アーサー・ヘイズ氏が、米国の金融政策が日本の銀行に与える影響について、再び示唆に富むエッセイを発表した。 同氏は、これらの銀行が間もなく米国債（UST）を中心に大量の外債を売却するだろうと予測している。
同氏は、これにより日本銀行（BOJ）が連邦準備理事会のFIMAレポ機能を利用するようになるだろうと考えている。 ドルの流動性の増加は、Bitcoinやその他の暗号通貨に大きな利益をもたらす可能性があります。
出典: X.com
アーサーは自分のエッセイを「仕方ない」という意味の「しかたがない」と呼んでいます。 米国の金融政策で厳しい状況に陥っている邦銀はこれに当てはまります。 これらの銀行は、より高い利回りを得るためにドル円キャリー取引を行っていました。 国内債券の利回りがほぼゼロであることを見て、彼らは地元の貯蓄者から円を借り、代わりに為替リスクをヘッジしてもより良いリターンが得られるUSTに投資した。
関連記事： アーサー・ヘイズ氏「 Bitcoin の低迷は金融危機を引き起こすだろう」
しかし、新型コロナウイルス感染症パンデミック（世界的大流行）の際の景気刺激策やロックダウン措置により、インフレは米国に大きな打撃を与えた。 米連邦準備理事会（FRB）は1980年代以来の最速ペースで利上げに応じた。 これはUST保有者にとって悲惨なことであり、1812年戦争以来最悪の債券市場をもたらした。
米国では2023年3月に最初の銀行被害が発生し、2週間足らずで大手銀行3行が破綻した。 これにより、米国の銀行が保有するすべてのUSTが救済され、Bitcoin200％以上急騰した。
FIMA リポジトリ施設の役割
2020年3月に設立されたFIMAレポ制度により、中央銀行は翌日物ドルの流動性をUSTに約束することができる。 アーサー氏は、FIMAレポ活動の増加は世界市場におけるドルの流動性の増加を意味すると説明する。 この秘密の紙幣印刷は、Bitcoinやその他の暗号通貨に利益をもたらします。 アーサー氏はアトランタ連銀の報告書からこのメカニズムについて学び、それがどのようにしてUSTを公開市場から遠ざけることができるかを理解しました。
2024 年 6 月 12 日時点の準備金残高に影響を与える要因。クレジット: Arthur Hayes
日銀はFIMAレポ制度を利用して、日本の銀行が市場での損失を回避できるよう支援することができる。 銀行から直接USTを購入することで、日銀は破産することなく米ドルの金利リスクを管理することができます。 準政府機関である日銀は、商業銀行のような自己資本やリスク管理の制約に直面していません。 FIMA レポ機能により、日銀は毎日ロールレポを実行し、満期まで UST を保有することができます。
アーサー氏は、米国経済に悪影響を与えるUST利回りの急上昇を防ぐために、イエレン氏がFIMAレポファシリティを支援すると信じている。 この制度は2020年3月の「cash」の際に創設され、中央銀行がUSTを完全に売却することなくcashを調達できるようにした。 これは米国債市場の安定化に貢献した。
関連記事： Bitcoin をロングする時期が来たと語る
アーサー氏は、USTを販売する日本の銀行からのドル流動性の増加を期待して、仮想通貨への投資を増やす計画だ。 この流動性は現在のドルベースの金融システムにとって不可欠です。 BitMEX創設者は、ドル供給の増加が市場を支えるため、Bitcoinやその他の仮想通貨の押し目買いをアドバイスしている。
同氏 は 、 「これは仮想通貨強気市場のもう一つの柱にすぎない。 現在のパックス・アメリカーナのドルベースの不潔な金融システムを維持するには、ドルの供給を増やさなければなりません。 一緒に『シカタガナイ』って言って、クソディップ買ってね！」
