ビットコインマイナーは拡張計画を縮小し、企業は価格圧力の中で財務購入を減速

クイックブレイクダウン

• Bitcoinマイナーは2024～2025年の積極的な拡張の後、新たな施設建設を停止し、2026年のハッシュレート成長を5～10％に制限しています。
• MicroStrategyやMetaplanetなどの公開企業は大規模なBTC購入を一時停止し、財務配分は四半期ごとに30％減少しています。
• マイナーは効率化アップグレードやAIデータセンターへと転換し、企業は規制の不確実性やBTC価格が$110,000未満で停滞していることを理由に挙げています。

 

Bitcoinマイナーは市場価格よりも低いコストでBTCを取得できるため、暗号資産財務企業による購入が減速する中、企業の採用を牽引する立場にあると、 BitcoinTreasuries.NET のレポートは指摘しています。このレポートによると、2024年第3四半期以降で最も少ない財務企業によるBTC購入（40,000 BTC）が第4四半期に予想されています。

この減速にもかかわらず、マイナーは依然として重要な役割を果たしており、11月には新たな企業BTC追加の5％、公開企業全体の保有量の12％を占めています。Rizzoは、マイナーが割引価格でBTCを取得できる能力が、他の財務が購入を一時停止した場合、企業の採用においてますます重要になると示唆しています。

出典: BitcoinTreasuries.NET

規制の監視強化とエネルギーコストが転換を促す

マイナーは、テキサス州など主要州での米国の環境規制強化や電力網の制約に直面しています。Core Scientificを含む複数の企業が、AIコンピューティング向けに拠点を再利用する契約を発表し、ハイパースケーラーにリグをリースして安定した収益を得ています。

Blockchain.comのデータによると、2025年第4四半期のハッシュレート成長は月間3％に減速しており、運営者は規模よりも収益性を優先しています。トランプ政権によるクリーンエネルギー義務化がコンプライアンス負担を増やし、一部は水力発電が豊富な海外地域へと移行しています。企業の財務によるBTC採用もブレーキがかかっています。2024年にBTC準備金へ急速に参入したSemler ScientificやTwenty Oneなどの企業は、10月以降新たな購入を報告していません。

業界全体のバランスシート上のBTC保有は11月にわずか2％増加し、以前のピークである15％と比べて大幅に減少しています。CFOはFASB会計基準の変更やボラティリティリスクを指摘し、多くが現物ETFを選択しています。MetaplanetはBTC収益戦略のために米国子会社を新設しましたが、積極的な積み増しは控えています。

市場全体のシグナルは慎重姿勢

この二重の減速は、暗号資産サイクルの成熟を浮き彫りにしています。マイナーの多角化収益への転換は2022年の傾向を反映しており、企業はトランプ大統領の下でより明確な税制政策を待っています。BTCは先週$105,000～$108,000で横ばい推移し、財務への流入減少と相関しています。Galaxy Digitalのアナリストは、ETF承認が拡大しない限り、2026年まで緩やかだが着実な蓄積が続くと予測しています。

コスト上昇と利益率の低下の中、老舗BitcoinマイナーのBitfuryはマイニングから撤退し、テクノロジー投資リーダーへの転換を進めています。同社はAI、量子コンピューティング、分散型システムに注力する10億ドル規模の「Ethical Technology & AI」ファンドを立ち上げます。この動きは、主要な暗号資産企業がレジリエンスのために多角化を進める業界全体のトレンドを反映しています。

 

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