Ray Dalio habla sobre la deuda nacional de 38 billones de dólares: “Las futuras generaciones, incluidos mis nietos y quienes aún no han nacido, serán responsables de pagar esta deuda”

Ray Dalio advierte sobre la crisis de deuda de EE.UU. y el debilitamiento del dólar

Ray Dalio, el multimillonario fundador de Bridgewater Associates—el fondo de cobertura más grande del mundo—recientemente encendió las alarmas sobre el creciente endeudamiento nacional de Estados Unidos y la caída del valor del dólar. Hablando en el David Rubenstein Show, Dalio advirtió que el camino fiscal insostenible del país dejará a las futuras generaciones cargadas con una deuda que será pagada en dólares depreciados. Comentó: “Mis nietos y bisnietos, incluso los que aún no han nacido, serán responsables de pagar esta deuda en una moneda devaluada”.

Lecciones de la historia económica

Basándose en su extensa investigación sobre la historia financiera, Dalio explicó que cuando las naciones acumulan deudas abrumadoras—como EE.UU., que ahora enfrenta la asombrosa cifra de 38 billones de dólares—rara vez resuelven el problema mediante recortes de gasto o default directo. En cambio, los gobiernos suelen recurrir a una combinación de devaluación de la moneda y aumento de la impresión de dinero.

“Esta es la respuesta estándar cuando los países están, esencialmente, en insolvencia”, explicó Dalio. “Imprimen más dinero, debilitan su moneda y bajan artificialmente las tasas de interés, lo que significa que los tenedores de bonos reciben retornos que no siguen el ritmo de la inflación.” Este enfoque, señaló, penaliza a quienes invierten en bonos gubernamentales.

Paralelismos históricos y el rol del oro

Dalio comparó la situación actual con la de principios de los años 70, especialmente el momento clave en 1971 cuando el presidente Richard Nixon terminó con la convertibilidad del dólar en oro. “El oro solía ser la base del dinero”, dijo, enfatizando cómo la gente antes medía el valor en términos de oro. Continúa recomendando asignar entre el 10% y el 15% de la cartera al oro, señalando su atractivo duradero y el reciente aumento en su valor. Según Dalio, desde 1750, “el 80% del dinero mundial ha desaparecido”, y el resto ha perdido gran parte de su valor.

Explicó además: “El oro es único porque no es el pasivo de otra persona”. Poseer oro físico significa que no dependés de un tercero para validar tu riqueza. Dalio señaló que los bancos centrales están cada vez más cautelosos con las sanciones, como se vio con Rusia tras el conflicto con Ucrania, y están recurriendo al oro como resguardo.

Cambios en la dinámica global

Dalio considera que el clima económico actual se acerca a un punto de inflexión similar al de los años 70, impulsado por una tendencia mundial hacia la “autosuficiencia de guerra”. A medida que las naciones dependen menos de las importaciones y del endeudamiento externo, sugiere que esto podría explicar en parte las acciones de EE.UU. en lugares como Venezuela y Groenlandia. En última instancia, Dalio prevé un futuro marcado por la devaluación de la moneda y sus consecuencias de gran alcance.

Estancamiento político en Washington

Al ser consultado sobre la falta de reacción del mercado de bonos ante el aumento de la deuda, Dalio describió un estancamiento en Washington. Los responsables políticos asumen que el mercado de bonos se mantendrá estable, mientras que los traders esperan que el Congreso actúe antes de que ocurra un desastre. Sin embargo, Dalio advirtió que las crisis de deuda suelen desarrollarse de forma gradual y luego repentina—recordando las famosas palabras de Ernest Hemingway sobre la bancarrota.

Aranceles, impuestos y la solución real

Dalio expresó dudas de que las medidas legislativas actuales, como los aranceles o los proyectos de ley de gran alcance, aborden la raíz del problema. Si bien reconoció que los aranceles históricamente han proporcionado ingresos al gobierno y pueden ayudar a fomentar la industria local, sostuvo que el problema de la deuda finalmente será resuelto mediante la devaluación de la moneda.

“Los aranceles en sí mismos no son inherentemente negativos”, dijo, recordando su papel como la principal fuente de ingresos del gobierno estadounidense en el pasado. “Pero todo tipo de impuesto conlleva su propio costo.”

Estrategias de inversión para la estanflación

Dalio aconsejó a los inversores que cambien su enfoque de la riqueza nominal al valor ajustado por inflación. Destacó dos activos clave para protegerse:

• Bonos protegidos contra la inflación: Dalio considera que los Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) son “la inversión más segura disponible en este momento”, ya que garantizan retornos por encima de la inflación.
• Oro: Reiteró la importancia de mantener entre el 10% y el 15% de la cartera en oro, describiéndolo como “el único activo que no es el pasivo de otra persona”. Los bancos centrales están aumentando sus reservas de oro para cubrirse frente a sanciones e incertidumbre geopolítica.

Más allá de los activos específicos, Dalio enfatizó su principio de diversificación de larga data. Recomienda buscar “15 fuentes sólidas y no correlacionadas de retorno”, una estrategia que, afirma, puede reducir el riesgo de la cartera en aproximadamente un 80% sin sacrificar las ganancias esperadas. También advirtió a los inversores comunes sobre la especulación a corto plazo, calificándola como un “juego de suma cero” donde la mayoría de las personas tienden a perder.

Mirando al futuro con optimismo cauteloso

A pesar de sus preocupaciones sobre el panorama monetario, Dalio terminó con una nota esperanzadora, expresando confianza en la capacidad de la nación para resistir. Reconoció la gravedad del ciclo financiero actual pero concluyó: “Vamos a superar esto y llegar al otro lado”, enfatizando que el resultado depende de cómo la sociedad se una en tiempos difíciles.