Koreksi harga Bitcoin baru-baru ini telah mencapai momen penting yang akan menentukan trajektorinya untuk beberapa minggu mendatang, menurut analisis krusial dari para co-founder perusahaan analitik on-chain terkemuka, Glassnode. Aset digital ini, yang telah mengalami volatilitas signifikan sepanjang tahun 2025, kini berada di titik balik kritis yang diawasi dengan ketat oleh pelaku pasar. Analisis ini, yang dipublikasikan pada 15 Maret 2025 oleh akun Negentropic X yang mewakili co-founder Glassnode Jan Happel dan Yann Allemann, berfokus pada Indeks Risiko milik mereka yang secara historis memberi sinyal titik balik utama dalam siklus harga Bitcoin. Perilaku pasar saat ini akan menentukan apakah ini merupakan penurunan sehat di pertengahan siklus atau awal fase bearish yang lebih substansial.
Memahami Koreksi Bitcoin dan Indeks Risiko Glassnode
Analisis Glassnode secara khusus berfokus pada metrik yang mereka sebut Indeks Risiko, yang secara kuantitatif mengukur tekanan pengambilan keuntungan di seluruh jaringan Bitcoin. Indikator on-chain canggih ini melacak perilaku berbagai pelaku pasar, terutama pemegang jangka panjang dan pembeli baru-baru ini, untuk mengukur momentum penjualan. Pada dasarnya, indeks ini naik ketika investor secara aktif merealisasikan keuntungan dari kepemilikan Bitcoin mereka, menciptakan tekanan harga ke bawah. Sebaliknya, indeks menurun ketika aktivitas penjualan berkurang, menandakan bahwa pelaku pasar memilih untuk menahan aset di tengah volatilitas atau tidak memiliki insentif untuk menjual pada harga saat ini.
Secara historis, metrik ini telah memberikan sinyal berharga tentang psikologi pasar dan titik kelelahan. Koreksi besar Bitcoin sepanjang siklus pasar sebelumnya, termasuk pada tahun 2017, 2019, dan 2021, sering kali berakhir tak lama setelah Indeks Risiko turun di bawah ambang 25 dan mendekati nol. Pola ini menunjukkan bahwa ketika pengambilan keuntungan telah habis—saat hampir semua yang ingin menjual sudah melakukannya—pasar menemukan dasar alami dan memulai fase pemulihan. Analisis saat ini mencatat bahwa Indeks Risiko Bitcoin kembali mendekati ambang historis penting ini, menempatkan pasar pada persimpangan yang menentukan.
Mekanisme Kelelahan Pasar
Prinsip dasar di balik Indeks Risiko melibatkan analisis umur dan dasar biaya koin yang dipindahkan di blockchain. Ketika koin lama, yang biasanya dibeli dengan harga lebih rendah, mulai dipindahkan ke bursa atau dijual, hal ini menandakan pengambilan keuntungan oleh investor jangka panjang. Aktivitas ini seringkali berkorelasi dengan puncak pasar lokal atau koreksi signifikan. Metodologi Glassnode mengagregasi data ini ke dalam indeks yang dinormalisasi yang memberikan gambaran lebih jelas tentang tekanan pasar secara keseluruhan dibandingkan aksi harga semata. Basis data historis perusahaan yang luas, mencakup seluruh eksistensi Bitcoin, memberikan bobot khusus pada analisis ini di komunitas riset cryptocurrency.
Konteks Historis Koreksi Bitcoin dan Paralel Saat Ini
Bitcoin telah mengalami banyak koreksi sepanjang sejarahnya, masing-masing dengan karakteristik unik namun sering mengikuti pola psikologis dan on-chain yang serupa. Lingkungan pasar saat ini secara khusus dibandingkan dengan koreksi April-Mei 2025 yang disebutkan oleh analis Glassnode. Penurunan sebelumnya itu melihat Bitcoin turun sekitar 22% dari puncak lokalnya sebelum menemukan dukungan dan melanjutkan kenaikan. Pemulihan tersebut didahului oleh sinyal serupa dari metrik on-chain, termasuk penurunan arus masuk ke bursa dan stabilisasi rasio profit/loss yang direalisasikan.
