中金：FRBの利下げは段階的に香港株により大きな回復力をもたらす可能性

中国国際金融は、米連邦準備制度理事会（FRB）の「非伝統的」な50bpの利下げによる後押しで、先週香港株が急騰したと考えています。香港株は外部流動性に対してより敏感であり、香港の連動為替レートシステムが利下げに追随するなど、短期的にはA株に比べてより大きな柔軟性を示しています。FRBの利下げは一時的により大きな回復力をもたらす可能性がありますが、長期的な持続的な上昇は依然として国内の成長と政策に依存します。米国債利回りが3.7-3.8%で、リスクプレミアムが最近の年間平均の7%に戻ると仮定すると、HSIは19,500-20,500ポイントに対応します。政策の力を追随してファンダメンタルズの修復を促進するためには、さらなる余地が必要です。