Pasar Crypto Menembus Batas Baru pada 2025

Aset Global dan Cryptocurrency dalam Persamaan Makro

Memahami pasar cryptocurrency di tahun 2025 memerlukan evaluasi bersama dengan emas dan saham AS. Emas, yang mengalami apresiasi sekitar 150% selama periode 2023–2025, telah melampaui siklus komoditas tradisional, menjadi alat neraca terhadap risiko moneter. Pembelian agresif oleh bank sentral, penurunan suku bunga riil, dan ketidakseimbangan fiskal yang meningkat mendorong nilai pasar emas melampaui $31 triliun.

Sementara itu, pasar saham AS mengakhiri tahun dengan tren naik yang volatil namun selektif. Indeks S&P 500 dan Nasdaq menunjukkan performa kuat yang dipimpin oleh perusahaan teknologi dan fokus AI, dengan keuntungan terkonsentrasi di bidang yang sempit. Indikator Buffett, yang mengukur nilai pasar relatif terhadap PDB, secara signifikan melebihi rata-rata historisnya, sehingga meningkatkan kekhawatiran risiko valuasi. Kebangkitan emas diinterpretasikan sebagai alat penyeimbang terhadap optimisme berlebihan di pasar saham.

Bitcoin, dalam kondisi ini, menunjukkan volatilitas tinggi dan sangat sensitif terhadap arus institusional. Meskipun harga sempat melampaui $126.000 selama tahun tersebut akibat masuknya aliran ETF dan ekspektasi cadangan strategis, harga tidak tetap stabil. Menjelang akhir tahun, Bitcoin stabil di sekitar $90.000, berperan lebih sebagai indikator awal sinyal stres keuangan daripada tanda likuiditas yang berlimpah.

Modal Institusional, Evolusi DeFi, dan Jalan Menuju 2026

Di sisi Ethereum, meskipun volatilitas harga tajam, indikator fundamental jaringan justru menguat. Pembaruan Petra dan Fusaka membawa biaya transaksi ke tingkat terendah dalam sejarah, menjadikan Ethereum lapisan konsensus yang lebih efisien untuk ekosistem Layer-2. Peningkatan pesat dalam porsi treasury crypto dalam suplai ETH, yang didorong oleh staking dan hasil DeFi, menciptakan lapisan permintaan baru.

Di sektor DeFi, modal terkonsentrasi pada protokol yang menawarkan hasil prediktif, bukan volume transaksi tinggi. Solusi lending, liquid staking, dan restaking menjadi pendorong utama pertumbuhan TVL. Pada periode yang sama, jaringan seperti BNB Chain, Solana, dan Base menonjol dalam aktivitas pengguna dan pendapatan. BNB Chain memimpin dalam jumlah alamat, sementara Solana mencapai puncak dalam biaya transaksi dan volume DEX. Base berhasil meraih mayoritas pendapatan Layer-2 secara tunggal.

Lonjakan luas yang diantisipasi pada pasar altcoin tidak terjadi. Fragmentasi modal, peluncuran token bernilai tinggi dengan sirkulasi rendah, serta pengalihan investor institusional ke aset berkapitalisasi besar menghambat reli altcoin secara umum. Namun, segmen RWA dan stablecoin tumbuh pesat. Obligasi AS yang ditokenisasi, produk kredit privat, dan stablecoin yang berfokus pada kepatuhan menjadi indikator konkret adopsi institusional.