El dólar sube tras datos económicos sólidos de Estados Unidos

El índice del dólar sube a su nivel máximo en cuatro semanas gracias a sólidos datos económicos de EE.UU.

El índice del dólar estadounidense se disparó el jueves hasta alcanzar su nivel más alto en un mes, cerrando con una ganancia del 0,24%. Este movimiento alcista fue impulsado por indicadores económicos de Estados Unidos más sólidos de lo esperado. En particular, los recortes de empleo en diciembre cayeron a su nivel más bajo en 17 meses, y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo aumentaron menos de lo pronosticado, ambos signos de un mercado laboral resiliente que podría influir en la postura de la Reserva Federal. Además, la productividad no agrícola del tercer trimestre mejoró y el déficit comercial se redujo a un nivel no visto en 16 años, apoyando aún más la fortaleza del dólar.

En diciembre, los recortes de empleo de Challenger en EE.UU. disminuyeron un 8,3% interanual hasta 35.553, marcando la cifra más baja en casi un año y medio, lo que augura buenas condiciones para el empleo.

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Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE.UU. aumentaron en 8.000 hasta 208.000 la semana pasada, cifra que aún se mantuvo por debajo de las 212.000 anticipadas, lo que indica la fortaleza continua del mercado laboral.

La productividad no agrícola en el tercer trimestre aumentó un 4,9%, casi igualando el 5,0% esperado y representando el mayor salto en dos años. Al mismo tiempo, los costos laborales unitarios bajaron un 1,9%, una caída más pronunciada que la disminución proyectada del 0,1%.

El déficit comercial de EE.UU. en octubre se contrajo inesperadamente hasta 29.400 millones de dólares, mucho mejor que el ensanchamiento previsto a 58.700 millones y el menor déficit en 16 años.

Actualmente, los mercados descuentan una probabilidad del 12% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto los días 27 y 28 de enero.

A pesar de las recientes ganancias, el dólar enfrenta debilidad subyacente ya que los inversores esperan que la Fed reduzca las tasas en alrededor de 50 puntos básicos en 2026. En contraste, se anticipa que el Banco de Japón suba las tasas en 25 puntos básicos, mientras que se espera que el Banco Central Europeo mantenga las tasas estables ese año.

Presiones adicionales a la baja sobre el dólar provienen de las recientes inyecciones de liquidez de la Fed, con compras mensuales de 40 mil millones de dólares en bonos del Tesoro desde mediados de diciembre. Además, crecen las preocupaciones de que el ex presidente Trump pueda nombrar a un presidente de la Fed de corte dovish, lo que podría debilitar aún más al dólar. Trump ha indicado que anunciará su elección para presidente de la Fed a principios de 2026, y Bloomberg sugiere que Kevin Hassett, actual director del Consejo Económico Nacional, es el principal candidato, ampliamente visto como partidario de una política monetaria más laxa.

El euro cae mientras el dólar se fortalece y la confianza en la Eurozona flaquea

El par euro-dólar cayó a un mínimo de cuatro semanas el jueves, finalizando la sesión con una baja del 0,21%. El euro se vio presionado por el repunte del dólar y por datos decepcionantes de confianza económica en la Eurozona para diciembre. Además, una fuerte caída en los precios a la producción de la Eurozona en noviembre, la mayor en más de un año, sugiere una perspectiva dovish para la política del BCE y pesó sobre el euro.

