パウエル氏がQT終了の可能性を示唆 — これは暗号資産に必要な流動性ブーストとなるのか？

連邦準備制度理事会（Fed）のジェローム・パウエル議長による最近の発言は、量的緩和（QE）によって暗号資産市場が新たなブルサイクルに突入する可能性について激しい議論を巻き起こしています。

アナリストたちはこの可能性についてどう見ているのでしょうか？詳しく見ていきましょう。

Fedは今後数ヶ月でQEを再開するのか？

2025年10月14日に開催されたNational Association for Business Economics（NABE）カンファレンスでのスピーチ中、パウエル議長は、Fedが量的引き締め（QT）プログラムの終了を検討していることを明らかにしました。

彼は、銀行準備金が適切な水準に近づいていることを強調しました。パウエルによれば、QTは過度な流動性引き締めを避けるため、まもなく終了する可能性があるとのことです。これは経済成長を損なう恐れがあるためです。

アナリストたちは、QTの停止がQEへの道を開く可能性があると指摘しています。つまり、FedがCOVID-19パンデミック時と同様に、市場に流動性を再注入する可能性があるということです。

もしQEが始まれば、Bitcoinは最大の恩恵を受ける資産の一つとなるでしょう。歴史的に、QEはリスク資産を押し上げてきました。2020年から2021年にかけて、Bitcoinは1万ドル未満から6万ドル超まで急騰しました。

The Fed could restart QE in the coming months

— zerohedge (@zerohedge)

この変化はアルトコインにも影響を与えるでしょう。BitMEXの共同創設者であるArthur Hayesは、QTは事実上終了したと宣言し、これを大きな買いのチャンスだと述べました。

「これでQTは終わりだ。トラックをバックさせて全部買え」とBitMEX共同創設者のArthur Hayesは述べました。

一部のアナリストは、市場がこの決定の影響を今後6ヶ月以内に感じ始めると考えています。

QTが終了してもQEが始まらなかった場合、Bitcoinはどうなる？

すべての人が同じ楽観論を持っているわけではありません。

例えば、アナリストのBrettは、パウエルの発言に対する多くの解釈が行き過ぎていると主張しました。彼は、QEは通常、フェデラルファンド金利がゼロ近くの時にのみ実施されるが、現在は4.2%であると指摘しました。

パウエルは単に、Fedがバランスシートの縮小をまもなく終える可能性があると示唆しただけです。QTの終了が自動的にQEの開始を意味するわけではありません。

Quantitative Easing Periods. Source: ₿rett

「QE（青い影の部分）はフェデラルファンド金利がゼロ近くになってから始まることに注目してください。現在はまだ4.2です。QEが導入される前に、その水準に到達するには経済的大惨事とおそらく12ヶ月の利下げが必要でしょう」とBrettは説明しました。

Bitcoinの反応について、Brettはこの資産がQEやQTに直接反応するのではなく、サイクルで動く傾向があると考えています。彼の見解では、Bitcoinの長期的なトレンドは金融政策とはやや独立して動いています。

Bitcoin tends to care more about cycles than QE & QT. 🟪 = Fed ending QT or QE (the phase we're entering in a few months, per Powell.)🟥 = QT🟦 = QENotice how Bitcoin goes up and down in both QT and QE. Bitcoin is much more cyclical than people want to admit. Is QE…

— ₿rett (@brett_eth)

しかし、2011年以降の歴史的データによれば、BitcoinはQEやQTの各フェーズが終了した後、数ヶ月間下落する傾向があります。今回は違う結果になるのかが問われています。

要するに、FedがQEを再開すれば、市場に流動性があふれ、Bitcoinが急騰する可能性があります。しかし、FedがQTを終了するだけで新たな資金供給を行わなければ、見通しはよりリスキーになります。

市場は現在、生産者物価指数（PPI）や失業率など、今後発表されるデータに注目しており、これらが今後の方向性をより明確に示す手がかりとなるでしょう。