Lingguhang Pagsusuri: Dalawang Labanan sa Ginto at Pilak! CPI Matinding Sinusubukan ang Federal Reserve, Geopolitical Tension Humaharap sa Pagbenta ng Index

Sa unang buong linggo ng kalakalan ng 2026, sabay-sabay na tumaas ang mga cross-asset, at muling sumigla ang risk appetite ng Wall Street.

Kitang-kita ang kagustuhan ng mga mamumuhunan sa panganib. Ang S&P 500 ay tumaas ng 1.6% ngayong linggo, habang ang Russell 2000 ay tumaas ng 4.6%. Nakahikayat ang Vanguard S&P 500 ETF (VOO) ng $10 bilyong pondo sa loob lamang ng ilang araw—isang kamangha-manghang bilis para sa isang passive fund. Ito ay mga palatandaan ng magandang simula ngayong taon.

Ang ganitong kalakaran ay nagtulak sa pag-akyat ng mga cyclical na industriya, mga kalakal, at mga speculative assets. Sumasang-ayon ang mga strategist ng mga kompanyang gaya ng Nomura Securities International na ang resilience sa employment, pagtaas ng freight, at matibay na demand sa sasakyan ay mga pangunahing tagapagbunsod ng pagbabagong ito. Ang mga mamumuhunan ay iniiwan na ang mga ligtas na taya at mga tech giant ng nakaraang taon at pumupunta na sa mas mataas na risk areas ng merkado, na kadalasang nangunguna tuwing maagang phase ng economic recovery.

Ngayong linggo, ang spot gold ay tumaas ng mahigit 4%, na may kabuuang pagtaas na higit $177; ang spot silver ay halos 10% ang itinaas, na may kabuuang pagtaas na higit $7. Sa tulong ng geopolitical instability at pagbabago sa inaasahan sa monetary policy ng Federal Reserve, napakita ng precious metals complex ang pambihirang lakas.

Pagkatapos mailabas ang US ISM manufacturing report sa kalagitnaan ng linggo, nagkaroon ng profit taking sa precious metals, matapos magpakita ang ulat ng matatag na ekonomiya na pansamantalang nagpahina ng inaasahan ng agarang rate cut ng Federal Reserve. Gayunman, mabilis na naglaho ang bearish sentiment na ito. Ipinakita ng non-farm payroll report noong Biyernes na mas mahina ang job creation kaysa inaasahan, na agad nagpasigla ng speculation na mananatiling maluwag ang Federal Reserve policy ngayong taon, kahit na maaaring maantala ang rate cut. Sa Martes, ilalabas ng US ang December Consumer Price Index (CPI), na maaaring magdulot ng malaking epekto sa market sentiment at magtakda ng direksyon ng presyo ng ginto at pilak sa susunod na linggo.

Narito ang mga pangunahing punto na tututukan ng merkado sa bagong linggo (lahat sa oras ng GMT+8):

Galaw ng Central Bank: Siksik na pahayag mula sa mga opisyal ng Federal Reserve sa susunod na linggo, hindi ba magbabawas ng rate bago maupo ang kahalili ni Powell?

Federal Reserve:

Martes 01:30, 2027 FOMC voting member, Atlanta Fed President Bostic magbibigay ng pahayag;

Martes 01:45, 2027 FOMC voting member, Richmond Fed President Barkin magbibigay ng pahayag;

Martes 07:00, Permanent FOMC voting member, New York Fed President Williams magbibigay ng pahayag;

Martes 23:00, 2028 FOMC voting member, St. Louis Fed President Musalem magbibigay ng pahayag;

Miyerkules 05:00, 2027 FOMC voting member, Richmond Fed President Barkin magbibigay ng pahayag;

Miyerkules 22:50, 2026 FOMC voting member, Philadelphia Fed President Paulson magbibigay ng pahayag tungkol sa economic outlook;

Miyerkules 23:00, Federal Reserve Governor Milan magbibigay ng pahayag sa Athens;

Huwebes 01:00, 2026 FOMC voting member, Minneapolis Fed President Kashkari magbibigay ng pahayag; 2027 FOMC voting member, Atlanta Fed President Bostic magbibigay ng pahayag;

Huwebes 03:00, Federal Reserve maglalabas ng Beige Book ng economic conditions;

Huwebes 03:10, Permanent FOMC voting member, New York Fed President Williams magbibigay ng opening remarks sa isang event;