Desarrollos adicionales en la Eurozona

• Las pérdidas del euro se vieron moderadas por una caída inesperada en la tasa de desempleo de la Eurozona en noviembre, un aumento mayor de lo esperado en las expectativas de inflación a un año y los pedidos de fábrica alemanes registrando su mayor incremento mensual en casi un año.
• El índice de confianza económica de la Eurozona en diciembre cayó inesperadamente 0,4 puntos hasta 96,7, por debajo del pronóstico de un aumento a 97,1.
• El desempleo en la Eurozona para noviembre descendió 0,1 puntos porcentuales hasta el 6,3%, contrariando las expectativas de que no habría cambios.
• Los precios a la producción en la Eurozona cayeron un 1,7% interanual en noviembre, la mayor caída en trece meses y en línea con las estimaciones.
• Las expectativas de inflación a un año del BCE para noviembre se mantuvieron en 2,8%, ligeramente por encima del 2,7% esperado, mientras que las expectativas a tres años se mantuvieron en 2,5%.
• Los pedidos de fábrica en Alemania en noviembre subieron un 5,6% mensual, muy por encima de la caída anticipada del 1% y marcando el mayor aumento en 11 meses.
• El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, declaró que las tasas de interés actuales son adecuadas, con datos recientes en línea con las proyecciones. Señaló que la inflación general está en el 2% y la inflación en servicios está cediendo.
• Los mercados no ven posibilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos del BCE en la próxima reunión de política monetaria del 5 de febrero.

El yen se debilita en medio de la fortaleza del dólar y preocupaciones económicas

El dólar estadounidense subió un 0,14% frente al yen japonés el jueves. El yen se vio presionado por la fortaleza del dólar y datos económicos decepcionantes de Japón, incluyendo una caída en la confianza del consumidor en diciembre y ganancias reales por salario en noviembre inferiores a lo esperado, factores que apoyan la continuidad de una política acomodaticia por parte del Banco de Japón. El aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense también contribuyó al descenso del yen.

El debilitamiento adicional del yen está vinculado a la creciente tensión entre China y Japón, tras el anuncio de China de controles de exportación sobre bienes destinados a Japón con posibles aplicaciones militares. Esta medida fue en respuesta a comentarios del primer ministro japonés sobre un posible conflicto si China invade Taiwán. Estas restricciones a la exportación podrían interrumpir las cadenas de suministro y afectar negativamente la economía japonesa.

La perspectiva fiscal de Japón también pesa sobre el yen, ya que la administración del primer ministro Takaichi planea aumentar el gasto en defensa a un máximo histórico en el próximo año fiscal, como parte de un presupuesto de 122,3 billones de yenes (780 mil millones de dólares) aprobado por el gabinete.

Actualmente, los mercados asignan una probabilidad cero a una subida de tasas por parte del Banco de Japón en su próxima reunión del 23 de enero.

Metales preciosos retroceden mientras el dólar se fortalece

El jueves, el oro COMEX de febrero cerró con una baja de 1,80 dólares (-0,04%), mientras que la plata COMEX de marzo cayó 2,469 dólares (-3,18%). Tanto el oro como la plata bajaron por segundo día consecutivo, presionados por el repunte del índice del dólar a un máximo de cuatro semanas, lo que provocó ventas de posiciones largas en el mercado de metales preciosos. También hay preocupaciones de que el reequilibrio generalizado de los índices de materias primas podría estar pesando sobre los precios del oro y la plata. Citigroup estima que el rebalanceo de los índices BCOM y S&P GSCI podría resultar en salidas de 6.800 millones de dólares cada uno de los futuros de oro y plata. Los mayores rendimientos del Tesoro el jueves ejercieron presión adicional sobre los metales preciosos.

A pesar de los descensos recientes, los metales preciosos siguen encontrando soporte en la demanda de refugio seguro ante la continua incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses y los riesgos geopolíticos en regiones como Ucrania, Medio Oriente y Venezuela. Las expectativas de que la Fed adopte una política más acomodaticia en 2026, especialmente si se nombra a un presidente dovish, también sustentan la demanda de oro y plata. Además, las recientes inyecciones de liquidez de la Fed aumentan el atractivo de los metales preciosos como reserva de valor.

La demanda de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo robusta. En diciembre, el banco central de China aumentó sus reservas de oro en 30.000 onzas hasta 74,15 millones de onzas troy, marcando el decimocuarto incremento mensual consecutivo. El Consejo Mundial del Oro también informó que los bancos centrales globales compraron 220 toneladas métricas de oro en el tercer trimestre, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior.

El interés de los inversores en metales preciosos es fuerte, con las tenencias de ETF de oro alcanzando un máximo de 3,25 años el martes pasado, y las de ETF de plata llegando a su punto más alto en 3,5 años al 23 de diciembre.