Paramount sigue comprometido con su oferta por Warner Bros. Discovery

Paramount mantiene la oferta de 30 dólares por acción para Warner Bros. Discovery

David Ellison, CEO de Skydance Media, estuvo presente en el estreno de "Spellbound" de Netflix en el Paris Theater de Nueva York el 11 de noviembre de 2024.

(Evan Agostini/Invision/AP)

Paramount continúa persiguiendo su propuesta de 30 dólares por acción para adquirir Warner Bros. Discovery, volviendo a presentar su caso directamente a los accionistas.

Este renovado esfuerzo sigue a una decisión unánime de la junta directiva de Warner Bros. Discovery de rechazar la oferta actualizada de Paramount. La oferta revisada incluía una garantía personal del multimillonario Larry Ellison, quien se comprometió a respaldar la parte de capital de la financiación para la compañía de su hijo.

En un comunicado publicado el jueves, Paramount Skydance evitó abordar las preocupaciones de Warner respecto a la significativa deuda necesaria para la adquisición. En cambio, Paramount enfatizó el atractivo directo de su propuesta: 30 dólares en efectivo por acción por toda Warner Bros. Discovery, que abarca una amplia gama de canales de cable como CNN, HGTV, TBS y Animal Planet.

Sin embargo, la junta directiva de Warner ha argumentado que la oferta competidora de Netflix—valorada en 27,75 dólares por acción en una combinación de efectivo y acciones—es más atractiva, citando la mayor solidez financiera de Netflix. Warner también señaló que aceptar la oferta de Paramount generaría miles de millones en gastos adicionales, incluyendo una comisión de ruptura de 2.800 millones de dólares, si decidiera abandonar el acuerdo alcanzado con Netflix el 4 de diciembre.

Detalles de las ofertas competidoras

Netflix acordó adquirir HBO, HBO Max y los estudios de cine y televisión de Warner Bros., mientras que Warner planea separar sus canales de cable básicos en una nueva compañía más adelante este año.

El valor incierto de las redes de cable de Warner se ha convertido en un punto conflictivo en las negociaciones en curso.

“Nuestra propuesta ofrece a los accionistas de Warner Bros. Discovery un mayor valor y un camino más rápido y confiable hacia el cierre,” afirmó David Ellison, CEO de Paramount, en el comunicado del jueves. Paramount sostiene que ha abordado todas las objeciones previas de Warner, especialmente al asegurar una garantía personal irrevocable de Larry Ellison para la financiación de capital.

Paramount apuesta a que los accionistas de Warner compararán las dos ofertas y optarán por vender sus acciones a Paramount. Los inversores tienen hasta el 21 de enero para ofrecer sus acciones, aunque Paramount podría extender este plazo.

La oferta de Netflix proporciona a los accionistas de Warner 23,25 dólares en efectivo, 4,50 dólares en acciones de Netflix y participaciones en la nueva compañía de cable, Discovery Global, que Warner planea lanzar este verano.

Contexto de la industria y reacciones del mercado

A principios de este mes, Comcast escindió la mayoría de sus canales de cable de NBCUniversal, incluyendo CNBC y MS NOW, formando una nueva entidad llamada Versant. La respuesta del mercado ha sido turbulenta, con el precio de las acciones de Versant cayendo aproximadamente un 25% desde su valor inicial de 45,17 dólares el lunes a alrededor de 32,50 dólares el jueves. Versant atribuyó la volatilidad a grandes fondos indexados que reequilibraron sus carteras.

Financiamiento y consideraciones para los accionistas

Paramount ha señalado que las fluctuaciones en el precio de las acciones de Netflix podrían disminuir el valor de la oferta de Netflix.

“Durante todo este proceso, nuestro enfoque ha sido ofrecer valor a los accionistas de Warner Bros. Discovery, y seguimos comprometidos a dialogar con ellos sobre las ventajas de nuestra oferta superior mientras avanzamos con las revisiones regulatorias,” declaró Ellison.

El plan de financiamiento de Paramount incluye apoyo de capital de tres fondos soberanos de Medio Oriente, incluyendo Arabia Saudita, y financiamiento de deuda de Apollo Global. Warner ha destacado que el paquete de deuda y capital propuesto por Paramount, de 94.000 millones de dólares, convertiría esta operación en la mayor compra apalancada de la historia.

A pesar del enfrentamiento en curso, tanto las acciones de Paramount como las de Warner se mantuvieron estables. El jueves, Paramount cotizaba aproximadamente a 12,36 dólares, mientras que la acción de Warner rondaba los 28,50 dólares.