Une étude prévoit qu'Ethereum dépassera Bitcoin dans 1 à 2 cycles

La capitalisation boursière d’Ethereum représente actuellement un quart de celle de Bitcoin. Pourtant, de nouvelles recherches institutionnelles montrent que cet altcoin pourrait bientôt dépasser BTC en termes de capitalisation totale. Les analystes soutiennent que les entreprises de trésorerie et les ETF alimentent un cycle de demande qui pourrait faire d’Ethereum l’actif numérique principal au cours des un à deux prochains cycles de marché.

Trend Research, la branche de recherche de LD Capital, estime que les entreprises de trésorerie et les ETF détiennent déjà près de 20 milliards de dollars d’Ethereum, soit 3,39 % de l’offre totale. Contrairement au modèle d’offre statique de Bitcoin, ils n’achètent pas seulement de l’ETH à grande échelle, mais l’utilisent également comme un actif générateur de rendement.

Les entreprises de trésorerie poussent l’ETH au-delà de la dynamique de l’offre

L’équilibre entre l’offre mise en staking et la demande institutionnelle définit désormais la trajectoire d’Ethereum.

Depuis la mise à niveau Pectra en mai 2025, le réseau a plafonné le déstaking quotidien à 57 600 ETH. Ce flux prévisible a déjà été dépassé par les flux institutionnels.

Ethereum Treasury Holdings | Strategic ETH Reserve.XYZ

BitMine a accumulé plus de 1,5 million d’ETH depuis juillet, dépensant plus de 5,6 milliards de dollars. SharpLink a ajouté environ 740 000 ETH depuis juin.

Les deux entreprises continuent d’augmenter leur allocation, BitMine visant à posséder jusqu’à 5 % de l’offre. Trend Research indique que ces achats redéfinissent la dynamique du marché, à l’image du rôle de MicroStrategy avec Bitcoin.

Rendement d’Ethereum et flux des ETF

Ethereum offre des avantages structurels. Contrairement à Bitcoin, les avoirs en ETH génèrent un rendement via le staking et la fourniture de liquidité. Les rendements du staking s’élèvent en moyenne à 1,5 à 2,15 % par an.

La fourniture de liquidité dans la finance décentralisée (DeFi) peut porter les rendements à environ 5 %. Ce flux de revenus permet aux entreprises de trésorerie de justifier des valorisations plus élevées via des modèles d’actualisation des flux de trésorerie. Trend Research qualifie cet effet de « prime de flux de trésorerie ».

Les flux des ETF renforcent cette tendance. De la mi-mai à la mi-août, les ETF Ethereum ont enregistré 14 semaines consécutives d’entrées nettes, ajoutant 19,2 milliards de dollars.

L’ETHA de BlackRock est en tête avec 2,93 % de l’offre. Trend Research note que les ETF Ethereum restent encore loin de l’échelle des ETF Bitcoin, qui atteignent 179 milliards de dollars, laissant une marge de croissance significative.

BeInCrypto rapporte que Tom Lee de Fundstrat s’attend à ce qu’Ethereum atteigne 5 500 dollars à court terme et grimpe potentiellement à 10 000–12 000 dollars d’ici la fin de l’année. Il cite l’accumulation par les trésoreries et la diminution des soldes sur les plateformes d’échange comme raisons de ses prévisions, ce qui fait écho à la thèse de Trend Research selon laquelle la demande institutionnelle dépasse l’offre.

Trend Research note également que la demande institutionnelle pour Ethereum dépasse désormais largement l’offre issue du déstaking, un facteur qui pourrait affaiblir la position relative de Bitcoin.

Pourquoi Ethereum pourrait dépasser Bitcoin

Trend Research énumère plusieurs raisons structurelles pour lesquelles Ethereum pourrait dépasser Bitcoin lors des prochains cycles. La première est l’offre et la demande.

Le déstaking quotidien reste plafonné à 57 600 ETH, tandis que les entreprises de trésorerie et les ETF achètent bien plus, créant une demande nette persistante que Bitcoin ne peut égaler.

