PayUSD：米ドル連動型ステーブルコイン

PayUSDとは

友人よ、あなたはビットコインやイーサリアムなど、価格変動の激しい暗号資産について聞いたことがあるかもしれません。それらはデジタル世界の「金」のようなもので、価値が大きく上下します。しかし、今回ご紹介するPayUSD（PUSD）、より正確にはPayPal USD (PYUSD)は、少し違います。これはステーブルコインです。デジタル世界の「米ドル現金」と考えてください。

簡単に言えば、PYUSDの目標は、暗号資産も私たちの日常で使う米ドルのように安定させることです。1PYUSDは常に1米ドルに等しい。つまり、他の暗号資産のように価値が大きく変動することはなく、日常の支払いや送金、暗号世界への「入り口」として非常に適しています。

主な用途は以下の通りです：

• デジタル決済：ブロックチェーン上で迅速かつ低コストで米ドル取引ができ、国際送金や日常の買い物にも利用可能。
• 従来金融とWeb3の架け橋：Web3は次世代インターネットであり、PYUSDは従来の金融システム（銀行口座やPayPalなど）と新しいブロックチェーン世界をつなぐ架け橋を目指しています。
• 安定した価値の保存：暗号世界で安定した資産を保有し、市場の変動を避けたい人にとって、PYUSDは信頼できる選択肢です。

典型的な利用フロー：PayPalやVenmoなどのプラットフォームでPYUSDを購入し、友人に送金したり、商品を支払ったり、対応する暗号資産取引所で取引したりできます。スマホのデジタルウォレットに入っている「デジタル米ドル」のようなものです。

プロジェクトのビジョンと価値提案

PYUSDのビジョンは非常に壮大で、グローバルな決済方法を革新し、資金の流れをより効率的かつ包括的にすることを目指しています。

解決したい主な課題は以下の通りです：

• 従来の決済の課題：従来の銀行送金、特に国際送金は着金まで数日かかり、手数料も高いことがよくあります。PYUSDはブロックチェーン技術を活用し、ほぼ即時かつ低コストのグローバル決済を実現しようとしています。
• 暗号資産の価格変動：ビットコインなどの暗号資産は価格変動が大きく、日常の決済手段としては不向きです。PYUSDは米ドルと1:1で連動することで、この安定性の問題を解決しています。
• 金融包摂性：銀行口座を持たない人や銀行サービスが不便な人々に対し、PYUSDはスマホだけでデジタル経済に参加できる機会を提供します。

類似プロジェクトとの違いは、PYUSDがPayPalという世界的な決済大手に支えられている点です。これにより、膨大なユーザー基盤と成熟した決済インフラを持ち、普及と実用面で独自の強みがあります。単なるブロックチェーンプロジェクトではなく、従来金融の巨人がWeb3を受け入れる重要な一歩です。

技術的特徴

PYUSDの技術的な特徴は主に以下の通りです：

• マルチチェーン展開：PYUSDは最初、ERC-20トークンとしてイーサリアムブロックチェーン上で発行されました。ERC-20はイーサリアム上でトークンを作成する標準規格で、これに準拠するトークンはイーサリアムエコシステムで利用可能です。より高速な取引と低コストを追求するため、PYUSDは他のブロックチェーン（Solana、Arbitrumなど）にも拡張され、今後はStellarネットワークでの展開も予定されています。
• プログラマビリティ：デジタル資産としてPYUSDは「プログラム可能」です。つまり、開発者はこれを基盤に自動決済やスマートコントラクトなど、さまざまな革新的なアプリやサービスを構築でき、Web3世界に新たな可能性をもたらします。
• Layer 2ソリューション：ArbitrumなどのLayer 2ネットワークへの展開は、イーサリアムメインネット（Layer 1）の取引混雑や高額な手数料問題を解決するためです。Layer 2は「高速道路」のようなもので、取引をより速く、安価にします。
• クロスチェーン互換性：LayerZeroなどの技術を通じて、PYUSDは異なるブロックチェーン間で移動可能です。これは異なる国の「通貨交換通路」のようなもので、資金が複数のチェーン間で自由に流通できます。

