Se prevé que la disminución de la tasa de desempleo respalde la decisión de la Fed de mantener la pausa en la reducción de las tasas de interés

Caída inesperada en el desempleo influye en las decisiones de tasas de la Fed

La tasa de desempleo descendió inesperadamente en diciembre, un hecho que probablemente llevará a la Reserva Federal a pausar cualquier reducción de tasas de interés en su próxima reunión.

Krishna Guha, quien lidera la política global en Evercore ISI, comentó: “Con el desempleo bajando al 4,4% en diciembre y la cifra de noviembre también revisada levemente a la baja al 4,5%, la Fed está en posición de mantener las tasas actuales en enero y posiblemente demorar cualquier cambio hasta marzo”.

Según datos del Departamento de Trabajo publicados el viernes, la economía estadounidense sumó 50.000 empleos el mes pasado, por debajo de los 70.000 anticipados. La tasa de desempleo bajó al 4,4%, mejor que el 4,5% esperado. La tasa de participación entre trabajadores en edad productiva se mantuvo estable en 83,8%, cerca de su punto más alto desde la pandemia.

A pesar de las cifras positivas de desempleo, el modesto crecimiento del empleo en diciembre cerró un año marcado por una desaceleración constante en las contrataciones. Las ganancias de empleo de los dos meses previos fueron revisadas a la baja, una tendencia que continuó durante todo 2025.

Las cifras de empleo de octubre se ajustaron a la baja en 68.000, pasando de una pérdida de 105.000 a una pérdida de 173.000. Las ganancias de noviembre también se revisaron a la baja en 8.000, de 64.000 a 56.000 empleos añadidos. En conjunto, estos cambios significan que en octubre y noviembre hubo 76.000 empleos menos de lo que se informó inicialmente. Teniendo en cuenta estas revisiones, el promedio de los últimos tres meses ahora muestra una pérdida de 22.000 empleos.

Lydia Boussour, economista senior en EY-Parthenon, señaló que el informe de diciembre indica “una clara desaceleración” y destaca un mercado laboral que lucha por ganar impulso, con la creación de empleo apenas alcanzando el mínimo necesario.

En 2025, solo se sumaron 584.000 empleos, una fuerte caída frente al aumento de 2 millones en 2024, lo que lo convierte en el crecimiento anual de empleo más débil fuera de una recesión desde 2003.

Boussour anticipa que el crecimiento del empleo permanecerá contenido, promediando alrededor de 30.000 al mes en la primera mitad del año, y espera que la tasa de desempleo aumente gradualmente hacia el 4,8%. No prevé un recorte de tasas este mes, pero pronostica que la Fed reducirá las tasas en marzo y junio.

Acciones recientes de la Reserva Federal

El presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, habla en un evento de prensa en Washington, D.C., el 10 de diciembre de 2025. Ese día, la Fed redujo su rango objetivo para la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a 3,5–3,75%, marcando su tercer recorte de tasas del año. (Foto de Li Yuanqing/Xinhua vía Getty Images)

Mirando hacia adelante: ¿Qué sigue para la Fed?

Stephen Brown, economista en Capital Economics, señaló que para marzo, la Fed tendrá acceso a dos meses más de datos, lo que permitirá una evaluación más clara de si el mercado laboral se está estabilizando.

Brown agregó: “La reciente caída en el desempleo y los ajustes anuales en los factores estacionales sugieren que el mercado laboral está en una situación ligeramente mejor de lo que algunos miembros del FOMC temían, lo que indica que la Fed probablemente no se apresurará a realizar más recortes de tasas”.

Junto con fuertes proyecciones de crecimiento del PBI para el cuarto trimestre, Brown cree que estos factores probablemente mantendrán a la Fed sin hacer cambios inmediatos en las tasas de interés.

Si bien muchos analistas esperan que la Fed implemente varios recortes de tasas este año, Michael Feroli, economista jefe en JPMorgan, predice que el banco central mantendrá su postura actual durante todo 2025. Observa que el mercado laboral parece estar estabilizándose en un nivel más bajo de demanda y oferta, con poca evidencia de un mayor debilitamiento.

“Ahora esperamos que el Comité mantenga las tasas sin cambios en la reunión de fin de mes”, dijo Feroli. “Después de eso, anticipamos que la Fed mantendrá el rango objetivo estable en 3,5–3,75% por el resto del año”.

Perspectivas sobre el crecimiento del empleo y la política

Algunos se mantienen cautelosos sobre la posibilidad de un repunte en el crecimiento de las nóminas. El vicesecretario de Trabajo, Keith Sonderling, dijo a Yahoo Finanzas que se espera que las inversiones recientes y los acuerdos comerciales traigan de vuelta empleos manufactureros a EE.UU. y apoyen el crecimiento del empleo en sectores más allá de la salud. También mencionó esfuerzos continuos con el sector privado para asegurar que los trabajadores estadounidenses cuenten con las habilidades necesarias a medida que surgen nuevos empleos.

En cuanto a la política monetaria, Sonderling cree que las reducciones de tasas son tanto apropiadas como necesarias.

“La administración ha abogado consistentemente por recortes de tasas, y a medida que se implementen, esperamos ver una creación continua de empleo, salarios en aumento, menor inflación y pronósticos de PBI más sólidos”, dijo Sonderling en una entrevista.

Liderazgo de la Fed y divisiones internas

La composición de la Reserva Federal está agregando complejidad a las decisiones de política. La llegada de nuevos presidentes regionales de bancos de la Fed con posturas más restrictivas, junto con un nuevo presidente de la Fed esperado en mayo que podría favorecer recortes adicionales de tasas, probablemente profundizarán los desacuerdos internos sobre la dirección de la política monetaria.

Ellen Zentner, estratega económica jefe en Morgan Stanley Wealth Management, comentó: “Hasta que los datos brinden una guía más clara, es probable que las divisiones dentro de la Fed persistan. Si bien es probable que veamos tasas más bajas este año, los mercados pueden necesitar ser pacientes”.