日本は、約30年ぶりとなる瞬間に近づいています。
日本銀行は、12月18日から19日にかけて開催される会合で政策金利を0.75%に引き上げると予想されています。これは25ベーシスポイントの上昇であり、借入コストは1990年代半ば以来の水準に近づくことになります。この利上げ自体はもはやサプライズではなく、アナリストによれば市場はほぼ織り込んでいるといいます。
より大きな疑問は、日本がどこまで進む意思があるのか、そしてそれが世界にとって何を意味するのかということです。
総裁の上田和夫は方向性についてオープンに語っています。関係筋によれば、利上げ案は日本銀行の9人の政策委員会メンバーの過半数の支持を得る見込みで、これまでのところ明確な反対はないとのことです。
これは2025年1月以来初の利上げとなり、日本の長年にわたる超低金利政策からのさらなる一歩となります。インフレ率は中央銀行の2%目標を3年以上上回り続けており、政策担当者は引き締めを「制約的」と呼ばずに進める余地があります。
上田総裁の最近の発言を受けて、日本の2年物国債利回りは17年ぶりの高水準となり、10年物利回りも2%近くまで上昇しました。これらの動きは国内にとどまりませんでした。米国債の利回りも上昇し、ドイツ国債の利回りも追随、円は一時的にドルに対して強含みました。
FidelityのMike Riddellは次のようにまとめています：「JGBの売りは世界の債券市場にとって本当に重要だ。」
- 関連記事 :
- 日本国債利回りが2008年以来の高水準に – 専門家が「アンカーが壊れた」と警告
- ,
本当の懸念は円キャリートレードです。
長年にわたり、投資家は円で安く借りて海外の高利回り資産に投資してきました。日本の金利が上昇すれば、この戦略の魅力は薄れ、資本が国内に戻るリスクが高まります。
2024年7月にも同様の日本銀行の動きがあり、日本の史上2番目に大きい1日での株式市場暴落が発生しました。これはキャリートレードの巻き戻しへの懸念に関連しています。
すべての人がパニックを予想しているわけではありません。一部のファンドマネージャーは、年金基金は配分変更が遅いことや、投機的な円ポジションがすでに高水準であることを指摘しています。
それでも、日本は世界最大級の債権国の一つです。もし資本が国内に戻り始めれば、暗号資産のようなリスク資産を含む世界市場に影響が及ぶでしょう。
現時点では、トレーダーは利上げ自体には反応していませんが、その後の動向を注視しています。
