Aliran Masuk Rekor ke XRP Spot ETF, Tapi Analis Mengeluarkan Pernyataan Bearish – 'Tidak Cukup Pengembang'

XRP exchange-traded funds (ETF) telah menunjukkan kinerja yang luar biasa, menarik lebih dari $1 miliar investasi sejak peluncurannya pada November 2025.

Namun, meskipun arus masuk yang kuat, beberapa analis percaya bahwa momentum ini mungkin tidak berkelanjutan dalam jangka panjang.

Brian Huang, salah satu pendiri platform investasi Glider, menyatakan bahwa aktivitas pengembang merupakan pendorong utama pertumbuhan dalam ekosistem blockchain. Mengacu pada data “perilaku pengembang” dari Andreessen Horowitz (a16z), Huang mencatat bahwa XRP hampir tidak menarik minat pengembang. “Investasi adalah tentang potensi pertumbuhan. Pengembang adalah pihak yang membangun ekosistem; tanpa mereka, pertumbuhan yang terbatas seharusnya diharapkan,” komentarnya.

Namun, kinerja jangka pendek ETF XRP jauh melampaui para pesaingnya. Sejak mulai diperdagangkan pada pertengahan November, ETF XRP mencatat arus masuk bersih setiap hari kecuali satu hari, mencapai total $1,2 miliar menurut data SoSoValue. Pada periode yang sama, ETF Bitcoin mengalami arus keluar sebesar $2,4 miliar, sementara ETF Ethereum kehilangan sekitar $898 juta.

Bagian signifikan dari minat institusional disebut berasal dari pendekatan kepatuhan regulasi Ripple. Katherine Dowling, Presiden Bitcoin Standard Treasury Company, sebelumnya menyatakan bahwa XRP bisa menjadi “salah satu aset paling menguntungkan” jika Clarity Act disahkan. Dowling juga berpendapat bahwa Ripple baru-baru ini mengambil langkah signifikan dalam hal kemitraan bisnis dan pendanaan.

Pada bulan November, Ripple meningkatkan valuasinya menjadi $40 miliar dengan putaran pendanaan sebesar $500 juta yang melibatkan Citadel Securities, Fortress, Pantera Capital, dan Galaxy Digital. Pada hari yang sama, perusahaan mengumumkan kemitraan dengan Mastercard dan Gemini untuk pembayaran stablecoin.

Kritik utama Huang adalah kurangnya aktivitas pengembang yang memadai di ekosistem XRP. Ia berpendapat bahwa hampir tidak adanya XRP dalam data yang berfokus pada pengembang milik Andreessen Horowitz menimbulkan risiko terhadap penciptaan nilai jangka panjang, dan mengklaim bahwa investor institusional sering kali tidak melihat XRP sebagai proyek yang serius.

Di sisi lain, beberapa pelaku pasar percaya bahwa ekosistem pengembang yang kuat tidak selalu diperlukan untuk kesuksesan sebuah ETF. Mereka berargumen bahwa faktor penentu adalah komunitas setia yang percaya pada aset dan terus berinvestasi di dalamnya.

Pada titik ini, komunitas investor kuat yang dikenal sebagai “XRP Army” menjadi sorotan. Terlepas dari gugatan SEC yang sudah berlangsung bertahun-tahun terhadap Ripple dan ketidakpastian regulasi, komunitas ini, yang tetap setia pada XRP, dipandang sebagai salah satu pendorong utama arus masuk ETF. CIO Bitwise, Matt Hougan, sebelumnya menyatakan, “XRP umumnya diremehkan di dunia cryptocurrency. Namun yang menentukan arus dana adalah komunitas kuat yang bersedia membeli aset tersebut, dan XRP Army sangat bullish.”