Las ganancias de la libra esterlina parecen prematuras mientras los bancos advierten sobre el reinicio entre Reino Unido y la UE y el débil crecimiento del Reino Unido

De un vistazo:

• Commerzbank afirma que el optimismo sobre el acercamiento entre Reino Unido y la UE es prematuro

• El acceso al mercado único requeriría concesiones lentas y condicionadas

• Danske Bank considera que las recientes ganancias de la libra están exageradas

• El débil crecimiento del Reino Unido podría motivar más flexibilización por parte del BoE

• La perspectiva relativa entre Reino Unido y la eurozona favorece al EUR sobre la GBP

Las recientes ganancias de la libra pueden estar adelantadas a los fundamentos, y los analistas advierten que el optimismo en torno a las relaciones Reino Unido-UE y las perspectivas macroeconómicas nacionales probablemente sea prematuro.

Commerzbank advirtió que los inversores deberían evitar apresurarse a valorar una mejora en las relaciones entre el Reino Unido y la Unión Europea. Aunque un acercamiento podría, en última instancia, ser favorable para la libra, el banco argumentó que cualquier movimiento hacia un mejor acceso al mercado único de la UE sería lento, condicionado y políticamente costoso, requiriendo concesiones del Reino Unido.

Commerzbank señaló que algunos de los principales desafíos económicos del Reino Unido, incluida la débil productividad, son anteriores al Brexit, lo que limita el alcance de una posible transformación de las perspectivas económicas solo con la mejora de los lazos con la UE. Aunque la libra probablemente se beneficiaría si el acceso al mercado único se mejorara de manera significativa, el banco afirmó que todavía es “demasiado pronto” para que los mercados tengan en cuenta tales resultados positivos. La preparación por parte del gobierno británico de legislación para alinear partes de la ley nacional con los estándares de la UE fue descrita como un paso hacia el compromiso, más que una garantía de ganancias económicas.

Mientras tanto, Danske Bank dijo que el reciente fortalecimiento de la libra parece exagerado, impulsado principalmente por la mejora en el sentimiento de riesgo global y la disminución de las preocupaciones sobre la credibilidad fiscal del Reino Unido. Danske argumentó que la economía británica sigue siendo débil, lo que aumenta la probabilidad de una mayor flexibilización de políticas por parte del Bank of England.

Danske destacó los vientos en contra internos, incluido el bajo crecimiento y una política fiscal más restrictiva, en contraste con la postura fiscal más favorable de la eurozona. El banco añadió que la dinámica de crecimiento relativa entre el Reino Unido y el área del euro sigue siendo negativa para la libra, reforzando la idea de una libra más débil frente al euro.

En conjunto, ambas opiniones sugieren que la libra enfrenta obstáculos estructurales y cíclicos, y que el optimismo a corto plazo es vulnerable a revertirse a menos que haya avances tangibles en crecimiento, productividad y apoyo de políticas.