Aave tumataya sa RWA: Magiging susunod bang growth engine ang Horizon?

Matapos maresolba ang mga hindi pagkakaunawaan, inilunsad ng Aave Labs ang Ethereum RWA market na Horizon.

May-akda: ChandlerZ, Foresight News

Noong Agosto 28, opisyal na inanunsyo ng Aave Labs ang paglulunsad ng Ethereum RWA market na Horizon. Ang mga institusyon at kwalipikadong user ay maaaring gumamit ng RWA bilang collateral upang manghiram ng stablecoin, na sumusuporta sa Circle, Superstate, at Centrifuge na mga collateral. Kabilang sa mga kasosyong institusyon ang Ant Digital Technology, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck, at WisdomTree.

Ang panukala para sa proyektong ito ay unang inihain noong Marso. Ayon sa kumpanya, layunin nilang lumikha ng bagong pinagmumulan ng kita para sa Aave DAO at palakasin ang gamit ng GHO sa DeFi.

Gayunpaman, ipinapakita rin sa pahina ng panukala na kung lilikha ng bagong token, maaaring makakuha ang Aave DAO ng 15% na alokasyon at isang revenue sharing arrangement. Ngunit maraming user ang tumutol, naniniwala na ang bagong token ay maaaring magdulot ng dilution sa halaga ng kasalukuyang AAVE token at sirain ang posisyon ng AAVE bilang tanging governance at utility token. Matapos ang mainit na diskusyon, sa huli ay nilinaw ni Aave founder Stani Kulechov na hindi sila lilikha ng bagong token para sa produktong Horizon na iminungkahi ng Aave.

Ano ang Horizon? Makakapagdulot ba ito ng bagong paglago para sa Aave?

Ano ang Horizon?

Ayon sa depinisyon ng Aave Labs, ang Horizon ay isang lending market na nakatuon sa RWA. Maaaring i-collateralize ng mga institutional investor ang tokenized US Treasury, money market funds, o kahit AAA-rated loan debt, at manghiram ng stablecoin upang mapanatili ang liquidity. Ang mga ordinaryong user ay maaaring sumali nang walang hadlang, magdeposito ng stablecoin at kumita ng interes.

Sa teknikal na aspeto, ang Horizon ay nakabase pa rin sa Aave protocol v3.3, at nananatiling non-custodial at automated ang arkitektura. Ang NAVLink ng Chainlink ang nagbibigay ng net asset value ng collateral, habang ang Llama Risk at Chaos Labs ang nagsasagawa ng risk assessment. Bagama't mukhang nakatuon ito sa mga institusyon, pinananatili pa rin nito ang transparency at automated execution ng DeFi.

Ang mga kwalipikadong investor na tumutugon sa mga requirement ng RWA issuer ay maaaring magdeposito ng RWA bilang collateral sa Horizon. Bawat issuer ay responsable sa pagtatakda ng kani-kanilang requirements at pamamahala ng access sa token.

Kapag na-supply na ang RWA token, maglalabas ang Horizon ng isang non-transferable na aToken bilang representasyon ng collateral position. Maaaring manghiram ang user ng stablecoin na katumbas ng isang tiyak na porsyento ng halaga ng kanilang collateral, at bawat uri ng collateral ay may kanya-kanyang loan-to-value (LTV) parameter.

Ang pag-supply ng stablecoin sa Horizon ay hindi nangangailangan ng anumang permiso. Sinuman ay maaaring mag-supply ng RLUSD, USDC, o GHO sa mga institusyon para sa lending. Ang mga user na magbibigay ng kanilang napiling stablecoin sa market ay makakatanggap ng aToken bilang representasyon ng kanilang deposito. Ang aToken ay maaaring kumita ng yield at maaaring i-withdraw anumang oras.

Mga Launch Partner at Asset

Sa simula pa lang ng proyekto ay marami na agad itong naging partner. Sa paglulunsad ng Horizon, kabilang sa mga RWA collateral option ang Superstate (USTB at USCC) at Centrifuge (JRTSY at JAAA). Malapit na ring ilunsad ang USYC ng Circle. Ang mga lending institution ng stablecoin ay maaaring mag-supply ng GHO, RLUSD, at USDC.

