Bitcoin continue d'afficher des signaux mitigés, divisant même les principaux gestionnaires d'actifs et grands acteurs quant aux perspectives de prix pour 2026.
Du côté des optimistes, VanEck, Bitwise, Grayscale, Bernstein et Coinbase espèrent un fort rebond en 2026 et un possible nouveau record historique à 150 000 $. En fait, Bitwise et VanEck estiment que le cycle de 4 ans s’est terminé après que Bitcoin ait clôturé 2025 en territoire négatif, défiant ainsi ses schémas de marché passés.
En conséquence, le secteur évoluerait en synchronisation avec les actions américaines et pourrait propulser BTC plus haut. Ainsi, il se pourrait qu'il n'y ait pas de « bear market » typique, ou qu'il soit moins prononcé.
Cependant, Jurrien Timmer, directeur Global Macro chez Fidelity, n’est pas d’accord avec ces prévisions. Dans une déclaration récente, il a répliqué,
« Je suis sceptique quant à l'idée que les bear markets n’auront plus lieu. Pour l’instant, la ligne de démarcation pour Bitcoin est à 65k (ancien sommet), et en dessous, à 45k. »
Source : Jurrien Timmer/X
Selon Timmer, si BTC consolide pendant un an, alors le niveau des 65k pourrait être atteint. Ce faisant, il a cité la Bitcoin Power Law ainsi que d’autres modèles propriétaires. La plupart des baissiers surveillent la zone des 65k-75k comme un possible rebond pour le prochain cycle 2027-2028.
Les flux de capitaux vers Bitcoin ralentissent
Pour CryptoQuant, BTC est entré en bear market début novembre après être passé sous la Moyenne Mobile sur un an.
Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, a également confirmé une position baissière similaire. Cependant, il a évoqué le ralentissement de la croissance du capital au niveau du réseau, tel que suivi par l’indicateur Realized Cap.
Source : CryptoQuant
Un ralentissement ou une tendance baissière du Realized Cap a marqué les précédents bear markets de BTC en 2018-2020 et 2022-2023. À l’inverse, la croissance des flux de capitaux, en vert, coïncidait avec les phases haussières.
En novembre 2025, le Realized Cap a signalé pour la première fois depuis 2023 un risque de bear market. Si la stagnation ou la tendance baissière du Realized Cap se prolonge, cela renforcerait les tendances de stress observées lors des marchés passés.
Si tel est le cas, cela pourrait également compromettre les perspectives haussières de 2026 selon certains grands acteurs.
Pas encore de sommet de cycle ?
Pour VanEck, cependant, le cycle de marché actuel n’a pas encore atteint son sommet et un nouveau record pourrait toujours être envisagé en 2026.
Selon Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez VanEck, le marché n’a pas encore atteint son sommet pour ce cycle. Il cite le Relative Unrealized Profit (RUP), un indicateur clé de sommet de cycle, qui reste sous 0,70 (un seuil qui avait signalé les sommets précédents).
Le dirigeant affirme qu’il y aurait encore une marge pour une hausse, car la lecture actuelle du RUP à 0,43 signifie que le sommet tactique du cycle n’est pas imminent. Et ce, malgré le fait que BTC ait grimpé à 126k l’année dernière.
Source : VanEck/Glassnode
Réflexions finales
- Fidelity estime que le bear market de BTC reste probable et qu’une chute vers 65k ou en dessous est possible
- Le Realized Cap a signalé un risque de bear market pour la première fois depuis 2023.