Huwebes 21:35, 2027 FOMC voting member, Atlanta Fed President Bostic magbibigay ng pahayag;

Biyernes 01:40, 2027 FOMC voting member, Richmond Fed President Barkin magbibigay ng pahayag sa economic outlook ng Virginia;

Iba pang Central Bank:

Miyerkules 16:20, Vice President ng European Central Bank Guindos magbibigay ng pahayag;

Miyerkules 17:15, UK Bank of England Monetary Policy Committee member Taylor magbibigay ng pahayag sa National University of Singapore;

Miyerkules 23:30, Deputy Governor ng Bank of England Ramsden magbibigay ng pahayag sa King's College London;

Huwebes 17:00, European Central Bank maglalabas ng economic bulletin;

Maraming pahayag mula sa Federal Reserve officials ang inaasahan sa susunod na linggo, at dito kukuha ng mas maraming clue ang mga mamumuhunan.

Bagama't hindi kapansin-pansin ang non-farm payroll report nitong Biyernes, ang pagbaba ng unemployment rate ay nagpahina sa inaasahan ng mabilis na rate cut ng Federal Reserve. Ayon sa datos ng CME, inaasahan ng futures traders na sa Mayo pa muling magbabawas ng rate ang Fed, o baka mas huli pa. Kahit ipinakita sa ulat na 50,000 trabaho lang ang nalikha noong nakaraang buwan, sinabi ni JPMorgan Chief US Economist Michael Feroli na ito ay "sapat na" para sa stability ng labor market.

Ayon sa mga strategist ng Bank of America Global Research, ang datos noong Biyernes ay nagpatibay sa kanilang paniniwala na hindi muling magbabawas ng rate ang Federal Reserve bago maupo ang kapalit ni Fed Chair Powell.

Sinabi ni Tim Musial, Fixed Income Head ng CIBC Private Wealth: "Sa tingin ko hindi ikokonsidera ang rate cut ngayong Enero; tiyak na hindi ngayon. Inaasahan ko pa rin na magbabawas ang Fed, ngunit ito ay pagkatapos ng unang quarter."

Inurong ng Morgan Stanley, Barclays, at Citigroup ang kanilang inaasahan sa rate cut ng Fed hanggang sa huling bahagi ng 2026.

Ayon sa mga ekonomista ng Morgan Stanley, batay sa jobs data, inaasahan nila ang rate cut sa Hunyo at Setyembre (hindi na Enero at Abril gaya ng dating forecast). Binago ng Barclays ang kanilang forecast sa Hunyo at Disyembre (hindi na Marso at Hunyo). Binitiwan ng Citi ang call para sa rate cut ngayong Enero, at tumaya na magkakaroon ng 25 basis points na rate cut sa Marso, Hulyo, at Setyembre.

Mahalagang Datos: CPI paparating, hudyat ba ito ng "pagsugod" ng dollar bulls?

Martes 21:30, US December unadjusted CPI annual rate, seasonally adjusted CPI monthly rate, seasonally adjusted core CPI monthly rate, unadjusted core CPI annual rate;

Miyerkules 01:00, EIA maglalabas ng monthly short-term energy outlook report;

Miyerkules, OPEC maglalabas ng monthly crude oil market report (ang eksaktong oras ng paglabas ay iaanunsyo, karaniwang sa pagitan ng 18:00-21:00 GMT+8);

Miyerkules 21:30, US November retail sales monthly rate, US November PPI annual/monthly rate, US Q3 current account;

Huwebes 15:00, UK November three-month GDP monthly rate, manufacturing output monthly rate, seasonally adjusted goods trade balance, industrial output monthly rate;

Huwebes 18:00, Eurozone November seasonally adjusted trade balance, industrial output monthly rate;

Huwebes 21:30, US weekly initial jobless claims hanggang January 10, US January New York Fed/Philadelphia Fed manufacturing index, US November import price index monthly rate;

Walang duda, ang pinakamahalagang datos sa susunod na linggo ay ang US December CPI report. Inaasahan na ipapakita ng ulat na nananatiling mataas ang inflation, na susuporta sa Federal Reserve na itigil muna ang aksyon.

