USD/JPY tetap bergerak dalam kisaran meskipun upah Jepang melemah – BBH

USD/JPY tetap bergerak tanpa arah di dekat level tertinggi minggu ini karena pertumbuhan upah tunai bulan November di Jepang jauh di bawah ekspektasi, sementara pertumbuhan upah pekerja penuh waktu juga melambat. Meskipun data upah yang lemah, kepercayaan konsumen yang kuat dan kekurangan tenaga kerja yang terus-menerus mendukung sikap hawkish Bank of Japan (BOJ), dengan USD/JPY diperkirakan akan mengikuti perbedaan suku bunga AS-Jepang menuju 140 dalam beberapa bulan mendatang, menurut laporan analis FX BBH.

Sikap hawkish BOJ didukung oleh kekurangan tenaga kerja dan kepercayaan konsumen

"USD/JPY bergerak tanpa arah di dekat level tertinggi minggu ini. Pertumbuhan upah tunai Jepang bulan November tercatat lemah. Upah tunai tercatat tumbuh 0,5% y/y (konsensus: 2,3%) dibandingkan 2,5% pada Oktober karena penurunan bonus musiman sebesar 17% dan distorsi terkait survei. Pertumbuhan upah terjadwal yang lebih stabil untuk pekerja penuh waktu secara tak terduga melambat menjadi 2,0% y/y (konsensus: 2,4%) dibandingkan 2,1% pada Oktober."

"Namun demikian, indikator utama menunjukkan bahwa umpan balik antara kenaikan upah dan inflasi masih berlangsung, menegaskan sikap hawkish Bank of Japan. Kepercayaan konsumen terhadap pertumbuhan pendapatan meningkat pada bulan Desember ke level tertinggi sejak Maret 2024, sementara survei bisnis Tankan Q4 menunjukkan kekurangan tenaga kerja sangat meluas dan bertahan."

"Kami tetap memperkirakan USD/JPY akan menyatu dengan perbedaan suku bunga AS-Jepang dan diperdagangkan mendekati 140,00 dalam beberapa bulan ke depan."