Ang kilalang Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) bear na si Gordon Johnson ay nananatiling nagbebenta ng kumpanya ng electric vehicle na pinamumunuan ni Elon Musk. Ginagamit ng analyst ang mga kakumpetensya sa iba't ibang sektor upang lumikha ng bagong "sum-of-the-parts" na pagtatantiya ng halaga para sa iba't ibang negosyo ng Tesla, kabilang ang Optimus, FSD, mga electric vehicle at enerhiya.
Ang Tesla Analyst: Pinanatili ng GLJ Research analyst na si Gordon Johnson ang Sell rating sa stock ng Tesla at tinaasan ang price target mula $19.05 patungong $25.28.
Mga Takeaway ng Analyst: Dahil ang deliveries sa ika-apat na quarter ay hindi umabot sa inaasahan, may mga bagong diskwento sa sasakyan at wala nang mandato sa pagbili ng ZEV credit mula sa mga kompanya ng sasakyan, sinabi ni Johnson na "mabilis na lumalala ang math ng kita" para sa Tesla.
Binibigyang-diin ni Johnson ang lumalaking segment ng energy generation at storage ng Tesla, na nakapagtala ng 12.1% year-over-year na paglago sa ika-apat na quarter, ngunit iginiit niyang hindi ito sapat upang sagipin ang bumabagsak na negosyo ng automotive.
Tinatantiya ng analyst na ang global deliveries ng Tesla, na bumaba noong 2024 at 2025, ay simula pa lamang. Matapos ang pagbaba ng 1.1% at 7.7% year-over-year para sa 2024 at 2025 ayon sa pagkakasunod, tinatayang maaaring bumaba ang global deliveries ng 15% year-over-year sa 2026.
Kabilang sa mga salik na nakakasama sa negosyo ng Tesla sa mga sasakyan, ayon sa analyst, ay ang pagkawala ng federal EV tax credit sa Estados Unidos, tumitinding kumpetisyon sa China, at panghihina ng brand sa Europa.
"Kapag nawala ang kuwento, ang mga numero na lang ang natitira," sabi ni Johnson.
Nakikita ng analyst na babagsak ang earnings per share at free cash flow, at mas mahirap nang i-forecast ang valuation metrics ng Tesla ngayon dahil sa tumitinding kumpetisyon sa mga sektor.
"Kung ang autonomy ay isa nang commodity at ang mga robot ay gumagana na rin sa ibang lugar, ano nga ba ang tunay na halaga ng Tesla?" tanong ni Johnson.
Ipinupunto ni Johnson na ang Level 2 driver-assistance system ng Tesla ang nananatiling tanging positibong driver ng kumpanya, at binibigyang-diin na ang autonomy at robotics na mga sektor ay lalo pang napupuno ng kompetisyon.
"Ang ipinakita ng CES ay malinaw na hindi na nangunguna ang Tesla sa autonomy o robotics – kung naging una man talaga. Nvidia at Uber sa autonomy, Boston Dynamics sa humanoids: ito na ang mga kumpanyang gumagawa ng bagong naratibo."
Ibinigay ni Johnson ang mga liderato sa NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) at Uber Technologies (NYSE:UBER) at nakikita niyang parehong makikinabang pagkatapos ng mga anunsyo ng produkto sa CES. Gumamit ang analyst ng iba pang peer companies gaya ng Figure AI, Waymo, Ford at LG Electronics upang kalkulahin ang sum-of-the-parts valuation para sa stock ng Tesla.
Narito ang kalkulasyon ng analyst sa valuation, na tinatawag niyang "mapagbigay" na sum-of-the-parts valuation:
- Optimus: $12.12 bawat share
- FSD: $31.09 bawat share
- Negosyo ng sasakyan: $17.09 bawat share
- Negosyo ng enerhiya: $3.54 bawat share
- Kabuuan: $63.85 bawat share
"Kapag hindi na nangunguna ang Tesla sa robots o autonomy, bumabagsak ang kuwento – at ang kuwento ay ang stock. Ang mga pundamental ay hindi na mahalaga sa mga nakaraang taon."
Kilos ng Presyo ng TSLA: Nagsara ang stock ng Tesla sa $435.80 nitong Huwebes kumpara sa 52-week trading range na $214.25 hanggang $498.82. Tumaas ng 10.2% ang stock ng Tesla sa nakaraang taon.
Litrato: Shutterstock
© 2026 Benzinga.com. Ang Benzinga ay hindi nagbibigay ng payo sa pamumuhunan. Lahat ng karapatan ay nakalaan.