Sinabi ng analyst na si Eren Sengezer na hindi malamang na magdulot ng malaking epekto sa January Fed decision ang December CPI, ngunit kung malayo ito sa inaasahan ng merkado (lalo na ang core CPI monthly rate), maaaring magdulot ito ng market reaction. Kung aabot sa 0.3% o mas mataas ang monthly rate, maaaring muling mabuhay ang pangamba sa persistent inflation at pansamantalang mapalakas ang dollar. Sa kabaligtaran, kung mas mababa sa 0.2% ang reading, maaaring maapektuhan ang dollar at bahagyang mapataas ang presyo ng spot gold.

Ayon sa estimate ng Atlanta GDP Now, posibleng makakita muli ang US ng malakas na quarterly growth, na lalong nagpapalalim sa debate kung talagang kailangan agad ng karagdagang monetary easing ng US economy.

Patuloy ang pag-angat ng dollar bulls, at ngayong linggo ay nabasag ang ascending triangle na nabuo matapos ang lows bago at pagkatapos ng Pasko. Ngayong Biyernes ang dollar index ay matagumpay ding na-break ang critical 200-day moving average sa paligid ng 98.85, hudyat ng posibleng karagdagang pag-akyat sa maikling panahon, at nagbubukas ng daan para muling marating ang peak noong Nobyembre 2025 sa 100.39. Kapag nabasag ito, maaaring subukan ng index na marating ang upper limit na 101.97 noong Mayo 2025.

Sa kabilang banda, kung lumakas ang bears, maaaring bumalik ang dollar index sa bottom ng 2025 sa 96.21. Kapag nabasag ito, posible nitong abutin ang valley noong Pebrero 2022 sa 95.13, at kasunod nito ang bottom noong 2022 sa 94.62.

Mahalagang Kaganapan: Sabay-sabay na usok ng geopolitical tensions + commodity index rebalancing, oportunidad o bitag ba ito para sa ginto at pilak?

Mahigpit na babantayan ng mga mamumuhunan ang mga headline ng geopolitics sa susunod na linggo.

Nakatakdang makipagpulong si US Secretary of State Rubio sa mga opisyal ng Denmark at Greenland. Sa isang panayam sa The New York Times, muling iginiit ni Trump ang intensyong sakupin ang Greenland. "Napakahalaga ng ownership," ayon kay Trump. Mahirap hulaan ang susunod na hakbang dito, ngunit kung lalala ang tensyon ng EU at US, maaaring maghanap ng safe haven ang mga mamumuhunan. Sa ganitong sitwasyon, maaaring makalikom ng upward momentum ang international spot gold.

Bukod pa rito, ang mga kaguluhan dulot ng anti-government protest sa buong Iran (kabilang ang capital na Tehran) ay maaaring magdulot ng short-term na epekto sa market risk sentiment. Sinabi ni Trump na kung gagamit ng deadly force ang Iranian authorities laban sa mga protester, maaaring magsagawa ng military action ang US laban sa Iran. Ayon kay Iranian Foreign Minister Araghchi: "Nasubukan na ng US at Israel na atakihin ang Iran, at ang kanilang strategy ay nabigo. Kung uulitin nila, haharap sila sa parehong resulta." Dagdag pa niya, ayaw ng Iran ng digmaan ngunit handa sila. Kung lalala ang tensyon sa Iran at aktibong makialam ang US, maaaring patuloy na makinabang ang international spot gold mula sa safe haven inflows.

Ayon sa pinakabagong Kitco News weekly gold survey, halos lahat ng Wall Street ay bullish sa short-term outlook ng gold, habang nananatiling bullish din ang karamihan ng retail investors.

Ayon kay Darin Newsom, senior market analyst ng Barchart.com, "Base sa unang batas ng Newton na inia-apply sa merkado: ang trending market ay mananatili hanggang may external force na makaapekto. Sa tingin ko, walang pagbabago sa external force, pinaka-kitang-kita dito ang investment at central bank buying interest."

Sinabi ni Rich Checkan, presidente at COO ng Asset Strategies International: "Nagbago man ang kalendaryo mula 2025 papuntang 2026... pero hindi nagbago ang market fundamentals. Bumibili pa rin ang mga central bank. Tumitindi pa rin ang tensyon sa Ukraine, Gaza, at Venezuela. Ang fiat currencies ay patuloy na pinamamahalaan ng mga iresponsableng politiko. Mahina pa rin ang dollar. Mababa pa rin ang interest rates. Naghahanap pa rin ang mga mamumuhunan ng safe haven sa gold."

