Una "bruciatura di denaro" senza precedenti! Secondo le stime di Wall Street, OpenAI accumulerà perdite per 140 miliardi di dollari prima di raggiungere la redditività

Deutsche Bank cita dati che prevedono che OpenAI potrebbe accumulare perdite superiori a 140 billions di dollari prima di raggiungere la redditività, con spese per la potenza di calcolo che superano di gran lunga le aspettative di entrata.

Autore: Long Yue

Fonte: Wallstreetcn

Come leader dell’ondata di intelligenza artificiale, OpenAI si trova di fronte a una dura realtà: potrebbe dover sopportare perdite sorprendenti superiori a 140 billions di dollari prima di raggiungere la redditività.

Le ultime novità hanno intensificato la cautela del mercato. Recentemente, Deutsche Bank ha citato una previsione rivelata da OpenAI agli investitori, secondo cui entro il 2029 il flusso di cassa libero cumulativo negativo raggiungerà i 143 billions di dollari. Questa cifra deriva dalla domanda quasi illimitata di risorse di calcolo, con spese previste che supereranno di gran lunga la crescita dei ricavi.

Nel frattempo, crescono anche le preoccupazioni del mercato sul potenziale di crescita. I dati mostrano che, dal maggio di quest’anno, la crescita degli abbonati di OpenAI nei principali mercati europei si è “più o meno fermata”. Ciò indica che la fase iniziale di crescita esplosiva dopo il lancio di ChatGPT potrebbe essere terminata e che l’acquisizione di nuovi utenti sarà una sfida maggiore in futuro.

Previsioni di perdite sorprendenti

Lo stratega di Deutsche Bank Jim Reid afferma che le prospettive finanziarie di OpenAI sono piene di sfide. Le previsioni mostrate agli investitori indicano che tra il 2024 e il 2029 l’azienda prevede di generare 345 billions di dollari di entrate, ma nello stesso periodo le spese dovrebbero raggiungere i 488 billions di dollari, principalmente per coprire i costi della potenza di calcolo.

Ciò significa che, in questo periodo, il flusso di cassa libero cumulativo negativo di OpenAI raggiungerà i 143 billions di dollari. Questa previsione non include nemmeno i recenti impegni di investimento nei data center, che ammontano a 1.4 trillions di dollari.

In precedenza, anche HSBC aveva previsto che, entro il 2030, il consumo di cassa di OpenAI potrebbe superare i 210 billions di dollari. Questo enorme gap finanziario rispecchia il punto di vista del CEO di IBM, Arvind Krishna, secondo cui, con l’attuale rapporto costi-benefici, investire trilioni di dollari in data center non sarà mai un’attività redditizia.

Un livello di “bruciare denaro” senza precedenti

Per comprendere più chiaramente la situazione di OpenAI, Jim Reid ha confrontato le perdite previste con quelle accumulate da altre startup nella storia prima di diventare redditizie. Il rapporto sottolinea che la scala prevista di “bruciare denaro” di OpenAI, così come le perdite previste del suo concorrente Anthropic, superano di gran lunga i record storici.

I dati dei grafici mostrano che Amazon (1994-2002), Spotify (2006-2023), Tesla (2003-2019) e Uber (2009-2022), prima di raggiungere la redditività, hanno accumulato perdite che impallidiscono rispetto ai 143 billions di dollari previsti per OpenAI (2024-2029) e alle perdite previste per Anthropic (2024-2027).

Il rapporto sottolinea che bisogna distinguere tra le perdite delle startup durante la fase di sviluppo e le enormi perdite annuali delle aziende mature durante le crisi. Ad esempio, AOL Time Warner nel 2002 ha riportato una perdita annuale di 99 billions di dollari e American International Group (AIG) ha subito una perdita di simile entità nel 2008.

Ma questi sono casi di aziende mature con una lunga storia di profitti che hanno affrontato gravi difficoltà. Al contrario, OpenAI, come startup, si trova di fronte a una scala di perdite cumulative senza precedenti.

Segnali di rallentamento della crescita

Oltre ai costi sorprendenti, anche la crescita di OpenAI mostra segni di rallentamento. In occasione del terzo anniversario del lancio di ChatGPT, un altro analista di Deutsche Bank, Adrian Cox, ha pubblicato un rapporto che evidenzia le sfide affrontate dall’azienda, tra cui abbonamenti, alternative e costi elevati.

Il rapporto cita dati di trading provenienti da dbDataInsights (dbDIG), che mostrano che la crescita degli abbonati di OpenAI nei principali mercati europei si è sostanzialmente stabilizzata da maggio di quest’anno. Questi dati aggiornati suggeriscono che il rallentamento osservato in precedenza non è un’anomalia, ma potrebbe diventare una tendenza. Per un’azienda che dipende dalla crescita degli utenti per sostenere la sua valutazione elevata e le enormi spese, questo è senza dubbio un segnale di allarme.

Nonostante OpenAI possa continuare ad attrarre grandi quantità di capitale e, alla fine, sviluppare prodotti rivoluzionari in grado di generare profitti significativi, al momento nessuna startup nella storia ha operato con perdite previste di tale portata. Come riassume il rapporto di Deutsche Bank, ci troviamo saldamente in un “territorio inesplorato” (uncharted territory). Il mercato osserva da vicino come questo gigante dell’AI troverà la strada verso la redditività in questo “territorio inesplorato”.