Il FMI avverte che i mercati tokenizzati amplificano i flash crash, aumentando il rischio di shock sistemici

Analisi rapida: 

• L’IMF ha pubblicato un video sui mercati tokenizzati, elogiando i guadagni in termini di efficienza ma avvertendo del rischio di flash crash amplificati dovuti a scambi istantanei e a cascate di smart contract. 
• La frammentazione tra le piattaforme minaccia la liquidità, spingendo verso una prevista supervisione governativa simile ai cambiamenti monetari del passato. 
• Il fondo BUIDL di BlackRock guida la crescita dei Treasury tokenizzati in un contesto di crescente attenzione regolamentare.​

L’International Monetary Fund (IMF) ha pubblicato un video esplicativo sul proprio account X, evidenziando il potenziale dei mercati tokenizzati di velocizzare il trading di asset, introducendo però rischi significativi come l’intensificarsi dei flash crash. 

La tokenizzazione elimina la necessità di intermediari automatizzando la compensazione e il regolamento direttamente tramite codice; i primi progetti pilota hanno dimostrato che ciò può ridurre i costi e consentire esecuzioni quasi istantanee. Sebbene questo apra la strada a servizi finanziari più economici e programmabili, può anche amplificare la volatilità, poiché le operazioni automatizzate vengono eseguite immediatamente senza alcun margine di sicurezza.

La tokenizzazione può rendere i mercati finanziari più veloci ed economici, ma le efficienze derivanti dalle nuove tecnologie spesso comportano nuovi rischi. Guarda il nostro ultimo video per saperne di più. pic.twitter.com/hBsQxlhHFh

— IMF (@IMFNews) 28 novembre 2025

I benefici dei mercati tokenizzati affrontano rischi di volatilità

Gli esperti sottolineano che i sistemi tokenizzati consentono regolamenti quasi istantanei e un uso più efficiente delle garanzie, ridefinendo il modo in cui gli asset possono essere scambiati 24 ore su 24. Tuttavia, l’IMF avverte che questi benefici comportano rischi noti: episodi passati di trading automatizzato hanno mostrato quanto rapidamente possano verificarsi flash crash, e smart contract stratificati potrebbero rendere questi shock ancora più acuti innescando reazioni a catena sotto stress. Inoltre, se le piattaforme restano frammentate e non interoperano, la liquidità potrebbe rimanere intrappolata in silos, minando la visione più ampia di mercati unificati e sempre attivi.

Il video richiama precedenti storici, come il sistema di Bretton Woods del 1944, in cui i governi fissarono le valute al dollaro USA e all’oro, sistema poi crollato negli anni ’70 con il passaggio a valute fiat e tassi fluttuanti. 

Tali interventi hanno plasmato la finanza globale per decenni, segnalando che i regolatori potrebbero presto includere gli asset tokenizzati sotto una supervisione normativa più rigorosa. Il fondo BUIDL di BlackRock è salito al primo posto come il più grande prodotto Treasury tokenizzato, superando concorrenti come il fondo di Franklin Templeton fino al 2025.​

I governi puntano a un ruolo attivo nella tokenizzazione

Questo video pubblico segnala che la tokenizzazione sta passando da argomento di nicchia a tema centrale per le politiche dell’IMF, che da tempo segue gli sviluppi della moneta digitale. Storicamente, i governi non restano a guardare quando il denaro evolve: intervengono per regolamentare. Man mano che i mercati tokenizzati raggiungono dimensioni di diversi miliardi di dollari, le piattaforme dovranno affrontare questi rischi direttamente per evitare interventi drastici che potrebbero cambiare l’intero panorama.

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