La historia de acumulación de Ethereum está recibiendo renovada atención hoy después de que CryptoQuant señalara que el “Accumulating Addresses Realized Price”, una medida del costo promedio para las billeteras que acumulan ETH de manera constante en lugar de comerciarlo, ha ido aumentando durante años y ahora se posiciona como una clara banda estructural por debajo de la acción del precio. Según CryptoQuant, esta métrica no intenta identificar techos ni pisos; simplemente muestra dónde los participantes a largo plazo se sienten cómodos sumando exposición, y actualmente esa zona parece un ancla significativa bajo ETH.
El momento de esa observación es importante porque Ethereum está cotizando solo unos pocos cientos de dólares por encima de esa banda. Al momento de escribir esto, ETH se negocia alrededor de $3,090–$3,110, lo que lo deja aproximadamente entre un diez y un quince por ciento por encima del área de costo de acumulación que muchos analistas on-chain sitúan en la zona de $2,700–$2,800. Para los traders, esa diferencia no es ni pequeña ni catastrófica: está lo suficientemente cerca como para que la banda de acumulación funcione como un piso técnico y psicológico, pero lo suficientemente amplia como para que una caída violenta ponga rápidamente a prueba el régimen de precio realizado.
La lectura histórica de CryptoQuant es instructiva. El precio realizado para las direcciones de acumulación ha subido de manera constante desde 2020 y, según la firma, sobrevivió a pruebas de estrés previas, incluyendo las grandes caídas de 2018 y 2022, porque los holders a largo plazo en su mayoría se negaron a capitular. Eso ayudó a ETH a restablecer una base de costo estructural durante la recesión de 2022–2023; incluso cuando el precio spot se desplomó, el costo de acumulación se mantuvo intacto, señalando convicción continua entre los inversores pacientes. Pero como advierte CryptoQuant, los mercados cambian y los regímenes pueden modificarse precisamente cuando todo parece más estable.
Lo que los traders deben observar
Sin embargo, el mercado más amplio de altcoins cuenta otra historia, menos alentadora. Fuera de ETH y Bitcoin, muchos tokens nunca desarrollaron una base de costo de acumulación comparable, lo que ayuda a explicar por qué las caídas en el complejo de altcoins fueron a menudo más profundas y las recuperaciones más débiles tras 2022. Para los gestores de portafolio y especuladores a largo plazo, esa divergencia refuerza la idea de que la estructura de mercado de Ethereum hoy es más robusta que la mayoría de los otros proyectos, pero no es invulnerable.
¿Qué invalidaría esta tesis? Una ruptura sostenida por debajo de la zona de acumulación de $2.7k–$2.8k sería la señal más clara de un cambio de comportamiento: holders a largo plazo vendiendo en debilidad en lugar de comprar. Eso marcaría un cambio de régimen, y probablemente ampliaría el daño más allá de ETH hacia altcoins correlacionadas, a medida que la confianza en la demanda a largo plazo disminuya. Por el contrario, mientras el precio se mantenga cerca o por encima de esa banda, sugiere que la acumulación activa continúa y que Ethereum mantiene fortaleza estructural en relación con la mayoría de las altcoins. Esa dicotomía, fortaleza estructural versus riesgo de régimen, es exactamente el marco que muchos analistas on-chain utilizan ahora al dimensionar el riesgo en la exposición a ETH.
El contexto macro y de mercado complica el panorama. Las oscilaciones de Bitcoin siguen siendo el principal motor narrativo de los mercados cripto en general; los recientes movimientos de BTC, que esta semana rondó el rango alto de los $80k/bajo de los $90k, mantuvieron la presión sobre los activos de riesgo y produjeron el típico efecto contagio en ETH y tokens de mediana/pequeña capitalización. La volatilidad a corto plazo ligada a datos macro y los flujos de entrada o salida de productos spot cripto pueden empujar a ETH rápidamente hacia la banda de acumulación, por lo que los traders vigilan tanto las métricas on-chain como las señales macro en simultáneo.
Para los inversores, la conclusión práctica es sencilla: la banda de precio realizado de acumulación en torno a los $2.7k–$2.8k no es un stop-loss mágico, pero sí un termómetro del comportamiento. Si el precio respeta esa banda, los compradores a largo plazo parecen dispuestos a seguir acumulando, y la estructura de mercado se mantiene constructiva. Si el precio la rompe y se mantiene por debajo, marcaría un cambio notable en el comportamiento de los holders y aumentaría la probabilidad de un reajuste prolongado en todo el ámbito cripto. De cualquier manera, la narrativa del costo de acumulación ofrece a traders y asignadores una forma más clara de enmarcar el riesgo, y un nivel concreto a seguir a medida que avanza 2026.
