Utang federal AS mencapai rekor $38,5 triliun

Utang Nasional AS dan Pasar Kripto: Lonjakan Paralel

Seiring tahun baru berjalan, tidak hanya sektor kripto yang mengalami kenaikan signifikan, tetapi utang nasional Amerika Serikat juga mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Angka terkini menunjukkan bahwa AS memiliki utang sebesar $38,5 triliun, menandai utang tertinggi dalam sejarahnya kepada kreditur domestik maupun internasional, menurut sumber pelacak utang resmi.

Lebih dari 70% utang ini dimiliki oleh investor domestik, sementara sisanya berutang kepada negara asing, dengan Jepang, China, dan Inggris menjadi pemegang terbesar di luar negeri.

Namun, besarnya utang tersebut hanya menceritakan sebagian dari kisahnya. Jika dibandingkan dengan output ekonomi negara—yaitu PDB sekitar $30 triliun—rasio utang terhadap PDB melampaui 120%. Untuk menggambarkannya, ini seperti seseorang yang berutang $120 untuk setiap $100 yang mereka hasilkan tiap tahun.

Peningkatan dramatis ini sebagian besar disebabkan oleh belanja pemerintah yang substansial selama krisis COVID-19, di samping investasi jangka panjang dalam infrastruktur, pertahanan, dan program sosial. Pembayaran bunga atas utang kini melebihi $1 triliun per tahun, bahkan melampaui pengeluaran militer.

Bagaimana Dampaknya Terhadap Bitcoin?

Bagi aset seperti Bitcoin dan emas, kondisi ekonomi seperti ini umumnya dianggap menguntungkan. Hal ini karena para pembuat kebijakan sering merespons tingkat utang tinggi dengan mendorong bank sentral untuk menurunkan suku bunga, sehingga biaya pelayanan utang menjadi lebih murah.

Tidak jarang para pemimpin politik, seperti mantan Presiden Donald Trump, mendesak Federal Reserve untuk memangkas suku bunga hingga 1% atau bahkan lebih rendah. Suku bunga yang lebih rendah biasanya menguntungkan Bitcoin, emas, dan aset sensitif risiko lainnya.

Baru-baru ini, tokoh-tokoh berpengaruh termasuk mantan Menteri Keuangan dan Ketua Fed Janet Yellen menyarankan bahwa beban utang yang terus bertambah dapat menyebabkan bank sentral memprioritaskan menjaga suku bunga tetap rendah untuk mengelola biaya bunga—fenomena yang dikenal sebagai dominasi fiskal—bahkan jika itu berarti mengesampingkan pengendalian inflasi.

Seiring meningkatnya pinjaman pemerintah, pemberi pinjaman sering menuntut imbal hasil yang lebih tinggi, sehingga mendorong suku bunga naik. Pada akhirnya, bank sentral dapat turun tangan dengan membeli utang pemerintah jangka pendek untuk menjaga likuiditas dan memenuhi kebutuhan pendanaan segera. Intervensi ini biasanya menghasilkan kurva imbal hasil yang lebih curam, di mana imbal hasil obligasi jangka panjang naik sementara imbal hasil jangka pendek tetap ditekan.

Menurut analis Bitfinex, kurva imbal hasil AS memang menjadi lebih curam.

“Lingkungan seperti ini, ditambah dengan dolar yang terus melemah, cenderung menguntungkan aset yang menawarkan nilai nyata atau sifat defensif,” catat analis Bitfinex dalam sebuah komunikasi terbaru.

Kekhawatiran atas melemahnya dolar dan potensi devaluasi mata uang telah mendorong harga emas naik 60% selama setahun terakhir. Konsep pelemahan nilai mata uang bukanlah hal baru; sejarah mencatat bahwa Kekaisaran Romawi pernah mengurangi kandungan logam mulia dalam koinnya untuk menutupi biaya yang meningkat, yang akhirnya menyebabkan inflasi parah.

Risiko Inflasi dan Peran Aset Alternatif

Saat pemerintah menghadapi utang tinggi yang berkepanjangan, bank sentral sering menyuntikkan likuiditas ke dalam ekonomi untuk membantu membiayai kewajiban ini. Walaupun hal ini dapat memberikan bantuan jangka pendek, namun juga meningkatkan risiko inflasi, secara bertahap mengurangi daya beli mata uang—artinya barang sehari-hari seperti roti atau bensin menjadi lebih mahal. Skenario ini sering meningkatkan minat terhadap aset alternatif seperti Bitcoin.

Banyak analis percaya bahwa Bitcoin siap menyamai kinerja emas tahun ini, seiring investor mencari perlindungan dari kekhawatiran pelemahan nilai mata uang.