Pourquoi les tarifs ont eu un impact plus significatif sur l’emploi américain que sur les prix à la consommation

Les chercheurs d'emploi ont rencontré de grandes difficultés l'année dernière

L'année dernière s'est avérée particulièrement difficile pour ceux qui cherchaient un emploi.

Alors que le président Donald Trump a introduit des tarifs supplémentaires, de nombreux économistes ont rapidement averti que les prix à la consommation et le chômage pourraient augmenter. Maintenant que la plupart des données économiques de 2025 sont disponibles, il semble que ces prévisions étaient partiellement exactes.

Bien que les coûts de certains biens importés – tels que le bœuf, le café et les tomates – aient fortement augmenté, la hausse globale des prix est restée modérée. Cependant, le marché de l'emploi a raconté une autre histoire.

Selon le rapport sur l'emploi de décembre, le nombre moyen d'emplois créés chaque mois en 2025 était à son plus bas niveau depuis des décennies, hors périodes de récession. Le taux de chômage a également augmenté de 0,4 point de pourcentage, atteignant 4,4 % sur l'année.

Alors que le marché du travail s'était déjà resserré avant 2025, les tarifs généralisés imposés par Trump, ainsi qu'une série de changements politiques ultérieurs, n'ont pas apporté de soulagement.

L'ère de l'incertitude

Avec peu d'indications sur les prochaines mesures politiques de Trump, de nombreuses entreprises ont soit mis en pause leurs efforts de recrutement, soit, dans certains cas, réduit leur effectif.

« Il n'y a actuellement aucun incitatif fort à embaucher de manière agressive », a expliqué Sean Snaith, économiste à l'Université de Central Florida. « Compte tenu de l'incertitude actuelle, c'est une approche logique. »

Les tarifs ont également forcé les entreprises à reconsidérer quelles activités restaient rentables.

Dean Baker, économiste principal au Center for Economic and Policy Research, a noté : « La hausse des coûts rogne les profits, et en ce qui concerne les nouveaux investissements, les entreprises hésitent car les tarifs ont transformé de nombreuses opportunités auparavant rentables en pertes. »

Les clients, eux aussi, retardent leurs achats en attendant plus de clarté sur les politiques tarifaires. La Federal Reserve Bank of Richmond a rapporté dans son dernier Beige Book que plusieurs fabricants ont observé une baisse des nouvelles commandes de la part de clients incertains quant aux tarifs futurs.

Il n'y a pas que les consommateurs qui sont laissés dans l'incertitude. La nature imprévisible des politiques commerciales de Trump a rendu de nombreuses entreprises réticentes à agir. La plupart ont absorbé elles-mêmes les coûts supplémentaires plutôt que de les répercuter sur les acheteurs, ce qui a contribué à maintenir l'inflation relativement stable.

Cependant, cette situation pourrait évoluer en fonction de l'issue d'une importante affaire devant la Cour suprême, qui pourrait annuler les principaux tarifs de Trump. Si la cour se prononce contre eux, les entreprises pourraient même recevoir d'importants remboursements pour les tarifs déjà payés, bien que le processus puisse être long et complexe.

En fin de compte, tant la hausse modérée des prix que le ralentissement du recrutement peuvent être attribués à une même cause : l'incertitude persistante.