La dinámica de Bitcoin cambia con la influencia del flujo institucional

Los movimientos de fondos institucionales redefinen los ciclos de Bitcoin

Thomas Perfumo, economista jefe global de Kraken, destaca que Bitcoin sigue siendo un indicador principal de la percepción de riesgo, aunque los canales de demanda y liquidez están cambiando visiblemente. En Estados Unidos, los ETF de Bitcoin al contado y las empresas que mantienen tesorerías en cripto están adquiriendo un papel más relevante en la formación de precios, a pesar de aproximadamente 44 mil millones de dólares en demanda neta al contado a lo largo de 2025, con precios que no alcanzaron las expectativas. El análisis indica que la oferta proveniente de inversores a largo plazo equilibra esta fuerte demanda.

Según Perfumo, esta estructura señala una fase más madura en la que el mercado puede absorber grandes entradas sin las subidas “reflejas” vistas en ciclos anteriores. En el frente macroeconómico, las expectativas de crecimiento limitadas, la presión inflacionaria persistente y un proceso de flexibilización monetaria más lento continúan pesando sobre los activos de riesgo. Además, se destaca la advertencia de que los períodos de calma pueden ocultar volatilidad diferida en este contexto.

Kraken también considera que los niveles máximos de liquidez en stablecoins y la aceleración de las acciones regulatorias en Estados Unidos serán pilares clave en 2026. Iniciativas centradas en stablecoins, como la Ley GENIUS, y reformas más amplias en la estructura del mercado se espera que redefinan cómo y dónde se forma la liquidez on-chain en la blockchain.

Presiones macroeconómicas y áreas de crecimiento emergentes

El informe de Kraken resalta la notable pérdida de impulso en el frente institucional. La desaceleración en las entradas a ETF en comparación con 2025 y los desafíos en la financiación de empresas mediante la emisión de acciones sugieren que, sin un entorno claro de “risk-on”, el impulso sustancial en el frente de Bitcoin podría seguir siendo limitado.

Un enfoque macroeconómico similar se refleja en la perspectiva de ARK Invest para 2026 compartida por Cathie Wood. Wood señala que, mientras el oro aumentó un 65% en 2025, la caída del 6% de Bitcoin resalta su papel distintivo en la diversificación de carteras, atribuido a su restricción de oferta a largo plazo y su baja correlación. Este argumento se ve respaldado por la menor correlación entre Bitcoin y el oro en comparación con la relación entre el S&P 500 y los bonos.

En áreas más allá de Bitcoin, la tokenización y las economías de tokens DeFi están destinadas a convertirse en fuerzas impulsoras a largo plazo. Analistas de Standard Chartered anticipan un mejor desempeño de la red Ethereum, respaldado por la aceleración de la migración de activos del mundo real a la blockchain. Perfumo señala específicamente que la tokenización de activos ampliamente sostenidos, como las acciones estadounidenses de gran capitalización, podría expandir la demanda global y las actividades de liquidación on-chain.