Ethereum Dominance | Trend Research

Trésoreries, ETF et baleines

Deuxièmement, les entreprises de trésorerie et les fonds accumulent de l’ETH comme réserve. Contrairement à Bitcoin, Ethereum génère un rendement via le staking et la liquidité DeFi, en faisant un actif de flux de trésorerie plutôt qu’une simple commodité rare.

De plus, les flux des ETF continuent de favoriser Ethereum. Les ETF Ethereum ont enregistré 14 semaines consécutives d’entrées pour une valeur de 19,2 milliards de dollars. Les ETF Bitcoin, en revanche, ont connu des sorties. L’ETHA de BlackRock détient à elle seule près de 3 % de l’offre.

En outre, les données on-chain montrent que les baleines passent du BTC à l’ETH. La part du volume de trading à terme d’Ethereum est passée de 35 % en mai à 68 % en août. Certains grands détenteurs ont même mis en staking des centaines de milliers d’ETH, dépassant le solde de la Ethereum Foundation.

Les indicateurs techniques annoncent un test à court terme

Alors que la thèse à long terme se renforce, l’ETH fait face à une volatilité à court terme. Markus Thielen de Matrixport s’attend à ce que l’ETH évolue entre 4 355 et 4 958 dollars, avertissant que la dynamique s’est ralentie depuis le rallye de juillet.

Today’s #Matrixport Daily Chart – August 27, 2025 Respect the Technicals: Ethereum’s Next Big Test #Matrixport #Bitcoin #Ethereum #CryptoMarkets #CryptoETF #InstitutionalFlows #BTC #ETH #MarketStrategy #TechnicalAnalysis pic.twitter.com/u0418lzsZx

— Matrixport Official (@Matrixport_EN) August 27, 2025

« Respecter les indicateurs techniques pourrait faire la différence entre gagner et perdre de l’argent », a déclaré Thielen.

Les graphiques montrent qu’Ethereum a récemment rebondi sur sa moyenne mobile à 21 jours, un niveau qui a attiré les achats sur repli début et mi-août. Mais la perte de dynamique augmente le risque d’un nouveau test sous les 4 355 dollars.

La direction du marché pourrait dépendre du maintien des achats agressifs par les entreprises de trésorerie et les ETF.

BeInCrypto a également rapporté qu’Ethereum a récemment enregistré l’un des plus importants retraits d’échange depuis juillet, tandis que le ratio acheteur-vendeur a brièvement dépassé 1.

Des institutions, dont BlackRock, ont transféré près de 892 millions de dollars de Bitcoin vers l’ETH, renforçant la configuration haussière.

La part du volume de trading à terme d’Ethereum est passée de 35 % en mai à 68 % en août, tandis que celle de Bitcoin a fortement chuté. L’activité on-chain montre que les baleines vendent du Bitcoin et achètent de l’ETH.

Dans un cas, un grand détenteur a mis en staking 269 485 ETH, dépassant les avoirs de la Ethereum Foundation.

Cette rotation illustre également l’évolution de la psychologie des investisseurs. Bitcoin est toujours considéré comme « l’or numérique », mais l’ETH est de plus en plus reconnu comme une infrastructure financière pour les stablecoins, les actifs tokenisés et la DeFi.

L’adoption récente du US GENIUS Stablecoin Act reflète ce changement. Avec plus de la moitié de l’activité des stablecoins et des actifs du monde réel fonctionnant sur Ethereum, l’actif bénéficie d’un soutien politique et technologique.

Les conditions macroéconomiques soutiennent également la thèse d’Ethereum. Jerome Powell, président de la Federal Reserve, a indiqué lors du symposium de Jackson Hole que des baisses de taux sont probables en septembre. Les cycles passés suggèrent qu’une politique plus souple a souvent favorisé la performance d’Ethereum par rapport à Bitcoin.

Trend Research estime que la capitalisation boursière d’Ethereum pourrait dépasser 3 000 milliards de dollars dans les scénarios optimistes, dépassant la valorisation actuelle de Bitcoin.