Delphi Digital：米連邦準備制度の流動性バッファーはすでに枯渇しており、暗号資産市場の主要な抵抗要因の一つが消えつつある可能性がある

ChainCatcherのニュースによると、Delphi DigitalはXプラットフォームで、米連邦準備制度理事会（FRB）のリバースレポ（RRP）残高が2兆ドル超のピークからほぼゼロまで減少し、その流動性バッファーが枯渇したことを投稿しました。

2023年には、RRPの規模が国債発行を吸収することで財務省総合口座（TGA）の補充を緩衝し、銀行準備金の消耗を回避できていました。しかしRRP残高が底を打ったことで、このバッファーはもはや存在しません。今後の国債発行やTGAの再構築は、銀行準備金を直接消費する必要があります。

FRBは2つの選択肢に直面しています。準備金の減少を許容し、再びレポ金利が急騰するリスクを冒すか、あるいはバランスシートを直接拡大して流動性を供給するかです。2019年の状況を踏まえると、後者の選択肢の可能性が高いでしょう。これは、FRBが流動性を吸収する動きから、市場に再び流動性を注入する方向へ転換することを意味し、過去2年間で大きな変化となります。

量的引き締め（QT）の終了とTGAの縮小が重なり、2022年初頭以来初めて限界流動性が純プラスに転じました。暗号資産市場にとっての主要な抵抗要因が、今まさに消えつつある可能性があります。