Bitcoin gana tracción mientras aumenta la demanda de ETF

Mientras la incertidumbre macroeconómica pesa sobre los mercados tradicionales, bitcoin vuelve a consolidarse como un activo estratégico para los inversores institucionales. Los ETFs spot de bitcoin están registrando entradas récord, alcanzando niveles sin precedentes durante varios meses. Este masivo regreso de capital señala un claro reposicionamiento de las grandes carteras, ahora más inclinadas a exponerse a través de vehículos regulados. Un cambio de tono que podría marcar una nueva fase de adopción institucional, aunque su fuerza aún debe ser confirmada.

Un masivo regreso de flujos a los ETFs de bitcoin

La semana pasada, los ETFs de bitcoin estadounidenses registraron una entrada neta de 1,42 mil millones de dólares, según SoSo Value, marcando su mejor desempeño semanal desde octubre de 2023.

Este espectacular repunte llega después de un período de desaceleración y refleja un marcado resurgimiento del interés por parte de inversores institucionales.

Vincent Liu, Director de Inversiones en Kronos Research, interpreta este movimiento como una reanudación del compromiso por parte de los inversores institucionales, quienes generalmente son más cautelosos y estructurados.

“Los flujos hacia los ETFs sugieren que los asignadores alcistas están regresando a través de canales regulados,” afirmó. Esta reactivación de la demanda mediante instrumentos que cumplen con los requisitos de los reguladores indica, según él, el comienzo de un reposicionamiento estratégico. Sin embargo, aún es demasiado pronto para considerarlo como una reversión de ciclo confirmada.

Este retorno de los flujos se concentró principalmente en dos días clave:

• Martes: 754 millones de dólares en entradas netas;
• Miércoles: 844 millones de dólares, el nivel diario más alto de la semana;
• Viernes: un descenso notable con 395 millones de dólares en salidas, sin cancelar el saldo positivo.

Estos flujos significativos estuvieron acompañados de una notable caída en las ventas por parte de las ballenas, esos grandes poseedores de BTC cuyas acciones influyen fuertemente en el mercado. En consecuencia, la presión sobre la oferta de bitcoin se suavizó, amplificando el impacto de las compras institucionales en los precios. Esta configuración técnica podría aumentar la sensibilidad del mercado a futuros movimientos de capital.

El contexto macroeconómico y estratégico detrás de la avalancha

Más allá del ingreso de capital, otras señales sugieren una evolución más profunda de la estructura del mercado.

Vincent Liu señala especialmente un fenómeno de calma entre los grandes poseedores. “Los indicadores on-chain muestran que las ballenas han reducido sus ventas netas en comparación con finales de diciembre,” explica.

Esta reducción en la presión vendedora, combinada con compras constantes por parte de los ETF, tiende a hacer que la oferta disponible sea más escasa. “La absorción por parte de los ETFs, junto con la estabilización de las ballenas, indica un endurecimiento de la oferta efectiva y un entorno de mercado más propicio al riesgo,” resume. Esta configuración podría teóricamente favorecer una recuperación más fuerte, siempre que se confirme en el tiempo.

Sin embargo, este diagnóstico optimista es atenuado por otros observadores. El boletín Ecoinometrics recuerda que los picos anteriores de flujos hacia los ETF a menudo resultaron en repuntes de corta duración, sin una verdadera extensión alcista sostenida.

Según ellos, solo una sucesión de varias semanas de fuerte demanda podría revertir la tendencia general. “Días positivos aislados pueden ayudar a estabilizar los precios, pero sin entradas sostenidas, no serán suficientes para generar una tendencia alcista duradera,” advierte la publicación. Por lo tanto, las masivas entradas de esta semana podrían ser solo un epifenómeno, en ausencia de continuidad.

El masivo regreso de capital a los ETF confirma la integración de bitcoin en las estrategias institucionales. A medida que la oferta se contrae y se acerca el halving, bitcoin roza los $97.000, impulsado por una dinámica que va más allá de la mera especulación. Un umbral simbólico que podría abrir una nueva fase de valoración para el activo.