• Ang USYC ng Circle ay nagbibigay ng oportunidad na kumita ng dollar yield sa pamamagitan ng pamumuhunan sa diversified, high-quality, short-term US Treasury portfolio.
• Ang USTB at USCC ng Superstate ay nagbibigay ng oportunidad na kumita ng yield sa pamamagitan ng short-term US government securities at crypto arbitrage strategies.
• Ang JRTSY at JAAA ng Centrifuge ay nagbibigay ng oportunidad na kumita ng yield sa pamamagitan ng tokenized investment sa US Treasury at AAA-rated mortgage loan debt.

Ang iba pang institusyon sa Horizon network ay kinabibilangan ng Ant Digital Technology, Ethena, KAIO (dating Libre), OpenEden, Securitize, VanEck, at WisdomTree.

Bakit ginagawa ito ng Aave?

Sa mga nakaraang taon, isa ang Aave sa mga nangungunang DeFi lending protocol, ngunit ang isang realidad ay umabot na sa bottleneck ang paglago ng crypto-native market. Ang lending volume ng ETH, USDC, DAI at iba pang matagal nang asset ay nananatiling stable, habang ang mga long-tail asset ay mas risky at hindi kayang magdala ng bagong paglago.

Kasabay nito, naging bagong trend sa industriya ang RWA. Ang laki ng tokenized Treasury market ay dumoble sa loob ng dalawang taon, at maging ang mga tradisyonal na higante tulad ng BlackRock at Franklin Templeton ay sumubok na rin. Naniniwala ang Aave na may mahigit $25 bilyon na RWA asset na nasa on-chain na, ngunit karamihan ay nakakalat pa rin sa tradisyonal na imprastraktura. Pinapayagan ng Horizon na magamit ang mga asset na ito bilang real-time collateral para sa stablecoin lending, kaya't mas napapalawak ang gamit nito. Para sa Aave, ito ay isang oportunidad na hindi dapat palampasin. Kung maipapasok nila ang RWA, hindi lang sila makakaakit ng bagong kapital, kundi makakahanap din ng mas matibay na use case para sa kanilang stablecoin na GHO.

Nang unang inanunsyo ng Aave ang Horizon plan noong Marso, ang orihinal na layunin ay dalhin ang RWA sa DeFi at magbigay ng compliant na entry point para sa institutional collateralized lending. Ngunit isang disenyo sa panukala ang agad na nagdulot ng kontrobersya sa loob ng DAO—kung dapat bang maglabas ng bagong token para sa Horizon.

Ayon sa orihinal na plano, kung maglalabas ng independent token ang Horizon, makakakuha ang AaveDAO ng humigit-kumulang 15% na alokasyon at karapatan sa bahagi ng kita. Ngunit agad itong tinutulan ng marami. Maraming miyembro ng komunidad ang nag-alala na ang bagong token ay magdudulot ng dilution sa halaga ng AAVE at sisirain ang posisyon ng AAVE bilang tanging governance at utility token. Tulad ni Marc Zeller ng Aave Chan Initiative, na hayagang nagsabing hindi niya susuportahan ang ganitong uri ng panukala.

Habang umiinit ang diskusyon, personal na nilinaw ni Aave founder Stani Kulechov noong kalagitnaan ng Marso na hindi sila lilikha ng bagong token para sa Horizon, at igagalang ng development team ang consensus ng DAO, na nagsabing "Ang pangkalahatang consensus ay hindi interesado ang DAO na maglunsad ng bagong token, at igagalang ang consensus na ito. Ang AaveDAO ay isang tunay na DAO." Ang pahayag na ito ay nagbigay-ginhawa sa ilang miyembro ng komunidad, na naniniwalang ito ay proteksyon para sa halaga ng AAVE at sa governance system. Sa wakas, natapos na ang kontrobersya tungkol sa tokenization ng Horizon.

Ang paglulunsad ng Horizon ay nangangahulugan na ang Aave ay lumalampas na sa pagiging isang crypto-native lending protocol at tumatahak sa mas ambisyosong direksyon. Siyempre, hindi pa rin nawawala ang mga hamon. Hindi ang Horizon ang unang pagtatangka sa RWA, ngunit inilalagay nito ang Aave sa umiinit na kompetisyon na ito.