仮想通貨界で「暗号現金ローン」が再燃、「金利20～30％、初回融資不履行率40％」

作者: リー・シャオイン

デジタル資産価格の高騰を受けて、新世代のデジタル資産機関はリスクへの露出を再び増やし、新しい形態の暗号通貨貸付事業を立ち上げている。

ビットコイン価格の高騰とトランプ大統領のデジタル資産支持の恩恵を受け、仮想通貨市場は徐々に回復して数十億ドル規模に戻り、投資家も市場に戻ってきている。

サンフランシスコの金融会社ディバイン・リサーチは、昨年12月以来、約3万件の無担保短期融資を行ってきたと発表しており、創業者のディエゴ・エステベス氏はこのモデルを「強化版マイクロファイナンス」と呼んでいる。

3JaneやWildcatといった同様のスタートアップ企業も、ベンチャーキャピタルを引き付けるために無担保の信用枠を拡大している。3Janeは6月にベンチャーキャピタル会社Paradigmから520万ドルのシード資金を確保し、現在はイーサリアムブロックチェーン上で無担保USDCの信用枠を提供している。

小規模で無担保の融資を狙う新たな貸し手が出現

ディエゴ・エステベス氏は、ディバイン・リサーチが海外で資金不足に陥った消費者に対し、1,000ドル未満のUSDCステーブルコインローンを20%から30%の固定金利で提供していると紹介した。また、OpenAIの創設者アルトマン氏の虹彩スキャンシステムを活用し、債務不履行に陥った借り手が口座を再開できないようにしている。

エステベス氏によると、ディバインの借り手には、高校教師や果物屋など、「従来の金融機関の融資対象外」の一般の人々も含まれる。初回融資の債務不履行率は約40%だが、同社は高金利で「こうした損失を補填」しており、ユーザーに発行された無料トークンの「一部」しか回収できない。

メディアの報道によると、Divineは深刻なインフレに悩むアルゼンチンで試験運用しており、借り手の大半は仮想通貨初心者であり、仮想通貨貸し手がブロックチェーンの透明性を利用して新興市場に進出していることを反映している。

3Janeは、借り手に対し、融資を裏付ける仮想通貨、銀行資産、または将来のキャッシュフローの「検証可能な証拠」の提供を求めているが、担保の譲渡は要求していない。

技術革新により信用商品の導入が加速

3Janeは、ユーザーの指示に基づいてタスクを実行できるAIエージェントを活用した新たな融資プラットフォームを開発していると報じられています。同社によると、これらのエージェントは「債務条件を遵守する義務をプログラム的に負う」ため、「低金利」で融資することが可能になります。

Coinbaseの3月の発表によると、同取引所はアルトマン氏のOpenAIと提携し、仮想通貨ウォレットを搭載したAIエージェントを開発し、業務機能の強化を目指している。債務不履行となったローンは、無担保リスクの軽減を目的として、米国の債権回収機関に売却される。しかし、業界関係者は、ブロックチェーンの永続的な記録は透明性を向上させるものの、執行上の課題が依然としてその魅力を制限していると指摘している。

「ワイルドキャット」と呼ばれる別のプロトコルは、マーケットメーカーや暗号通貨取引会社向けに設計されており、「高度にカスタマイズ可能で、固定金利、低担保の信用ツール」を提供し、これまでに約1億7000万ドルを貸し出している。

暗号資産マーケットメーカーのウィンターミュートのCEOでワイルドキャットのアドバイザーを務めるエフゲニー・ガエボイ氏は、借り手は金利、満期日、最大融資額を指定でき、「債務不履行が発生した場合、貸し手は直接連携して償還を求める」と述べた。

過去の教訓は私たちの心にまだ新鮮に残っている

2022年、デジタル資産価格の下落により債務不履行や破産が相次ぎ、最終的にFTX取引所が閉鎖されたことで、暗号資産貸付は大打撃を受けた。

そして、個人資金に裏付けられた仮想通貨の貸付が、2022年の暴落の中心となった。

当時、セルシアスやジェネシスといった金融機関は預金者への返済ができず、破産を申請しました。セルシアスのCEO、アレックス・マシンスキーは詐欺と市場操作の罪で懲役12年の判決を受けました。ジェネシスは、ニューヨーク州司法長官が23万人以上の投資家を欺いたとして提起した訴訟を解決するため、20億ドルを支払うことに同意しました。

当時、セルシアスやジェネシスといった金融機関は預金者への返済ができず、破産を申請しました。セルシアスのCEO、アレックス・マシンスキーは詐欺と市場操作の罪で懲役12年の判決を受けました。ジェネシスは、ニューヨーク州司法長官が23万人以上の投資家を欺いたとして提起した訴訟を解決するため、20億ドルを支払うことに同意しました。

現在、ビットコインの過去最高値とトランプ大統領のデジタル資産支持により、多額の資金流入が引き起こされている。

JPモルガン・チェースを含む伝統的な金融機関も、顧客の暗号資産保有への融資を検討している。カンター・フィッツジェラルドは今月、ビットコイン保有投資家にレバレッジを提供するため、20億ドルのビットコイン融資計画を開始した。

現在、無担保ローンは、Coinbase、Tether、Galaxyなどの機関が独占する数十億ドル規模の暗号通貨融資市場のほんの一部を占めるに過ぎません。