Preseden historis lainnya memberikan konteks tambahan. Siklus 2021, misalnya, menampilkan beberapa koreksi yang melebihi 30% selama fase bull market-nya, masing-masing diikuti oleh rekor harga tertinggi baru. Reli tahun 2017 bahkan mengalami penurunan yang lebih tajam, dengan satu koreksi menembus 40% sebelum lonjakan parabola terakhir. Episode-episode historis ini memiliki pola yang sama, yaitu kelelahan investor diikuti akumulasi baru, sebuah siklus yang ingin diukur secara kuantitatif oleh Indeks Risiko Glassnode. Pertanyaan saat ini adalah apakah tahun 2025 akan mengikuti pola yang sudah ada atau menyimpang karena kondisi makroekonomi atau regulasi yang unik.
| Q3 2017 | ~40% | Mendekati 0 | 8 minggu |
| Q2 2019 | ~35% | Di bawah 25 | 12 minggu |
| Q2 2021 | ~54% | Di bawah 25 | 14 minggu |
| April-Mei 2025 | ~22% | ~30 | 6 minggu |
| Saat Ini (Maret 2025) | Berlangsung | Mendekati 25 | TBD |
Tingkat Harga Kritis dan Skenario Potensial
Analis Glassnode telah mengidentifikasi ambang harga spesifik yang dapat menjadi katalis untuk fase pasar berikutnya. Mereka mencatat bahwa penutupan harian di atas $94.700 akan menandakan potensi pembalikan bullish jangka pendek. Level harga ini mewakili area resistensi teknikal sekaligus tolok ukur psikologis bagi trader. Mencapai penutupan ini akan menunjukkan bahwa tekanan beli telah mengalahkan momentum penjualan baru-baru ini, berpotensi membuka jalan untuk menguji puncak sebelumnya. Para analis memproyeksikan bahwa pergerakan seperti ini dapat mendukung skenario di mana Bitcoin mencapai rekor harga tertinggi baru dalam empat hingga delapan minggu ke depan, mengikuti pola historis reli pasca koreksi.
Sebaliknya, kegagalan menahan level support utama dan penurunan berkelanjutan Indeks Risiko tanpa stabilisasi harga yang sesuai akan menyiratkan hasil yang berbeda. Skenario ini dapat menunjukkan bahwa koreksi saat ini lebih dari sekadar jeda pertengahan siklus—berpotensi sebagai awal penurunan lebih signifikan akibat faktor makroekonomi eksternal. Beberapa elemen yang dapat berkontribusi pada skenario koreksi lebih dalam ini:
- Hambatan Makroekonomi: Kenaikan suku bunga atau tekanan inflasi di pasar tradisional
- Perkembangan Regulasi: Legislasi cryptocurrency yang tidak menguntungkan di ekonomi utama
- Perubahan Struktur Pasar: Pergeseran leverage pasar derivatif atau partisipasi institusional
- Kepasrahan On-chain: Penjualan berkepanjangan oleh pemegang jangka panjang melebihi pengambilan keuntungan biasa
Peran Psikologi Pasar di Titik Balik
Titik balik pasar mewakili momen di mana psikologi kolektif bergeser secara tegas. Titik saat ini dalam aksi harga Bitcoin menjadi contoh fenomena ini. Di satu sisi, investor optimistis melihat koreksi ini sebagai peluang beli, mengantisipasi pola pemulihan historis. Di sisi lain, peserta yang berhati-hati melihat potensi tanda peringatan puncak pasar yang lebih luas. Pendekatan berbasis data Glassnode bertujuan menembus kebisingan psikologis ini dengan berfokus pada perilaku on-chain yang dapat diamati daripada hanya sentimen. Reputasi perusahaan atas analisis yang ketat memberikan otoritas pada penilaian mereka di momen kritis ini.
Dampak Pasar yang Lebih Luas dan Perspektif Para Ahli
Hasil dari titik balik Bitcoin saat ini membawa implikasi melampaui cryptocurrency itu sendiri. Sebagai aset digital dominan berdasarkan kapitalisasi pasar, trajektori Bitcoin sering kali mempengaruhi pasar cryptocurrency secara lebih luas. Pembalikan bullish yang tegas dapat memperbarui minat pada cryptocurrency alternatif dan proyek blockchain, sementara koreksi yang semakin dalam dapat memicu perilaku risk-off di seluruh sektor. Investor institusional, yang secara signifikan meningkatkan eksposur mereka ke cryptocurrency sejak 2023, sangat memperhatikan indikator teknikal dan on-chain ini dalam mengambil keputusan alokasi.