トークンエコノミクス

PYUSDのトークンエコノミクスは非常にシンプルかつ透明です。なぜならステーブルコインだからです：

• 1:1米ドルペッグ：すべてのPYUSDは同価値の米ドル資産によって裏付けられています。つまり、あなたが保有するPYUSDの1枚ごとに、裏には1米ドルの実際の資産が存在します。
• 資産準備：準備資産には米ドル預金、米国短期国債、同様の現金同等物が含まれます。これらは非常に安全かつ流動性の高い資産であり、PYUSDの安定性を保証します。
• 発行と償還：PYUSDはPaxos Trust Company, LLCによって発行されます。Paxosはニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）に規制される信託会社です。ユーザーはPayPal、Venmo、またはPaxosを通じて1:1の比率でPYUSDを米ドルで購入・償還できます。
• 透明性と監査：透明性を確保するため、Paxosは毎月PYUSDの準備報告書と独立監査証明を公開します。これは「金庫」の中身が十分かどうかを定期的に公開するようなもので、安心感を与えます。
• トークンシンボル：PYUSD。
• 発行チェーン：現在は主にイーサリアム（ERC-20）、Solana、Arbitrumで発行されています。
• 総量と流通：市場需要に応じて動的に調整され、最大供給量は固定されていません。ユーザーが米ドルを預けることで鋳造され、償還時にバーンされます。
• トークン用途：主に支払い、送金、国際送金、Web3アプリ統合、暗号資産取引の安定的な媒介として利用されます。

チーム、ガバナンス、資金

• コアチーム：PYUSDはPayPalとPaxos Trust Companyの協力による成果です。PayPalは世界的な決済大手として、決済分野の専門知識と膨大なユーザーネットワークを提供し、PaxosはPYUSDの発行、準備管理、規制遵守を担当します。
• チームの特徴：従来金融大手（PayPal）の経験とブロックチェーン技術プロバイダー（Paxos）の専門知識が融合した強力な組み合わせです。PayPalの参加により、PYUSDは主流市場で高い信頼性と受容性を持ちます。
• ガバナンス体制：中央集権的に発行されるステーブルコインとして、PYUSDのガバナンスは主にPaxosとPayPalが共同で決定し、ニューヨーク州金融サービス局の厳格な規制を受けます。運営方法は従来の金融機関に近く、分散型コミュニティガバナンスとは異なります。
• 資金：PYUSDの価値は完全に準備資産によって裏付けられ、これらの資産はPaxosが管理・保管します。

ロードマップ

PYUSDの開発経緯と今後の計画は以下の通りです：

• 2023年8月：PayPal USD (PYUSD) が正式にリリースされ、最初はイーサリアムブロックチェーン上で発行。
• 2025年6月11日：PayPalはPYUSDをStellarネットワークに拡張する計画を発表。より高速かつ低コストの国際送金と金融包摂性を実現するため、現在規制承認待ち。
• 2025年7月17日：PayPalはPYUSDをArbitrum Layer 2ブロックチェーンに拡張することを発表。より効率的で低コストな取引処理能力を提供し、開発者に多様な統合オプションを提供することを目指す。
• 今後の計画：PYUSDはさらに多くのブロックチェーンへの展開と、より多くのWeb3アプリとの統合を模索し、デジタル決済やDeFi（分散型金融）分野での影響力拡大を目指します。

一般的なリスクの注意喚起

PYUSDはステーブルコインとして安定性を提供することを目指していますが、すべてのブロックチェーンプロジェクトにはリスクが存在します。以下は注意すべき主なリスクです：

