Le dollar grimpe après de solides données économiques américaines

L'indice du dollar grimpe à un sommet de quatre semaines grâce à des données économiques américaines solides

L'indice du dollar américain a bondi à son plus haut niveau en un mois jeudi, clôturant sur un gain de 0,24 %. Ce mouvement haussier a été alimenté par des indicateurs économiques américains plus robustes que prévu. Notamment, les licenciements en décembre sont tombés à leur plus bas niveau depuis 17 mois, et les demandes hebdomadaires d'allocations chômage ont augmenté moins que prévu — deux signes d'un marché du travail résilient susceptible d'influencer la politique de la Réserve fédérale. De plus, la productivité non agricole au troisième trimestre s'est améliorée et le déficit commercial s'est réduit à un niveau inédit depuis 16 ans, soutenant davantage la vigueur du dollar.

En décembre, les licenciements Challenger aux États-Unis ont reculé de 8,3 % en glissement annuel pour atteindre 35 553, soit le chiffre le plus bas depuis près d'un an et demi, ce qui est de bon augure pour les conditions d'emploi.

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Les nouvelles demandes d'allocations chômage aux États-Unis ont augmenté de 8 000 pour atteindre 208 000 la semaine dernière, un chiffre cependant inférieur aux 212 000 attendus, ce qui indique la vigueur persistante du marché du travail.

La productivité non agricole au troisième trimestre a progressé de 4,9 %, frôlant la hausse attendue de 5,0 % et représentant la plus forte progression en deux ans. Parallèlement, les coûts unitaires de main-d'œuvre ont chuté de 1,9 %, soit une baisse plus marquée que le recul de 0,1 % anticipé.

Le déficit commercial américain d'octobre s'est contracté de manière inattendue à 29,4 milliards de dollars, bien mieux que l'élargissement attendu à 58,7 milliards et représentant le plus faible écart en 16 ans.

Actuellement, les marchés intègrent une probabilité de 12 % d'une baisse de taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion du Federal Open Market Committee prévue les 27 et 28 janvier.

En dépit des récents gains, le dollar fait face à une faiblesse sous-jacente alors que les investisseurs anticipent que la Fed abaissera les taux d'environ 50 points de base en 2026. À l'inverse, la Banque du Japon devrait relever ses taux de 25 points de base, tandis que la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux inchangés cette année-là.

Une pression supplémentaire à la baisse sur le dollar provient des récentes injections de liquidités de la Fed, avec 40 milliards de dollars de bons du Trésor achetés chaque mois depuis la mi-décembre. Les inquiétudes grandissent également quant à la possibilité que l'ancien président Trump nomme un président de la Fed accommodant, ce qui pourrait affaiblir encore le dollar. Trump a indiqué qu'il annoncerait son choix pour la présidence de la Fed début 2026, Bloomberg suggérant Kevin Hassett, actuellement directeur du Conseil économique national, comme principal candidat — largement considéré comme favorable à une politique monétaire plus souple.

L'euro recule alors que le dollar se renforce et que la confiance s'effrite dans la zone euro

La paire euro-dollar est tombée à un plus bas de quatre semaines jeudi, terminant la séance en baisse de 0,21 %. L'euro a été sous pression en raison de la hausse du dollar et de la déception suscitée par les données sur la confiance économique de la zone euro pour décembre. De plus, une forte baisse des prix à la production dans la zone euro en novembre, la plus importante depuis plus d'un an, laisse présager une orientation accommodante pour la politique de la BCE et a pesé sur l'euro.

Autres développements dans la zone euro

• Les pertes de l'euro ont été limitées par une baisse inattendue du taux de chômage de la zone euro en novembre, une hausse plus forte que prévu des anticipations d'inflation à un an et la plus forte hausse mensuelle des commandes à l'usine en Allemagne depuis près d'un an.
• L'indice de confiance économique de la zone euro pour décembre a baissé de façon inattendue de 0,4 point à 96,7, alors qu'une hausse à 97,1 était attendue.
• Le chômage dans la zone euro pour novembre a reculé de 0,1 point de pourcentage à 6,3 %, contredisant les prévisions d'absence de changement.
• Les prix à la production dans la zone euro ont chuté de 1,7 % sur un an en novembre, la baisse la plus marquée en treize mois et conforme aux estimations.
• Les anticipations d'inflation à un an de la BCE pour novembre sont restées stables à 2,8 %, légèrement au-dessus des 2,7 % attendus, tandis que celles à trois ans sont restées à 2,5 %.
• Les commandes à l'usine en Allemagne ont bondi de 5,6 % sur un mois en novembre, contre une baisse de 1 % attendue, soit la plus forte hausse en 11 mois.
• Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré que les taux d'intérêt actuels sont appropriés, les données récentes étant alignées sur les prévisions. Il a souligné que l'inflation globale est de 2 % et que l'inflation des services s'atténue.
• Les marchés n'envisagent aucune chance d'une hausse de taux de 25 points de base par la BCE lors de la prochaine réunion de politique monétaire le 5 février.

