- ETHデリバティブは、ETFの流入が強いにもかかわらず、勢いが弱い。
- イーサリアムのネットワーク活動とTVLは減少し続けています。
- テクニカル分析は長期的な上昇を示唆しているが、トレーダーは慎重な姿勢を保っている。
イーサリアム(ETH)はここ数週間で価格が急騰し、過去1カ月で54%以上上昇し、本稿執筆時点では約3,755ドルで取引されている。
しかし、この上昇と 強力なスポットETF流入 にもかかわらず、デリバティブ市場データはまったく異なる状況を描いており、イーサリアムが心理的に重要な4,000ドルの水準をすぐに突破できるかどうかに疑問を投げかけている。
本質的に、強気の機関投資家の流入と弱いデリバティブ指標との間の乖離は、市場参加者にいくつかの疑問を投げかけます。
イーサリアムの最近の上昇は持続可能なのでしょうか、それとも単にETFの誇大宣伝による投機的な楽観主義の反映なのでしょうか?
さらに、ライバルのブロックチェーンとの競争が激化する中、投資家はイーサリアムのネットワークファンダメンタルズに対する信頼を失っているのでしょうか?
デリバティブ市場は慎重な物語を語る
イーサリアムのスポット市場は上場投資信託への資金流入によって活性化されているが、先物データによると、トレーダーはレバレッジをかけた強気ポジションにコミットすることを躊躇している。
木曜日の時点で、ETH無期限先物の年率換算資金調達率は週初めの19%から9%に低下し、ETH OI加重資金調達率は7月21日の0.0163%から0.0043%に低下した。
これは、7月初旬からETH価格が46%近く上昇した後でも、ロングポジションの需要が弱まっていることを示唆している。
この動作は珍しいです。歴史的に、価格の上昇は先物プレミアムの上昇と一致していますが、現在の傾向は躊躇を示しています。
3か月のETH先物プレミアムも、数日前の8%から6%にわずかに軟化しました。
これは依然として中立の範囲内にありますが、クジラやマーケットメーカーが短期的なさらなる価格上昇に積極的に賭けることに消極的であることを明らかにしています。
イーサリアムネットワークの弱点が投資家を苛立たせている
デリバティブの慎重なトーンは、オンチェーン活動の停滞によって促進されている可能性があります。
イーサリアムのロックされた総価値(TVL)は 、わずか30日間で11%下落し、5か月ぶりの低水準の2,340万ETHに低下しました。
この急激な下落は、ETHのドル価値が上昇しているにもかかわらず発生し、エコシステム内に展開される資産の量の大幅な減少を浮き彫りにしています。
対照的に、Solana の TVL は同時期にわずか 4% 減少しましたが、BNB Chain の TVL はネイティブ トークンベースで 15% 増加しました。
これらの変化は、イーサリアムの活動が頭打ちになっているように見える時期に、競合プラットフォームがその有用性を維持または成長させていることを示しています。
さらに懸念されるのは、分散型取引所(DEX)の取引量におけるイーサリアムの優位性の低下です。
DefiLlama によると 、イーサリアムは過去 1 か月間で 813 億 2,000 万ドルの DEX アクティビティを記録しました。
ソラナは829億ドルでそれを上回り、BNBチェーンは1,892億ドルという驚異的な額でリードした。
これらの数字は、イーサリアムがもはや特定の中核となる DeFi 活動の頼りになるプラットフォームではないことを浮き彫りにしています。
テクニカル分析はETH価格の見通しがまちまちであることを示唆している
デリバティブ活動が生ぬるいにもかかわらず、テクニカルアナリストはイーサリアムの将来の軌道について依然として意見が分かれている。
人気投資家のイワン・オン・テック氏は、現在の価格の2倍以上の7,709ドルに向けてブレイクアウトする可能性のある対称的な三角形パターンを指摘した。
ETHEREUM BREAKING OUT ON THE MONTHLY!!!!!!!!!!!!
TARGET $7,700
YES
OOOH YES GUYS pic.twitter.com/z0sZvKxOYW— Ivan on Tech 🍳📈💰 (@IvanOnTech) July 20, 2025
一方、別のアナリストであるMikycrypto Bullは、5年前にさかのぼる長期的な上昇三角形の形成を特定しており、理論的にはETHが16,700ドルまで上昇する可能性があります。
ETHEREUM IS SET FOR A MACRO BREAKOUT
IT WILL SPARK OFF A HUGE ALTSZN IF IT HAPPENS
A VERY CRITICAL MOMENT FOR ETHEREUM pic.twitter.com/IoZX77DvmR
— Mikybull 🐂Crypto (@MikybullCrypto) July 30, 2025
強気のセンチメントに拍車をかけているのは、月足チャートでの最近のMACDクロスオーバーであり、これは以前のサイクルで大きな上昇に先立ってあったシグナルです。
ただし、長期的なテクニカルは爆発的な可能性を示唆していますが、短期的な予測はより慎重です。
ETHが上昇の勢いを維持するには、まず4,100ドルを突破し、3,700ドル以上を維持する必要がある。
市場の疑念の中で企業の信頼感が高まる
イーサリアムの機関および企業の採用は拡大し続けています。
SharpLink GamingやWorld Liberty Financialなどの企業は、ここ数カ月で多額のETH準備金を蓄積している。
SharpLink は現在 438,000 ETH 以上を保有しており、受動的収入を生み出すために資産を積極的に賭けています。
World Liberty Financialは77,000ETH以上を取得しており、最近の購入額はコインあたり3,294ドル近くです。
これらの動きは、一部の機関がイーサリアムを長期的な戦略的資産として位置づけていることを示唆しています。
彼らの投資は、分散型アプリケーションと金融の基盤インフラとしてのイーサリアムの役割の進化に対する自信を反映しています。
