Saham AS anjlok di akhir Agustus, bagaimana perkembangan di bulan September? Wall Street fokus pada laporan ini

Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 3,2% pada hari Jumat lalu, mencatat penurunan terbesar sejak April.

Pekan lalu, pasar saham AS mengakhiri perdagangan Agustus dengan penurunan tajam di sesi akhir, menghentikan rekor kenaikan tiga minggu berturut-turut. Pengeluaran konsumen AS pada Juli tumbuh dengan kecepatan tercepat sejak Maret, sementara indikator inflasi pilihan Federal Reserve mencapai level tertinggi dalam lima bulan, sehingga saham teknologi unggulan mengalami tekanan dan turun.

Pada pekan mendatang, laporan pasar tenaga kerja AS akan kembali menguji kesehatan ekonomi AS dan menguji keyakinan investor terhadap kemungkinan penurunan suku bunga yang akan segera terjadi, yang juga dianggap sebagai kunci bagi pasar saham AS untuk kembali menantang rekor tertinggi baru-baru ini.

Tekanan inflasi ditambah tantangan independensi Federal Reserve

Pekan lalu, data ekonomi utama AS terutama berfokus pada indikator inflasi yang paling diperhatikan oleh Federal Reserve. Indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) bulan Juli naik 0,2% secara bulanan, melambat 0,1 poin persentase dibandingkan bulan sebelumnya, terutama dipengaruhi oleh penurunan biaya bensin dan barang energi lainnya, dan naik 2,6% secara tahunan, sama dengan bulan Juni.

Tidak termasuk makanan dan energi yang volatil, PCE inti naik 0,3% secara bulanan, dan pertumbuhan tahunan meningkat menjadi 2,9%, tertinggi sejak Februari. PCE inti adalah parameter harga yang diperhatikan oleh Federal Reserve dan merupakan indikator kunci untuk memprediksi inflasi di masa depan, yang kini semakin menjauh dari target 2,0% yang diumumkan oleh Federal Reserve.

Kabar baiknya, pengeluaran konsumen pada Juli tumbuh 0,5%, kenaikan terbesar dalam empat bulan terakhir, menunjukkan bahwa permintaan masih elastis di tengah inflasi yang membandel, meskipun data kepercayaan konsumen dari University of Michigan kemudian berada di bawah ekspektasi. Perlu dicatat, ekspektasi inflasi satu tahun adalah 4,8%, dan ekspektasi inflasi lima tahun adalah 3,5%, lebih tinggi dari 4,5% dan 3,4% pada Juli. Saat ini, masyarakat AS tampaknya masih terus berbelanja, namun dengan kenaikan harga dan penurunan kepercayaan konsumen, belum jelas berapa lama momentum ini akan bertahan.

Ekonom senior Oxford Economics, Bob Schwartz, dalam wawancara dengan First Financial, mengatakan bahwa data PCE pada dasarnya sesuai dengan ekspektasi, dengan pertumbuhan upah dan gaji yang stabil. Dibandingkan dengan Juni, dampak kenaikan inflasi terhadap pendapatan riil lebih kecil, namun seiring semakin banyaknya tarif yang dibebankan kepada konsumen, kerugian pendapatan yang disesuaikan dengan inflasi akan meningkat. Faktanya, pejabat Federal Reserve semakin khawatir terhadap risiko penurunan pasar tenaga kerja, dan tantangan tugas ganda semakin besar.

Federal Reserve akan menerima satu lagi laporan ketenagakerjaan dan laporan indeks harga konsumen sebelum pertemuan berikutnya. Ketua Federal Reserve, Powell, mengatakan pada seminar bank sentral di Jackson Hole bulan ini bahwa prospek ekonomi saat ini, ditambah dengan meningkatnya risiko di pasar tenaga kerja, mungkin memerlukan penyesuaian sikap kebijakan. Harga futures suku bunga dana federal menunjukkan kemungkinan penurunan suku bunga pada September mendekati 85%.

Berbagai tanda menunjukkan bahwa keseimbangan internal Federal Reserve tampaknya mulai condong ke arah pelonggaran kembali, namun posisi yang bergantung pada data belum berubah. Orang nomor tiga di Federal Reserve, Presiden Federal Reserve New York Williams, mengatakan pekan lalu bahwa suku bunga mungkin akan turun pada suatu waktu, namun para pembuat kebijakan perlu melihat data ekonomi yang akan segera dirilis. "Menurut saya, setiap pertemuan adalah keputusan langsung, risikonya semakin seimbang, dan sangat penting untuk menilai kinerja data secara akurat," katanya.

