Hyperliquidでマーケットメイキングボットを使って220倍の利益を実現する方法は？

原文标题：How to Turn $6,800 into $1.5M With a Maker Rebate Bot on HyperLiquid

原文作者：The Smart Ape，LBank 合伙人
原文编译：Saoirse，Foresight News

これは「プログラミングを学ぶ」ことの重要性を示す絶好のケースです。プログラミングの力を借りれば、わずか2週間で暗号資産取引所Hyperliquidプラットフォーム上で6,800ドルを150万ドルに増やすことができます。

つい最近、Hyperliquidのトレーダーがまさにそれを成し遂げました。

さらに驚くべきは、このトレーダーがほとんどリスクを負っていなかったことです。市場の方向性に賭けたり、人気資産の投機に追随したりせず、精密なマーケットメイク戦略だけに依存していました。そのコアロジックは「マーケットメイカーリベート」を中心に、自動化された運用と厳格なリスク管理を組み合わせています。

Hyperliquidプラットフォームのマーケットメイクメカニズム

この戦略を詳しく分析する前に、まずHyperliquidプラットフォームのマーケットメイクロジックを理解する必要があります。Hyperliquidはオーダーブック方式の取引所であり、ユーザーはプラットフォーム上で2種類の注文を出すことができます：

・買い注文：「買い注文」（例：「100ドルでSOLトークンを買いたい」）

・売り注文：「売り注文」（例：「101ドルでSOLトークンを売りたい」）

これらの未約定注文が「オーダーブック」を構成します。そして、買い注文や売り注文を出すトレーダーは「マーケットメイカー（Makers）」と呼ばれます。

・マーケットメイカーの主な役割は「流動性の提供」です。事前に指値注文を出すことで、市場に取引可能な注文量を補充します。

・これに対して「テイカー（Takers）」は、オーダーブックに既にある注文を直接約定させるトレーダーです（例：現在の最良売値で「成行買い」する）。

マーケットメイカーは市場にとって不可欠な存在です。彼らが流動性を提供することで、売買スプレッドが低く保たれます。マーケットメイカーがいなければ、トレーダーは「不合理な価格設定」や「大きなスリッページ損失」などの問題に直面することになります。

コアポイント：マーケットメイカーリベート

取引所の核心は「流動性」です。ユーザーがマーケットメイカーとなり、市場流動性を補充することを奨励するため、Hyperliquidはマーケットメイカーに「約定リベート」を提供します。マーケットメイカーの注文が約定するたびに、プラットフォームから少額のリベートが還元されます。

Hyperliquidプラットフォームでは、1取引あたりのリベート率は約0.0030%です。つまり、1,000ドルの取引ごとに0.03ドルのリベートが得られます。

この一見わずかなリベートこそが、そのトレーダーに「6,800ドルから150万ドル」への飛躍をもたらしました。彼の戦略の核心は「片側クオート」です。オーダーブックの片側（買い注文のみ、または売り注文のみ）に指値注文を出し、市場価格が変動したらすぐに既存注文をキャンセルしたり、反対側に切り替えたりします。

簡単に言えば、彼のオペレーションロジックは、片側だけで流動性を提供してリベートを稼ぎつつ、ロボットで注文方向をリアルタイムに調整し、ポジションエクスポージャーによるリスクを回避するというものです。最終的に、「自動化された高頻度取引」による膨大な取引量で、わずかな1回ごとのリベートを積み重ね、巨額の利益へと転換しました。

伝統的マーケットメイカーのコアな課題

ほとんどのマーケットメイカーは、オーダーブックの「買い側」と「売り側」の両方に注文を出します。

例えば、100ドルで1SOLを買う買い注文と、101ドルで1SOLを売る売り注文を同時に出すとします。

両方の注文が約定すれば、「安く買って高く売る」ことで1ドルのスプレッド利益を得ることができます。

しかし、このモデルには重要な問題があります。それはポジションリスクです。

・買い注文が約定し、売り注文が約定しなかった場合：SOLトークンを受動的に保有することになります；

・売り注文が約定し、買い注文が約定しなかった場合：ステーブルコイン（例：USDT）を受動的に保有することになります。

市場価格が自分に不利な方向に大きく動くと、これらの受動的に保有した資産は大きな損失に直面します。

これが、Hyperliquidのトレーダーが「片側クオート」を選んだ理由です。片側注文により、ポジションをより厳格にコントロールし、不要な資産の受動的保有を回避できます。ただし、このモデルは「アービトラージされる」リスクが高くなります。

「アービトラージされる」とは？

具体的なシナリオを挙げます。あなたがオーダーブックに「100ドルでSOLを買う」買い注文を出したとします。このとき、悪材料ニュースが発表され、SOL価格が瞬時に90ドルまで下落します。