Analis pasar lain juga mencatat level kritis serupa dalam penilaian mereka. Beberapa perusahaan trading telah mengidentifikasi zona $90.000-$95.000 sebagai medan pertempuran krusial antara bull dan bear. Data pasar opsi menunjukkan minat meningkat baik pada opsi put maupun call di sekitar level harga ini, menunjukkan ketidakpastian arah jangka pendek. Sementara itu, data arus bursa dari penyedia analitik lain menunjukkan gambaran campuran—beberapa bursa mengalami arus masuk bersih (tekanan jual potensial) sementara lainnya melihat arus keluar bersih (potensi akumulasi). Divergensi ini menyoroti sifat harga saat ini yang masih diperebutkan.
Kesimpulan
Bitcoin berada di titik balik kritis menurut analisis Glassnode melalui Indeks Risiko milik mereka. Pendekatan metrik menuju ambang historis signifikan di angka 25 menunjukkan bahwa koreksi saat ini mungkin mendekati titik resolusi. Pelaku pasar harus memantau perkembangan Indeks Risiko dan level harga kunci sekitar $94.700 untuk mendapatkan sinyal arah berikutnya. Apakah ini merupakan koreksi pertengahan siklus seperti April-Mei 2025 atau awal penurunan yang lebih signifikan kemungkinan akan semakin jelas dalam beberapa minggu mendatang seiring terpecahkannya sinyal teknikal dan on-chain ini. Analisis dari para co-founder Glassnode memberikan kerangka kerja berbasis data untuk memahami momen penting dalam siklus pasar Bitcoin ini, menekankan pentingnya metrik on-chain di samping aksi harga dalam menilai kesehatan pasar.
Pertanyaan Umum
Q1: Apa itu Indeks Risiko Glassnode dan bagaimana cara kerjanya?
Indeks Risiko Glassnode adalah metrik on-chain yang mengukur tekanan pengambilan keuntungan di pasar Bitcoin. Ia menganalisis pergerakan koin berdasarkan umur dan dasar biayanya untuk menentukan apakah investor sedang merealisasikan keuntungan. Bacaan tinggi menunjukkan tekanan jual yang kuat, sedangkan bacaan rendah menandakan kelelahan penjual.
Q2: Mengapa ambang 25 signifikan untuk Indeks Risiko?
Analisis historis menunjukkan bahwa koreksi besar Bitcoin sering kali berakhir setelah Indeks Risiko turun di bawah 25 dan mendekati nol. Level ini telah menandakan kelelahan penjual dan dasar pasar pada siklus sebelumnya, menjadikannya titik pantauan utama bagi analis.
Q3: Apa arti penutupan harian di atas $94.700 untuk Bitcoin?
Menurut analisis Glassnode, penutupan harian di atas $94.700 akan menandakan potensi pembalikan bullish jangka pendek. Aksi harga ini dapat mendukung skenario di mana Bitcoin menguji puncak sebelumnya dan berpotensi mencapai rekor harga tertinggi baru dalam empat hingga delapan minggu.
Q4: Bagaimana koreksi saat ini dibandingkan dengan siklus pasar Bitcoin sebelumnya?
Koreksi saat ini memiliki karakteristik serupa dengan penurunan pertengahan siklus di bull market sebelumnya, khususnya koreksi April-Mei 2025. Namun, setiap siklus memiliki elemen unik, dan lingkungan makroekonomi saat ini berbeda dari siklus sebelumnya, sehingga diperlukan analisis cermat terhadap berbagai faktor.
Q5: Siapa Jan Happel dan Yann Allemann?
Jan Happel dan Yann Allemann adalah co-founder Glassnode, platform data dan intelijen blockchain terkemuka. Mereka secara rutin membagikan wawasan pasar melalui akun Negentropic X mereka, menyediakan analisis berbasis data tentang tren pasar cryptocurrency berdasarkan metrik on-chain.