Schwartz mengatakan kepada First Financial bahwa diperkirakan pertumbuhan lapangan kerja sektor swasta dalam non-farm payrolls bulan Agustus akan semakin melambat. Namun, karena pertumbuhan tenaga kerja masih lemah, tingkat pengangguran akan tetap di 4,2%. Penurunan tajam imigrasi bersih menjadi faktor pendorong melambatnya pertumbuhan tenaga kerja. Di sisi lain, ia menyoroti kontroversi seputar masa jabatan Gubernur Federal Reserve Cook, di mana independensi Federal Reserve menghadapi tantangan dari Trump, yang tercermin langsung pada penajaman kurva imbal hasil obligasi pemerintah, sehingga meningkatkan ketidakpastian jalur kebijakan.

Kekhawatiran pendinginan kecerdasan buatan

Pekan lalu, pasar saham AS anjlok di sesi akhir dan menghapus kenaikan awal pekan, memasuki akhir pekan Hari Buruh. Namun, dengan berakhirnya perdagangan Agustus, indeks S&P 500 dan Nasdaq mencatat kenaikan empat bulan berturut-turut.

Data pasar Dow Jones menunjukkan, selama sepekan terakhir, sebagian besar sektor mengalami penurunan, dengan sektor utilitas turun paling besar sebesar 2,1%, diikuti sektor barang konsumsi turun 1,7%, dan sektor industri turun 0,8%. Sektor kesehatan, barang konsumsi tidak wajib, properti, dan teknologi juga turun tipis, sementara sektor material stagnan. Sementara itu, sektor energi naik 2,5%, dan sektor keuangan serta layanan komunikasi masing-masing naik 0,7%.

Dari sisi aliran dana, meskipun pertarungan antara Trump dan independensi Federal Reserve masih berlangsung, pekan lalu dana saham AS kembali mencatat pembelian. Data dari LSEG London Stock Exchange yang diberikan kepada First Financial menunjukkan, dalam sepekan terakhir, dana saham AS mencatat arus masuk bersih sebesar 571 juta dolar AS, membalikkan arus keluar bersih 2,39 miliar dolar AS pada pekan sebelumnya.

Pasar sedang memantau saham teknologi unggulan, terutama prospek industri kecerdasan buatan. Pada hari Jumat lalu, Indeks Semikonduktor Philadelphia turun 3,2%, penurunan terbesar sejak April. Saham raksasa chip Nvidia turun lebih dari 5% setelah laporan keuangan dirilis, karena kinerja perusahaan tidak memenuhi ekspektasi investor yang terlalu tinggi, namun pengeluaran yang terkait dengan infrastruktur kecerdasan buatan tetap kuat. Setelah CEO OpenAI, Sam Altman, memperingatkan potensi gelembung kecerdasan buatan, kekhawatiran pasar terhadap kecepatan perkembangan AI meningkat.

UBS menyatakan bahwa kinerja perusahaan teknologi besar, termasuk Nvidia, menyoroti prospek perusahaan-perusahaan tersebut yang "masih sangat meyakinkan". Namun, mereka juga mencatat bahwa meskipun valuasi pasar berada di kisaran tertinggi dalam sejarah, sentimen pasar tampaknya belum terlalu optimis.

Charles Schwab menulis dalam prospek pasar bahwa baru-baru ini lebar pasar saham AS meningkat, terutama karena penguatan sektor siklikal seperti barang konsumsi tidak wajib, industri, dan keuangan, serta indeks S&P 500 juga mencapai tonggak 6.500 poin. Perlu dicatat, penjualan di sesi akhir tidak bersifat menyeluruh, volatilitas tidak meningkat tajam, indeks ketakutan VIX masih di bawah 16, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS juga tidak melonjak.

Lembaga tersebut percaya bahwa data pasar tenaga kerja pada pekan mendatang akan sangat penting, dan non-farm payrolls Agustus mungkin secara langsung menentukan apakah kenaikan suku bunga dimulai dari 50 basis poin. Dari sisi indikator teknis, semua indeks utama berada di atas rata-rata pergerakan 20 harinya, dan indeks kekuatan relatif (RSI) mendekati atau melebihi 60. Secara keseluruhan, pasar masih berada dalam fase kuat, namun dalam proses menembus rekor tertinggi, beberapa guncangan tidak dapat dihindari.