MSTR va être "exclu" de l'indice, le rapport de recherche de JPMorgan est "involontairement impliqué", la communauté crypto appelle au "boycott"

JPMorgan a averti dans un rapport que si MicroStrategy était finalement exclue, cela pourrait déclencher une vente forcée d'une valeur de 2.8 billions de dollars.

Auteur : Zhao Ying

Source : Wallstreet Insights

Le géant de la composition d’indices MSCI a proposé d’exclure de ses indices mondiaux des marchés investissables les entreprises détenant d’importants actifs cryptographiques, ce changement potentiel suscitant une vive opposition dans la communauté crypto. MicroStrategy, qui détient une quantité massive de bitcoin, est en première ligne, tandis que JPMorgan, qui a publié le rapport de recherche concerné, est devenu une cible de boycott inattendue.

MSCI a récemment publié une déclaration proposant d’exclure de ses indices les « entreprises de trésorerie d’actifs numériques » dont plus de 50 % du bilan est constitué de cryptomonnaies. Ce changement de politique devrait entrer en vigueur en janvier 2026. JPMorgan a partagé cette information dans un rapport de recherche, ce qui a immédiatement suscité de vives critiques de la part de la communauté bitcoin, plusieurs acteurs du secteur appelant à « boycotter » ce géant des services financiers.

L’équipe de l’analyste de JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, a averti que si MicroStrategy était finalement exclue, sa valorisation serait soumise à « une pression considérable ». Les analystes estiment qu’environ 2.8 billions de dollars sur la capitalisation boursière d’environ 59 billions de dollars de MicroStrategy sont détenus par des fonds qui suivent explicitement les indices MSCI. Une fois la décision d’exclusion effective, cela pourrait déclencher une vente forcée de cette ampleur.

Ce réajustement des indices pourrait provoquer une réaction en chaîne. Les entreprises de trésorerie crypto exclues perdraient les flux de capitaux provenant des fonds passifs, les fonds et sociétés de gestion d’actifs concernés étant contraints de vendre automatiquement les actions de ces entreprises, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le marché des cryptomonnaies.

Une vague de boycott dans la communauté crypto

JPMorgan est devenu la cible de la colère de la communauté crypto pour avoir publié le rapport sur l’ajustement des indices MSCI.

L’investisseur immobilier et défenseur du bitcoin Grant Cardone a déclaré sur les réseaux sociaux : « Je viens de retirer 20 millions de dollars de JPMorgan et je les poursuis pour mauvaise gestion de carte de crédit. » Max Keiser, autre défenseur du bitcoin, a lancé : « Faites tomber JPMorgan, achetez MicroStrategy et bitcoin. »

Ce mouvement de boycott en ligne s’est rapidement amplifié, mettant en lumière la sensibilité de la communauté crypto face à l’intervention des institutions financières traditionnelles. Bien que JPMorgan n’ait fait que relayer la proposition de politique de MSCI, elle a néanmoins subi le boycott collectif de la communauté crypto en tant que messager.

Réponse du fondateur de MicroStrategy à la modification de la politique

Le fondateur de MicroStrategy, Michael Saylor, est sorti de son silence vendredi dernier pour répondre à la proposition de modification de la politique de MSCI.

Il a souligné : « MicroStrategy n’est pas un fonds, ni une fiducie, ni une société holding. Les fonds et les fiducies détiennent passivement des actifs, les sociétés holding possèdent des investissements, tandis que nous créons, construisons, émettons et opérons. »

Saylor définit MicroStrategy comme une « société financière structurée adossée au bitcoin », tentant ainsi de se démarquer des entités qui détiennent passivement des actifs. MicroStrategy a intégré le Nasdaq 100 en décembre 2024, un indice qui regroupe les 100 plus grandes entreprises cotées sur la bourse technologique. Cette entrée a permis à MicroStrategy de bénéficier des flux de capitaux passifs provenant des fonds et investisseurs détenant le Nasdaq 100.

Impact sur le marché de l’exclusion des indices

Selon les nouvelles normes proposées par MSCI, toute entreprise de trésorerie dont la part de cryptomonnaies dans le bilan atteint ou dépasse 50 % perdra son éligibilité à l’indice. Ces entreprises devront alors choisir : soit réduire leur exposition aux cryptomonnaies en dessous du seuil pour conserver leur éligibilité, soit perdre les flux de capitaux passifs provenant des indices de marché.

Les analystes de JPMorgan soulignent que cette spéculation pourrait être l’une des raisons de la pression récente sur le cours de l’action MicroStrategy. Sur la capitalisation boursière d’environ 59 billions de dollars de l’entreprise, environ 9 billions de dollars sont détenus par des instruments d’investissement suivant divers indices.

Les analystes avertissent que si les entreprises de trésorerie crypto concernées par la proposition de MSCI venaient à vendre soudainement, cela pourrait forcer les prix des actifs numériques à la baisse. Les fonds communs de placement et ETF passifs suivant les indices MSCI seraient contraints de vendre les actions concernées après l’entrée en vigueur de l’ajustement des indices, cette pression de vente forcée ayant un double impact sur la valorisation des entreprises et le marché des cryptomonnaies.