• 技術・セキュリティリスク：
  • スマートコントラクトの脆弱性：PYUSDはERC-20トークンとしてブロックチェーン上で稼働しており、スマートコントラクトに未知の脆弱性がある可能性があります。攻撃を受けると資産損失につながる恐れがあります。
  • ブロックチェーンネットワークのリスク：PYUSDは複数の成熟したブロックチェーン上で展開されていますが、これらのネットワーク自体もセキュリティ脅威や技術的障害に直面する可能性があります。
• 経済的リスク：
  • ペッグ外れリスク（De-peg Risk）：1:1の米ドル準備があるとはいえ、極端な市場状況下ではPYUSDの価格が一時的に1米ドルから乖離する可能性があります。これは市場のパニック、流動性不足、信頼危機などが原因です。
  • 準備資産リスク：準備資産は高品質ですが、管理不備や予期せぬ金融リスクが発生した場合、PYUSDの安定性に影響を与える可能性があります。
• コンプライアンス・運営リスク：
  • 規制の変化：ステーブルコインの規制環境は常に変化しており、将来的な政策変更がPYUSDの運営や合法性に影響を与える可能性があります。
  • 中央集権リスク：PYUSDはPaxosによって発行・管理されているため、運営には一定の中央集権リスクがあります。例えばPaxosの運営状況、コンプライアンス問題、ハッキングなどがPYUSDに影響を与える可能性があります。
  • 検閲リスク：規制対象の組織として、PaxosやPayPalは法律や規則を遵守する必要があり、特定の状況下でPYUSDの一部アドレスを凍結・検閲する可能性があります。これは分散型の精神とは異なります。

上記情報は参考情報であり、いかなる投資助言でもありません。暗号資産プロジェクトに参加する前に、必ず十分な個人調査とリスク評価を行ってください。

検証チェックリスト

PYUSDについてさらに詳しく知りたい場合、以下のリソースを参照できます：

• ブロックチェーンブラウザのコントラクトアドレス：
  • イーサリアム (ERC-20)：EtherscanなどのブロックチェーンブラウザでPYUSDのコントラクトアドレスを確認できます（例：
    0x6c3ea9036406852006290770BEdFcAbA0e23A0e8
    ）。
  • Solana (SPL)：Solanaブラウザでコントラクトアドレスを確認できます（例：
    2b1kV6DkPAnxd5ixfnxCpjxmKwqjjaYmCZfHsFu24GXo
    ）。
  • Arbitrum：Arbitrumブロックチェーンブラウザでコントラクトアドレスを確認できます。
• 公式ホワイトペーパー・ドキュメント：PayPalおよびPaxosが公式に公開しているPYUSDのホワイトペーパーや開発者向けドキュメントを参照し、詳細な技術・経済モデルを確認してください。
• Paxos準備報告書：Paxosが定期的に公開するPYUSDの準備報告書や監査証明を確認し、資産裏付け状況を検証してください。
• GitHubの活動状況：PYUSD自体はトークンですが、関連する開発ツールやSDK、統合コードベースのGitHub活動状況はエコシステムの発展度を示します。
• 公式サイト・アナウンス：PayPalやPaxosの公式サイト、ニュースリリース、SNSをフォローし、最新情報や重要な発表を入手してください。

プロジェクトまとめ

総じて、PayPal USD (PYUSD) は世界的な決済大手PayPalが支援し、規制を受けたPaxos Trust Companyが発行する米ドルステーブルコインです。ブロックチェーン技術を通じて、安定・効率的・低コストなデジタル米ドルを日常決済、国際送金、従来金融とWeb3の架け橋として提供することを目指しています。

PYUSDの強みはPayPalブランドの信頼性、厳格な規制遵守、多チェーン展開戦略にあり、ステーブルコイン市場で独自の地位を築いています。しかし、中央集権的に発行されるステーブルコインとして、規制変更、ペッグ外れリスク、中央集権による検閲の可能性などの課題も抱えています。

暗号世界で安定した価値保存や日常のデジタル決済を求めるユーザーにとって、PYUSDは魅力的な選択肢です。ただし、すべての暗号プロジェクト同様、その仕組みや潜在的リスクを十分に理解し、自身の状況に合わせて評価することが重要です。

詳細は各自でご調査ください。