Ayon kay James Stanley, senior market strategist ng Forex.com: "Sa tingin ko, ang $4500 level ay maaaring maging balakid para sa bulls, pero hanggang ngayon, sinusuportahan pa rin nila ang pullbacks, kaya wala pa akong nakikitang ebidensya na tapos na ang kasalukuyang rally. Magpapatuloy ako sa trend hangga't walang ebidensya na nagbago na ang sitwasyon."

Ayon kay Adam Button, head of currency strategy ng Forexlive.com, "Ang nakikita nating pagguho ng international law at norms sa simula ng 2026 ay magkakaroon ng malalim na epekto sa dollar at gold... Sa pagpasok ng bagong taon, nakikita natin ang US na inaaresto ang mga banyagang presidente, pinag-uusapan ang pagsakop sa Cuba, Iran, at iba pang lugar, pinag-uusapan ang pambobomba sa Mexico, at ginagamit ang Venezuelan oil funds kung kailan nila gusto."

Ayon kay Button, bagama't mahalaga ang bawat isyu, ang Greenland ang pinakamahalaga sa lahat. "May $90 bilyon na foreign exchange reserves ang Denmark, hindi nila nilalantad ang detalye, pero siguradong kalahati niyan ay dollar. Kung ikaw ay Denmark, Denmark Central Bank, gusto mo bang maghawak ng dollar reserves kung sakaling magkaroon ng tensyon sa Greenland? Kahit sa negosasyon, ayaw mong bantaan na kukumpiskahin ng US ang iyong reserve. Mahilig si Trump sa ganitong extreme na posisyon, at (Biden administration) ay kinumpiska ang Russian reserves. Sa tingin ko, simula ngayong taon, muling ipinapakita ni Trump na handa siyang labagin ang international norms. Ang mga pahayag ng gobyerno ay hayagang pagnanakaw ng yaman ng mga kaalyado."

Sa ganitong kalagayan, ang buong world order ay nasa panganib, at ang dollar ay nasa gitna ng global order. "Walang pupuntahan ang dollar kundi sa isang lugar na mas mababa ang estado sa international system," aniya.

Dagdag pa ni Button, ang nalalapit na hatol ng Supreme Court tungkol sa kapangyarihan ni Trump sa tariffs ay magiging importanteng sandali para sa gold. Ipinagpaliban ng Supreme Court ang tariff decision ngayong linggo. "Ang tunay na tanong ay, ang Supreme Court ba ay nakikita na bilang bahagi ng gobyerno? Isa pa rin ba itong independent, sober constitutional body? Ang sagot dito ay kayang magpabago ng presyo ng gold ng $500."

Naglabas ng sell recommendation ang CPM Group analysts pagkatapos ng Thursday close, na may initial target price na $4385 kada ounce at stop loss na $4525, para sa panahon ng January 9 hanggang 20, 2026. Dagdag ng analysts: "Sa mas matagal na panahon, sa pagtatapos ng Enero at natitirang bahagi ng Q1, mas malamang na tumaas pa ang presyo, dahil nananatili ang political at economic risks. Pero maaaring magkaroon muna ng short-term na selloff."

Ayon kay Kitco senior analyst Jim Wyckoff: "Mula sa technical perspective, ang next upside price target ng February gold futures bulls ay ang closing price sa itaas ng all-time high na $4584 na matibay na resistance. Ang next near-term downside price target ng bears ay ang pagtulak sa futures price pababa ng $4284.30 na solid technical support. Ang unang resistance ay $4500, kasunod ang weekly high na $4512.40. Ang unang support ay $4415, kasunod ang $4400."

May haharapin din ang gold at silver sa susunod na linggo na isang taunang kaganapan: ang annual rebalancing ng mga pangunahing commodity index gaya ng S&P Goldman Sachs Commodity Index at Bloomberg Commodity Index, kung saan maaaring malakihang ibenta ang gold at silver futures.

Ayon sa Saxo Bank, ilang buwan nang napag-uusapan ang mga bentahan na kaugnay ng rebalancing. Bumababa nito ang panganib ng disorderly price action at tumataas ang posibilidad na naipresyo na ang malaking bahagi ng adjustment. Kaya, ang market behavior sa panahon ng rebalancing window ay maaaring magbigay ng mas maraming impormasyon kaysa sa mismong daloy ng pondo. Kung mag-stabilize o mag-rally ang gold at silver kahit na may mechanical selling, magpapakita ito ng malakas na underlying demand at na ang recent rally ay hindi lang dahil sa momentum o FOMO. Sa kabaligtaran, kung hindi kayanin ng merkado ang mga daloy ng pondo, maaaring maging mas marupok ang positioning at tumaas ang panganib ng mas malalim (kahit na technical lang) na pagtama. Kailangang bantayan ang mga key signals gaya ng pagbabago ng open interest, intraday liquidity conditions, at kung ang price weakness ay nakasentro lang sa predictable execution window o umaabot sa mas malawak na trading hours.

