S&PはStrategyにジャンク債のBマイナス格付けを付与、アナリストはMSTR株が2倍になると予想

S&P Global Ratingsは、かつてMicroStrategyとして知られていたbitcoin-treasury企業Strategy Inc.に対し、安定的な見通しを伴うBマイナスの発行体信用格付けを付与し、同社をジャンク債の領域に位置付けました。

同機関は、Strategyのバランスシートが圧倒的にbitcoinに依存しており、低いドル流動性とリスク調整後資本のマイナスが、資本市場への強いアクセスと慎重な債務管理を上回ると述べています。

「同社は現時点で債務の返済は可能だが、ショックに対して脆弱だ」とVanEckのデジタル資産リサーチ責任者Matthew Sigelは、この格付けに反応してXに投稿しました。

S&Pは、同社の構造が本質的な通貨ミスマッチを生み出しており、資産の大部分がbitcoinで保有されている一方で、債務および配当の義務は米ドル建てであると指摘しました。

この格付けは、S&Pが8月にBマイナスと評価したステーブルコイン発行者Sky Protocol（旧MakerDAO）と一致しており、両社を流動性および市場変動ショックにさらされる高リスクの暗号資産関連発行体として分類しています。

投機的な評価にもかかわらず、TD CowenはMSTRに対する「Buy」格付けと620ドルの目標株価を再確認し、金曜日の終値から約114%の上昇余地があると示唆しました。アナリストのLance VitanzaとJonnathan Navarreteは、Strategyが「市場のボラティリティとリターンへの需要をbitcoinに転換し続けている」と述べ、希薄化後1株あたりのbitcoin保有量が発行ペースの減速とともに増加し続けていることに言及しました。

TD Cowenは、同社が2027年までに約900,000 BTC、総供給量の4%以上を保有すると予想しており、主要銀行の担保プログラムから連邦準備制度理事会（Federal Reserve）のより友好的な姿勢に至るまで、bitcoinのメインストリーム統合が強力な追い風であると述べています。

月曜日の早い時間、Strategyは継続的なat-the-market型優先株式の販売を通じて資金調達し、390 BTCを4,340万ドルで購入したことを開示しました。これにより、総保有量は640,808 BTC、約740億ドル相当となりました。同社は依然としてMarathon、Twenty One Capital、Metaplanetを上回る最大の公開bitcoin保有企業です。

Strategyの株価はThe Blockの価格ページによると、1日で3%上昇し、約298ドルで取引されています。