レイ・ダリオがFRBの政策方針に懸念を表明

米国連邦準備制度理事会（Fed）は、市場が高騰し雇用が堅調であるにもかかわらず、経済を刺激しています。Ray Dalioにとって、この異例の組み合わせは悪い兆候です。この伝説的な投資家は、これを過剰な債務が金融当局に危険な賭けを強いる、主要な経済サイクルの終焉の兆候と見なしています。

Ray Dalio、Fedによるバブル形成を警告

Ray Dalioは、世界金融界の象徴的存在であり、現在の連邦準備制度理事会（Fed）の選択について痛烈な分析を発表しました。

Bridgewater Associatesの創設者である彼は、重大な異常点を指摘しています。米国経済が極めて健全であるにもかかわらず、Fedが金利を引き下げているのです。

通常、中央銀行は経済活動が減速し、失業率が上昇し、市場が崩壊したときのみ介入します。これは1930年代の大恐慌や2008年の金融危機の際に見られました。

しかし現在、状況は根本的に異なります。米国は歴史的に低い失業率、持続的な経済成長、そして過去最高水準の金融市場を経験しています。

それにもかかわらず、Fedは10月に25ベーシスポイントの利下げを行い、12月にも再度利下げを行う可能性があります。Dalioによれば、この「危険な」構図は、過剰な債務に苦しむ主要な経済サイクルの終末期に見られる特徴です。

元ヘッジファンドマネージャーである彼は、言葉を選びません。拡張的な財政政策と金融緩和の組み合わせを「よりインフレ的」と呼んでいます。

米国政府は既に短期国債を大量に発行し、巨額の財政赤字を抱えています。Fedが追加の流動性を注入することで、この債務を民間部門の支援ではなく、マネタイズするリスクが生じます。つまり、創出された資金は生産的な経済を本当に刺激することなく、公共支出の資金調達に使われているのです。

この動きは、緊迫した政治情勢の中で起こっています。Donald Trumpは最近、Jerome Powellへの批判を強め、「非常に近いうちに」交代させると公然と発言しました。Fedの独立性に対するこの政治的圧力は、不確実性をさらに高めています。

Bitcoinと金、通貨価値下落の最大の勝者か？

この不安なマクロ経済状況の中で、特定の資産が際立っています。Bitcoinと金は、自然と主要な安全資産としての地位を確立しています。その論理は明快です。マネーサプライが増加し、債務がマネタイズされるほど、法定通貨の価値は失われます。投資家は希少で操作不可能な資産に目を向けるのです。

継続するインフレ圧力とドルの価値下落は、Bitcoinにとって強力なカタリストとなっています。従来の通貨とは異なり、Bitcoinの発行上限は2,100万枚に厳格に制限されています。

このプログラムされた希少性が、中央銀行による通貨希釈に対する防波堤となります。多くのアナリストは、今やこの主要な暗号資産を、マクロ経済や地政学的な大きなリスクに対するヘッジと見なしています。

それでも、暗号資産市場は慎重な姿勢を保っています。10月の利下げ時、価格は予想通りには上昇しませんでした。21SharesのアナリストであるMatt Menaは、この決定が投資家によって「完全に織り込まれていた」と説明しています。トレーダーはこの発表を大方予想しており、その潜在的なプラス効果を打ち消しました。

Fedの次の決定には不確実性が漂っています。Chicago Mercantile Exchangeのデータによると、投資家の69％が12月にさらに25ベーシスポイントの利下げを予想しています。

Jerome Powellは10月に市場の熱気を冷まし、12月の利下げが依然として不確実であることを強調しました。この不安定な状況下で、Ray Dalioの警告は極めて理にかなっています。Fedは既に強い経済を刺激し、バブルとインフレを助長するリスクを冒しています。投資家にとって、あらゆる決定が歴史的サイクルの終焉を決定づける可能性があります。