・あなたの「100ドルで買う」注文はオーダーブックに残ったままです；

・より速いトレーダーが「100ドル」であなたにSOLを売りつけます（つまり、あなたの買い注文が約定します）；

・最終的な結果：あなたは10%高いコストでSOLを購入することになり、プラットフォームのリベートを得ても巨額の損失を被ります。

この状況は「逆選択」と呼ばれ、一般的に「アービトラージされる」と言われます。

したがって、「片側クオート」戦略を採用する際には、「精度」と「速度」が成否の鍵となります。戦略全体の有効性は、ロボットの反応速度と操作精度に完全に依存します。

高頻度取引インフラ

「アービトラージされる」ことを回避するため、そのトレーダーは「超高速実行システム」を構築しました。主な要素は以下の通りです：

・ホスティングサービス：取引サーバーをHyperliquidプラットフォームサーバーの近くに物理的に設置し、ネットワーク遅延を最小限に抑える；

・自動化操作：ロボットは1秒間に数千回のクオート調整が可能で、「リアルタイムで価格追従」する；

・リアルタイムリスク管理：ポジションリスクが制御不能になる前に、自動でポジションをクローズまたは調整する。

このようなインフラの構築には高額なコストがかかり、技術的な難易度も非常に高いです。だからこそ、こうしたシステムを展開できるのはごく一部のプロフェッショナルマーケットメイカーだけなのです。

技術的な詳細を見ると、彼の取引ロボットはおそらくC++やRustで書かれているでしょう（これらの言語は「高速実行」「低遅延」で有名です）。サーバーはHyperliquidの「注文マッチングエンジン」の近くにホスティングされ、彼の注文が優先的にマッチングされることを保証しています。

ロボットはWebSocketやgRPCプロトコルを通じてリアルタイムのオーダーブックデータを取得し、ミリ秒単位で「注文・キャンセル・クオート方向切替」の操作を完了します。これにより、リベートを継続的に獲得しつつ、価格変動による注文の「失効」を回避できます。

「デルタニュートラル」をどう維持するか？

最も印象的なのは、そのトレーダーが常に「デルタニュートラル」状態を維持していたことです。総取引量は数十億ドルに達しても、純ポジションリスクは常に10万ドル以内にコントロールされていました。

どうやってそれを実現したのでしょうか？

1. ロボットがSOLトークンのポジション変化をリアルタイムで追跡；

2. 厳格なリスク上限を設定（純ポジションリスクは絶対に10万ドルを超えない）；

3. ポジションリスクが上限に近づいたら、ロボットは即座に現在側の取引を停止し、反対側のクオートに切り替えて、逆方向取引でポジションを再調整する。

彼は「現物と先物のアービトラージ」モデルは採用せず、完全に「パーペチュアル契約」市場で運用していました。すべての取引が同じ市場で完結するため、ポジションヘッジやリスク管理がよりシンプルになります。

ただし、この戦略は「規律」と「精度」に非常に高い要求があります。最小の操作ミスでも巨額の損失につながる可能性があります。

背後にある数学的ロジック

戦略全体の収益計算ロジックは非常に明快です：

・2週間で、彼の総取引量は14 billionsドルに達しました；

・マーケットメイカーリベート率は0.003%/取引；

・リベートだけで得た利益＝14 billionsドル × 0.003% ≈ 420,000ドル。

これに加え、彼は「利益再投資」戦略も採用していました。各リベートを即座に再投入し、「複利効果」で収益を拡大しました。最終的に、総利益は150万ドルに達しました。

そして、すべての始まりはわずか6,800ドルの初期取引資金でした。

なぜこの戦略をそのままコピーできないのか？

「それなら、彼の取引をそのままコピーすれば同じだけ稼げるのでは？」と思うかもしれません。しかし、現実にはこの戦略はほぼコピー不可能です。その主な理由は：

1. 彼のような「実行速度」がない：プロフェッショナルなホスティングサーバー＋低遅延コードの組み合わせは、一般トレーダーには到底及びません；

2. 彼のような「資金規模」がない：初期資金は6,800ドルでも、利益の複利効果で後半の取引規模はプロ並みになっています；

3. 「精密なコードとロボット」がない：彼のロボットは何度も調整され、オーダーブックのわずかな変動にも適応できます。一般的な開発者には再現が困難です；

4. 「24時間365日稼働のインフラと監視」がない：暗号資産市場は7×24時間取引であり、突発リスクに対応するためのリアルタイム監視システムが必要です。

要するに、これは「プロフェッショナルレベルの高頻度取引システム」であり、一般の個人投資家が簡単にコピーできるものではありません。

この戦略の潜在リスク

このような高度に精密なロボットであっても、無視できないリスクが存在します：

1. サーバー障害：サーバーがクラッシュすると、ロボットが注文を即時キャンセルできず、大量のリスクポジションを受動的に保有することになる；

2. 取引所障害：稀ではありますが、Hyperliquidプラットフォームがダウンしたり障害が発生した場合、数秒でロボットの取引ロジックが崩れる可能性がある；

3. 極端な市場変動：激しい相場変動は「片側クオート」のバランスを崩し、戦略が機能しなくなり損失が発生する；

4. 手数料構造の変更：Hyperliquidがマーケットメイカーリベート率や取引手数料を変更した場合、この戦略の収益性が即座に大きく低下する可能性がある。

この戦略は精巧ですが、「無敵」ではありません。

結論

2週間で6,800ドルを150万ドルに増やす――これは「Memeコインで運試し」したように聞こえるかもしれませんが、実際には堅実な技術力、厳格な規律、精密なシステム設計が背景にあります。

これは、「マーケットメイカーリベートのスケール活用」「デルタニュートラルの維持」、そして「方向性リスクの最小化」の方法を示す絶好のケーススタディです。

このケースから得られる核心的な示唆は、トレードは「価格予測」だけではないということです。時には、最も収益性の高い戦略は、市場構造のルールを徹底的に理解し、「他人が見落としがちな隅」で価値を生み出すシステムを構築することなのです。