Le yen s'affaiblit face à la progression du dollar et aux inquiétudes économiques

Le dollar américain a progressé de 0,14 % face au yen japonais jeudi. Le yen a été sous pression en raison de la force du dollar et de statistiques économiques décevantes au Japon, dont une baisse de la confiance des consommateurs en décembre et des revenus réels plus faibles que prévu en novembre — deux facteurs qui soutiennent le maintien d'une politique accommodante par la Banque du Japon. La hausse des rendements des bons du Trésor américain a également contribué au recul du yen.

L'affaiblissement supplémentaire du yen est lié à la montée des tensions entre la Chine et le Japon, après l'annonce par la Chine de contrôles à l'exportation sur des biens à destination du Japon à usage militaire potentiel. Cette mesure fait suite à des propos du Premier ministre japonais sur un éventuel conflit en cas d'invasion de Taïwan par la Chine. Ces restrictions pourraient perturber les chaînes d'approvisionnement et impacter négativement l'économie japonaise.

Les perspectives budgétaires du Japon pèsent également sur le yen, car l'administration du Premier ministre Takaichi prévoit d'augmenter les dépenses de défense à un niveau record lors du prochain exercice, dans le cadre d'un budget de 122,3 mille milliards de yens (780 milliards de dollars) approuvé par le cabinet.

Les marchés estiment actuellement à zéro la probabilité d'une hausse de taux par la Banque du Japon lors de sa prochaine réunion le 23 janvier.

Les métaux précieux reculent alors que le dollar se renforce

Jeudi, l'or COMEX pour février a clôturé en baisse de 1,80 $ (-0,04 %), tandis que l'argent COMEX pour mars a chuté de 2,469 $ (-3,18 %). Les prix de l'or et de l'argent ont reculé pour la deuxième journée consécutive, sous la pression de la flambée de l'indice du dollar à un sommet de quatre semaines, déclenchant des ventes longues sur le marché des métaux précieux. Des inquiétudes subsistent également concernant un rééquilibrage généralisé des indices de matières premières qui pourrait peser sur les prix de l'or et de l'argent. Citigroup estime que le réajustement des indices BCOM et S&P GSCI pourrait entraîner des sorties de 6,8 milliards de dollars chacune des contrats à terme sur l'or et l'argent. La hausse des rendements obligataires jeudi a également pesé sur les métaux précieux.

Malgré les reculs récents, les métaux précieux continuent de bénéficier d'une demande de valeur refuge dans un contexte d'incertitudes persistantes concernant les tarifs américains et les risques géopolitiques dans des régions telles que l'Ukraine, le Moyen-Orient et le Venezuela. Les anticipations d'une politique plus accommodante de la Fed en 2026, notamment en cas de nomination d'un président dovish, soutiennent également la demande d'or et d'argent. Par ailleurs, les récentes injections de liquidités par la Fed renforcent l'attrait des métaux précieux comme réserve de valeur.

La demande des banques centrales pour l'or reste soutenue. En décembre, la banque centrale de Chine a augmenté ses réserves d'or de 30 000 onces pour atteindre 74,15 millions d'onces troy, marquant une quatorzième hausse mensuelle consécutive. Le Conseil mondial de l'or a également rapporté que les banques centrales mondiales ont acheté 220 tonnes d'or au troisième trimestre, soit une hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent.

L'intérêt des investisseurs pour les métaux précieux reste fort, les avoirs des ETF sur l'or ayant atteint mardi dernier un sommet de 3,25 ans, et ceux sur l'argent un sommet de 3,5 ans au 23 décembre.