgerufenen Sorgen nachließen:

• „Die Aussichten verbesserten sich insgesamt, mit mehr Optimismus und etwas weniger Vorsicht als im letzten Bericht, teilweise begünstigt durch geringere Unsicherheit infolge der Zölle.“
• „Einzelhandels- und Tourismusvertreter zeigten sich vorsichtig optimistisch mit Blick auf 2026, gestützt auf die jüngste Stabilität der Konsumausgaben, mehr Klarheit bei den Zöllen und die Fußball-Weltmeisterschaft 2026 in Boston.“
• „Unternehmen berichteten von einem Rückgang der zollbedingten Unsicherheit, was auf eine stabilisierte Zollpolitik und eigene Anpassungen zurückgeführt wurde, wie etwa die Fertigstellung einer neuen Produktionsstätte eines Tiefkühlkostherstellers.“

Richtungswechsel in der Zollpolitik und wirtschaftliche Auswirkungen

Trumps jüngste Zollmaßnahmen markieren einen deutlichen Bruch mit dem Ende des Vorjahres, als die Regierung einige Abgaben auf Nahrungsmittelimporte lockerte und Erhöhungen auf Möbel verschob, um dem öffentlichen Wunsch nach niedrigeren Preisen und besserer Erschwinglichkeit nachzukommen.

Die vom internationalen Handel abhängigen Branchen spüren bereits die Belastung. Seit Einführung von Trumps „Liberation Day“-Zöllen im April 2025 haben Hersteller 70.000 Arbeitsplätze gestrichen.

Außerdem befindet sich der Einkaufsmanagerindex des Institute for Supply Management für das verarbeitende Gewerbe seit zehn Monaten in Folge im Schrumpfungsbereich, was auf anhaltende Rückgänge der Industrieaktivität hindeutet.

Rechtliche Herausforderungen und zukünftige Unsicherheit

Es könnte jedoch eine gewisse Entlastung in Sicht sein. Der Oberste Gerichtshof wird voraussichtlich bald darüber entscheiden, ob Trump Zölle im Rahmen des International Emergency Economic Powers Act verhängen darf.

Fällt das Urteil gegen die Regierung aus, könnte dies Trumps Befugnisse im Handel einschränken. Je nach Ausgestaltung der Entscheidung könnte er jedoch weiterhin über gewisse Flexibilität verfügen und hat versprochen, andere rechtliche Wege zu nutzen, um notfalls neue Zölle durchzusetzen.

Dieser Ansatz steht im Einklang mit Trumps langjähriger Betonung von Zöllen – er bezeichnete sich selbst als „Tariff King“, „Tariff Man“ und „Mr. Tariff“.

Angesichts seiner Bereitschaft, in unterschiedlichsten Situationen Zölle zu verhängen, könnten die Finanzmärkte ihre Strategien überdenken müssen.

Wie Erica York, Vizepräsidentin für Steuerpolitik bei der Tax Foundation, auf X anmerkte: „Die meisten Wirtschaftsmodelle erfassen die geopolitischen und beziehungsschädigenden Auswirkungen erratischer Zölle auf Verbündete nicht. Trumps Zollpolitik verursacht reale Kosten, die weit über höhere Steuern und ein langsameres BIP-Wachstum hinausgehen.“

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf Fortune.com.