Wall Street contre le secteur crypto : une bataille de lobbying financier se joue à Washington

Auteurs : Jasper Goodman, Michael Stratford, Declan Harty

Traduction : TechFlow

De puissants groupes de Wall Street tentent de bloquer certaines propositions républicaines visant à promouvoir le développement de l'industrie des crypto-monnaies.

Titre original : Wall Street vs Crypto-monnaie, la bataille du lobbying financier s'engage à Washington

Les dirigeants de l'industrie crypto ont injecté d'importantes sommes dans la campagne électorale de 2024, ce qui a eu un impact profond sur le secteur bancaire. | Saul Loeb/AFP via Getty Images

Le secteur financier est plongé dans une guerre de lobbying à Washington.

Le conflit entre les entreprises de crypto-monnaies et les banques ainsi que d'autres sociétés de Wall Street s'intensifie, principalement autour des nouvelles règles sur les actifs numériques promues par les Républicains. Ce conflit devrait atteindre son paroxysme lorsque le Congrès reprendra ses travaux après la pause d'août.

Avec le retour du président Donald Trump à la Maison Blanche, l'industrie crypto a remporté une série de victoires en matière de lobbying, y compris la première réforme législative de la régulation des actifs numériques. Désormais, les Républicains au Congrès se préparent à adopter un second projet de loi de plus grande ampleur pour favoriser le développement du marché crypto, tandis que les groupes de Wall Street commencent à freiner, avertissant que certaines réformes favorables aux crypto pourraient bouleverser leurs activités et menacer la stabilité financière.

Certains établissements bancaires craignent que les prêteurs ne soient confrontés à une fuite des dépôts, les clients pouvant se tourner vers des produits crypto moins réglementés.

Mais cette lutte ne se limite pas au Congrès. Elle s'étend également à des aspects plus discrets de la politique financière. Par exemple, des groupes bancaires tentent d'empêcher les entreprises de crypto-monnaies d'obtenir des licences bancaires nationales. Parallèlement, les dirigeants du secteur crypto font pression sur la Maison Blanche pour maintenir l'interdiction faite aux banques de facturer des frais d'accès aux données des clients. Dans le même temps, certaines sociétés financières traditionnelles mettent en garde les régulateurs de Wall Street contre la volonté de rendre le trading d'actions plus proche de celui des crypto-monnaies.

« Le changement est toujours difficile, surtout pour ceux qui ont déjà réussi et sont bien établis dans l'organisation ; ils ressentent toujours une certaine inquiétude face à des bouleversements majeurs », a déclaré Dan Zinn, conseiller juridique principal d'OTC Markets, qui exploite un système de négociation d'actions. « Cela met tout le monde en alerte, que ce soit par une certaine peur ou une certaine excitation. »

Ce conflit met en lumière les profonds changements dans la dynamique du lobbying sur les questions de politique financière à Washington ces derniers mois, alors que la capitale commence à adopter l'industrie crypto. L'enthousiasme de la droite pour le secteur crypto, qui a investi des centaines de millions de dollars dans le lobbying à Washington ces dernières années, a parfois surpassé les intérêts des sociétés financières traditionnelles, qui étaient habituellement alignées sur la plupart de l'agenda républicain en matière de politique financière.

Ce mois-ci, la bataille de lobbying a atteint son paroxysme, les associations bancaires appelant les législateurs à modifier rétroactivement une loi crypto déjà signée par le Congrès en juillet, ce qui a suscité une vive opposition de l'industrie crypto. (Les Républicains de la Chambre, après avoir accepté la version du Sénat, poussent également à une modification rétroactive de la loi.)

Depuis longtemps, les banquiers sont sceptiques à l'égard des crypto-monnaies. Des figures de proue du secteur, dont le PDG de JPMorgan Jamie Dimon, ont déjà tourné en dérision les actifs numériques, et leur agenda à Washington a longtemps divergé de celui des sociétés crypto.

« C'est une lutte de territoire qui dure depuis des années, et franchement, jusqu'à présent, nous n'avons pas pu obtenir de clarté réglementaire », a déclaré Warren Davidson, représentant républicain de l'Ohio au sein du House Financial Services Committee, et allié de longue date du secteur crypto.

Mais depuis plusieurs mois, les principales associations du secteur bancaire n'ont émis que des critiques publiques tièdes à l'égard de la législation républicaine, qui évolue rapidement et vise à donner une légitimité réglementaire aux actifs numériques.

Après que Trump a signé le mois dernier une loi majeure établissant de nouvelles règles pour les stablecoins (une crypto-monnaie indexée sur le dollar), ils sont devenus plus francs. Des groupes tels que l'American Bankers Association exhortent désormais les sénateurs à modifier la loi sur les stablecoins lors de l'examen le mois prochain d'un second projet de loi plus vaste sur la structure du marché crypto. Ils souhaitent empêcher toutes les entreprises crypto de verser des rendements aux clients détenant des stablecoins et abroger les dispositions légales qui, selon eux, permettent à des établissements de dépôts non assurés, agréés au niveau national, d'opérer à l'échelle nationale sans supervision adéquate.

