Michael SaylorのBitcoinへの執着：すべての始まり

主なポイント：

SaylorのBitcoin覚醒

2020年8月、Michael Saylorはテクノロジー業界のエグゼクティブから企業による暗号資産導入の象徴へと変貌しました。

長年、エンタープライズソフトウェア企業Strategy（以前のMicroStrategy）の共同創業者兼代表として知られていたSaylorは、企業の現金2億5000万ドルをBitcoin購入に割り当てることで、初めて大胆に暗号資産分野へ進出しました。

BTC$115,140。

彼はこの戦略的決断の根底にある理由として、ドルの弱体化と長期的なインフレリスクを挙げました。偶然にも、これは当時公開企業による最大のBitcoin取得となり、新たな前例を作りました。

数か月のうちに、Strategyは保有量を拡大しました。9月に1億7500万ドル、12月に5000万ドル、さらに6億5000万ドルの転換社債発行を行い、Bitcoin保有額は10億ドルを超えました。

彼はBitcoinを「資本の保全」と認識し、「サイバースペース上のマンハッタン」と比較し、希少で破壊不可能な資産とみなしました。

この動きは賞賛と批判の両方を呼びました。懐疑的な人々は無謀だとし、支持者は、ほとんどの企業がBitcoinをバランスシートに載せることを恐れていた時期における大胆なイノベーションと見なしました。しかしSaylorにとって、それはギャンブルではありませんでした。通貨の不確実性に対する計算されたヘッジであり、デジタル資産が資本戦略を再構築するというシグナルでした。

知っていましたか？2013年、SaylorはBitcoinの寿命は短いとツイートし、「オンラインギャンブルのように消えるだろう」と予測していました。その投稿は2020年、彼がStrategyを公開企業最大のBitcoin保有者へと転換した時に再浮上しました。彼はこれを「史上最も高くついたツイート」と呼んでいます。

SaylorのBitcoin拡大

最初の参入から、SaylorはBitcoinへの信念をさらに強め、保有量を倍増・三倍増させました。彼はストラクチャードファイナンスの手法を用いて保有量を拡大し、Strategyを「Bitcoinトレジャリー企業」へと変貌させました。

すべては2020年7月の決算説明会で、Saylorが現金の代わりにBitcoinや金などの代替資産を検討する計画を発表したことから始まりました。彼は四半期ごとのBitcoin購入を実行し、保有量を数万枚規模に急速に拡大し、有利なコストベースを実現しました。

2021年初頭までに、SaylorはBitcoinポジション拡大のために20億ドル以上を借り入れました。これは投機ではなく確信に基づく積極的な姿勢でした。彼はStrategyがBitcoin投資を少なくとも100年間保有すると語り、長期保有のビジョンを明確にしました。

Bitcoinは2021年に11,000ドルから64,000ドルへ急騰し、その後2022年末には16,000ドル近くまで急落するなど極端なボラティリティを見せましたが、Saylorは揺るぎませんでした。彼のチームはドルコスト平均法を活用し、価格下落時に保有量を増やすことで、Bitcoinが金融構造の頂点であるという主張を裏付けました。

Saylorの戦略は功を奏しました。彼の会社の株価は急騰し、しばしばBitcoin自体を上回るパフォーマンスを見せました。2024年末までに、Strategyの株価はSP 500のリターンの数倍となり、ビジネスはソフトウェア企業というよりレバレッジの効いた暗号資産プロキシとして見なされるようになりました。

SaylorのBitcoinファイナンス

Saylorの執着は、大胆な参入から企業によるBitcoin需要の支配へと進化し、規模の力で市場のダイナミクスを変えました。2025年初頭までに、StrategyはBitcoinの総供給量の2%以上、約50万BTCを保有していました。

年初来、Strategyは平均価格約94,000ドルで15万BTC以上を取得し、保有資産の時価総額は500億ドルを超えました。

これらの大規模な割り当ては、Bitcoinの有限な供給に構造的な圧力をかけ、企業は希少なコインを巡って競争するようになりました。Saylorは他社が追随するベンチマークを設定しました。2025年最初の5か月だけで、機関投資家および企業によるBitcoin購入は250億ドルを超えました。

この規模により、Strategyのアイデンティティは変化しました。ソフトウェア収益はBitcoinが企業価値に与える影響に比べて小さくなりました。株式や負債を発行して購入資金を調達するエクイティ調達戦略は、再帰的なものとして精査されました。もしBitcoinが下落すれば、負債が企業を圧迫する可能性があり、株式が過度に希薄化すれば投資家の信頼が揺らぐ恐れがありました。

2025年6月、Strategyは10億5000万ドルの購入で10,100BTCを追加し、これまでにBitcoinに420億ドル近くを費やしました。この企業モデルは他社にも模倣可能となりましたが、同時にシステミックリスクも高まりました。

SaylorはテックCEOから暗号資産トレジャリーの設計者へと変貌し、賛否両論を巻き起こしながら模倣者を生み出しました。彼の積極的な手法は、Strategyの企業価値だけでなく、より広範な機関投資家による導入の物語を再構築しました。

知っていましたか？Saylorは、企業資産をBitcoinに転換する前に、自身の資金で17,732BTC（当時約1億7500万ドル相当）を購入していたことを明かしています。これがStrategyの企業割り当てを推進する十分な確信につながりました。

SaylorとBitcoinの今後は？

Saylorは減速の兆しを見せていません。StrategyはBitcoinへの投資を継続し、転換社債やその他のクリエイティブな手段で新たな購入資金を調達しています。半減期サイクルによる供給の引き締めと機関投資家の関心の高まりにより、SaylorはBitcoinを単なる価値の保存手段ではなく、企業トレジャリーの標準として位置付けています。

今後の主な課題は、より多くの企業がStrategyの例に倣うかどうか、規制の枠組みが企業による導入にどのような影響を与えるか、そしてBitcoinの役割がバランスシートに限定されるのか、それとも金融システムの他の分野にまで拡大するのかという点です。もしSaylorの理論が正しければ、彼は大胆なCEOとしてだけでなく、Bitcoinに関連する企業ファイナンスを変革した主要な人物の一人として知られることになるかもしれません。

SaylorのBitcoinへの執着から何を学べるか？

Saylorの歩みはユニークですが、彼のアプローチからBitcoinを検討する誰もが実践できる教訓があります：

たとえSaylorのような財産がなくても、独自のリサーチを行い、忍耐強く規律を守るなど、彼の戦略の一部を活用してBitcoinをよりうまく活用することができます。