La meilleure action à trader pour 2025 continue de monter en flèche, mais combien de temps cela va-t-il durer ?

L'infrastructure de l'IA alimente la flambée des actions de mémoire et de stockage

Photo par Alex Kraus/Bloomberg

L'élan des actions de mémoire et de stockage continue de dominer le marché début 2026, soulevant des questions parmi les experts financiers quant à la durabilité de ce rallye ou à l'éventualité d'une correction à venir.

Les dépenses en IA stimulent les leaders du secteur technologique

L'année dernière, les entreprises spécialisées dans la mémoire et le stockage ont surpassé toutes les autres du S&P 500, portées par la vague d'investissements visant à étendre l'infrastructure de l'intelligence artificielle. Des géants de l'industrie tels que Sandisk, Western Digital, Seagate Technology et Micron Technology ont conservé leurs positions de tête alors que la nouvelle année commence.

Principales actualités de Bloomberg

Les actions Sandisk ont bondi de 16% lors de la première séance de l'année et ont augmenté de 28% supplémentaires après que Jensen Huang, PDG de Nvidia, a souligné le besoin croissant de mémoire et de stockage dans les systèmes d'IA. L'action a continué de grimper, atteignant un gain de 49% sur les quatre premières séances. Western Digital, Seagate et Micron ont également enregistré de fortes hausses à deux chiffres au début de 2026, bien que les trois aient connu des replis en milieu de semaine.

En 2025, Sandisk a mené le S&P 500 avec une hausse stupéfiante de 559%, suivie de près par Western Digital, Micron et Seagate, qui ont complété le top quatre des performances de l'indice.

Incertitude au milieu d'une croissance rapide

Jessica Noviskis, stratégiste de portefeuille chez Marquette Associates, qui gère 29 milliards de dollars d'actifs, note la difficulté de prévoir la croissance de ces entreprises à mesure que des technologies transformatrices comme l'IA évoluent rapidement. Elle suggère que certains investisseurs individuels pourraient suivre le rallye par peur de manquer une opportunité.

Les principales forces à l'origine de la flambée des actions de mémoire et de stockage sont l'explosion des dépenses d'infrastructure liées à l'IA et la hausse des prix des puces mémoire, stimulée par une forte demande. Cependant, certains investisseurs s'interrogent sur la durabilité de ces gains spectaculaires, notamment alors que des doutes émergent concernant le rythme à long terme des investissements en IA sans preuves claires de retours solides.

Peter Andersen, directeur des investissements chez Andersen Capital Management, qui supervise 4,5 milliards de dollars, met en garde : bien que le rallye actuel corresponde à la dynamique d'expansion des centres de données IA, le marché pourrait surestimer la demande future et négliger la nature cyclique du secteur, ainsi que les risques de surproduction et de baisse des prix.

Risques de rallye à court terme et valorisations

De tels gains rapides pourraient être difficiles à maintenir à court terme. Des indicateurs techniques, comme l'indice de force relative sur 14 jours pour Sandisk et Micron, ont dépassé 70, un seuil souvent interprété comme signe de surachat.

Les actions de mémoire sont-elles encore une bonne affaire ?

Malgré leur récente envolée, les entreprises de mémoire et de stockage se négocient généralement à des valorisations inférieures à celles des autres sociétés technologiques. Par exemple, le ratio cours/bénéfices de Micron est autour de 10, celui de Sandisk d'environ 20, et ceux de Seagate et Western Digital sont en dessous de 25—inférieurs à la moyenne du Nasdaq 100. À titre de comparaison, l'indice Bloomberg Magnificent Seven se négocie à environ 29 fois les bénéfices attendus.

Cependant, certains investisseurs institutionnels restent prudents, craignant que les facteurs à l'origine de ces gains—dépenses en IA et forte demande—ne soient pas durables. Andersen avertit que si une grande entreprise annonce un ralentissement des investissements dans l'infrastructure IA, cela pourrait déclencher des ventes massives.

Perspectives pour les marchés de l'IA et de la mémoire

De nombreux analystes restent optimistes quant à la poursuite des investissements agressifs des grandes entreprises technologiques telles que Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta dans l'IA. Leurs récents rapports financiers suggèrent que cette tendance devrait se poursuivre une grande partie de 2026. Le dernier rapport sur les résultats de Micron a également offert des perspectives positives, suscitant un nouvel engouement chez les investisseurs.

Wamsi Mohan, analyste chez Bank of America, prévoit qu'à mesure que les applications IA se généraliseront, le volume de données générées augmentera significativement, ce qui stimulera la demande de solutions de stockage abordables provenant d'entreprises telles que Seagate et Western Digital. Par ailleurs, le besoin d'accès rapide aux données sur les appareils en périphérie devrait favoriser l'utilisation accrue du stockage NAND, au bénéfice de Sandisk.

Needham prévoit que la mémoire à large bande passante, spécialité de Micron, restera la technologie dominante pour la mémoire IA sur les cinq à dix prochaines années. La société a également relevé Cohu Inc. et affiche de l'optimisme à l'égard de Camtek Ltd, Onto Innovation Inc. et Kulicke & Soffa Industries Inc., dont les débuts en 2026 ont été solides.

Pour les investisseurs, l'enjeu est de trouver le bon équilibre entre risque et rendement. Si certains, comme Noviskis de Marquette, restent confiants dans le potentiel de l'IA, ils s'inquiètent que la rapidité de la hausse des prix puisse rendre ces valeurs vulnérables si le sentiment du marché venait à changer.

« Il est possible que la thématique IA soit authentique même si certaines actions ont pris trop d'avance », observe Noviskis. « La difficulté est d'identifier celles qui sont réellement surévaluées. »

Graphique technologique du jour

Samsung Electronics a annoncé un bénéfice trimestriel record, triplant plus que ses résultats grâce à la demande mondiale croissante pour les serveurs IA, qui a fait grimper les prix des puces mémoire. Le bénéfice d'exploitation préliminaire de la société pour le dernier trimestre a atteint 20 000 milliards de wons (13,8 milliards de dollars), soit une hausse de 208% dépassant les attentes des analystes.

Derniers titres technologiques

• La Chine devrait approuver certaines importations de puces Nvidia H200 ce trimestre, rouvrant potentiellement un marché clé pour l'entreprise.
• JPMorgan Chase remplacera Goldman Sachs en tant que partenaire de la carte de crédit Apple, marquant la fin de l'incursion coûteuse de Goldman dans la banque de détail.
• Les régulateurs chinois examinent l'acquisition par Meta de la startup IA Manus, ce qui pourrait compliquer l'opération en cas de violations constatées.
• Anthropic, la société d'IA à l'origine du chatbot Claude, cherche un nouveau financement qui la valoriserait à 350 milliards de dollars avant l'investissement.

Prochains rapports sur les résultats

• Avant l'ouverture :
  • TD Synnex Corp. (SNX US)
• Après la clôture :
  • Aehr Test Systems (AEHR US)
  • Simulations Plus Inc. (SLP US)

Reportage contribué par Subrat Patnaik, Yoolim Lee et David Watkins.

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