Pour les petites banques, cette inquiétude est particulièrement marquée, car elles affirment qu'elles pourraient subir des pertes si les clients retirent leurs fonds pour les placer dans des produits crypto tels que les stablecoins.

« On a l'impression qu'il s'agit d'une manœuvre pour nous remplacer », a déclaré Christopher Williston, président et PDG de la Texas Independent Bankers Association, le seul grand groupe bancaire à s'être publiquement opposé à la loi sur les stablecoins.

Williston affirme que cette loi sur les stablecoins, surnommée « Genius Act », constitue une « menace fondamentale » pour les dépôts bancaires des petits établissements de crédit. Il ajoute que cette nouvelle loi représente pour les banques communautaires « la millième coupure » après les 15 années de fardeau réglementaire consécutives aux réformes post-crise financière de 2008.

Les entreprises crypto qui font du lobbying pour la loi sur les stablecoins depuis des années insistent sur le fait que la question est désormais réglée.

Summer Mersinger, PDG de la Blockchain Association, principale organisation professionnelle du secteur, déclare que le « Genius Act » « est une loi établie ». « Le Congrès a débattu intensément de cette question, et l'adoption de cette loi est le fruit d'un compromis entre les décideurs politiques. Nous ne devrions donc vraiment pas essayer de revenir en arrière et de rouvrir ce débat. »

Paige Pidano Paridon, vice-présidente exécutive de la Bank Policy Institute, qui représente les grandes banques, affirme que son organisation souhaite collaborer avec le secteur crypto pour établir des « règles claires et équitables ».

Elle déclare : « Il ne s'agit pas d'une bataille entre les banques et les crypto-monnaies, mais d'un effort commun pour établir des règles applicables à tous, tout en protégeant les consommateurs et le système financier. Le système financier américain repose sur la confiance ; lorsque le consommateur moyen ne peut pas distinguer ce qui est sûr de ce qui ne l'est pas, le risque augmente et la compétitivité des États-Unis en souffre. »

À la Securities and Exchange Commission (SEC), les institutions financières traditionnelles appellent les régulateurs de Wall Street à la prudence, alors que l'agence examine la demande de l'industrie crypto pour la « tokenisation des actions américaines ». La tokenisation consiste à placer de tels actifs sur la même blockchain que des crypto-tokens comme bitcoin et ether.

Les partisans estiment que la tokenisation permettra d'accélérer les transactions boursières à l'échelle mondiale et d'en réduire les coûts. Cependant, des institutions telles que la Securities Industry and Financial Markets Association et Citadel Securities, le géant du trading dirigé par le grand donateur républicain Ken Griffin, estiment que les actions tokenisées devraient suivre les mêmes règles que les milliers d'actions traditionnelles actuellement négociées. Les lobbyistes s'attendent à ce que la question de la tokenisation joue un rôle dans le débat imminent du Congrès sur un projet de loi sur la structure du marché, qui attribuera aux régulateurs la supervision des crypto-monnaies. Les Républicains du Sénat ont déjà promis d'adopter ce projet de loi cet automne.

Cela dit, l'influence du secteur bancaire à Washington reste intacte : les PDG des grandes banques continuent de remporter des victoires lors de réunions à la Maison Blanche, et les prêteurs bénéficient de l'agenda républicain de déréglementation. Certains acteurs de la finance traditionnelle commencent également à s'intéresser aux perspectives des crypto-monnaies.

Mais en parallèle, le secteur bancaire doit composer avec un paysage politique façonné par les importants financements de campagne injectés par les dirigeants crypto lors de la dernière élection — et nourrit de nouveaux espoirs pour les prochaines élections de mi-mandat. Les crypto-monnaies sont une priorité politique majeure pour la Maison Blanche et Trump, dont la famille a investi dans plusieurs entreprises du secteur.

Cette dynamique fait du secteur crypto une force puissante. Au Consumer Financial Protection Bureau, les dirigeants crypto ont réussi à convaincre l'administration Trump d'abandonner les efforts, menés en collaboration avec les grandes banques, visant à abroger la règle « open banking » de l'ère Biden sur le partage des données des consommateurs.

Cette politique interdit aux banques de facturer l'accès à ces données, tandis que les entreprises fintech et crypto s'appuient sur ces informations pour soutenir leurs services et faciliter l'ouverture de comptes et les transferts de fonds pour leurs clients. Après l'intervention conjointe des dirigeants crypto et des fintechs, le Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) reconsidère désormais cette règle au lieu de l'abroger complètement.

« Les banques sont toujours respectées », a déclaré Davidson, ajoutant que les Républicains ont travaillé avec le secteur bancaire pour abroger certaines réglementations post-2008. « Mais, franchement, les banques bénéficient d'autres avantages qui, à bien des égards, les protègent des effets du marché. »