Sa kabuuan, ang annual commodity index rebalancing ay isang panandaliang pero malakas na technical force, lalo na pagkatapos ng extraordinary year gaya ng 2025. Para sa gold at silver, isa itong mechanical test at hindi fundamental judgment. Kahit na tumaas ang near-term volatility risk, dapat tingnan ang anumang kahinaan dahil sa flow rebalancing bilang teknikal. Kapag natapos na ito, maaaring bumalik ang atensyon sa mga structural forces na nagtulak ng price rally noong nakaraang taon. Kaya, kung paano lalampasan ng gold at silver ang rebalancing window na ito ay maaaring magbigay ng mahalagang signal tungkol sa durability ng demand.

Kumpanyang Financial Report: Simula na ng US stock earnings season, Supreme Court tariff case hindi pa tapos, kaya bang lampasan ng S&P ang 7000?

Bubuksan na ang Q4 earnings season ng US stocks, at ang mga banking stocks gaya ng JPMorgan (JPM.N), Citigroup (C.N), at Bank of America (BAC.N) ay unang maglalabas ng ulat sa susunod na linggo, pati na rin ang Delta Air Lines (DAL.N).

Noong Biyernes, kahit mababa ang posibilidad ng rate cut bago ang ikalawang kalahati ng taon ayon sa federal funds futures, tumaas pa rin ang US stocks. Habang mas maraming cyclical na sektor ang nagsisimulang mag-breakout at nahihirapan ang information technology sector, umaasa ang mga mamumuhunan na ang pabilis na US economy ay maaaring magdala ng mas malawak na gains at earnings growth. Isa ito sa mga paboritong tema sa 2026 outlook ng pangunahing bangko at investment companies sa Wall Street.

Ayon kay Jose Torres, senior economist ng Interactive Brokers: "Napapagod na ang artificial intelligence, at naghahanap ang Wall Street ng iba pang sector ng merkado na puwedeng mag-boost ng stock appreciation—kapag bumilis muli ang ekonomiya at nagbawas ng rate, magandang oportunidad ito para sa mga sektor na hindi nakinabang tulad ng tech nitong mga nakaraang taon."

Ayon sa FactSet, inaasahan na ng Wall Street analysts ang malakas na earnings growth—hindi lang sa large-cap companies kundi pati na rin sa small caps. Dapat itong makatulong na patuloy na itulak pataas ang stocks ng lahat ng sukat.

Matapos ang malakas na simula ng kalakalan sa 2026, lumalapit na ang S&P 500 sa 7000 level at ang Dow ay halos umabot na sa 50000 mark.

Ayon kay Cayla Seder, macro multi-asset strategist ng State Street Bank: "Mas ipinapakita ng Friday labor data ang balanse sa labor market kaysa kahinaan. Sapat ang lakas ng bilang para ipakita na maganda ang takbo ng ekonomiya, pero hindi pa ito sapat para kailangang baguhin nang malaki ang monetary policy expectations, na pabor sa stock market."

Samantala, hindi pa naglalabas ng inaasahang desisyon ang Supreme Court tungkol sa legalidad ng Trump tariffs ngayong linggo. Nananatiling isa sa mga malaking pagsubok para sa US stocks at bonds ang tariff decision, at maaaring maglabas ng karagdagang opinyon ang korte sa susunod na dalawang linggo. Kung aalisin ang tariffs, maaaring tumaas ang profit margins at gumaan ang pasanin ng mga consumer, na magpapalakas ng stocks. Samantala, maaaring ma-pressure ang US Treasury dahil ang posibleng fiscal stimulus ay nagpapakomplikado sa outlook ng Fed rate cut path at maaaring magpalala sa budget deficit ng gobyerno.

Pansamantalang Pagsasara:

Sa Lunes (Enero 12), Adult's Day sa Japan, ang US CME Treasury futures contracts ay magsisimula ng trading sa 15:00 GMT+8; ang Tokyo Stock Exchange sa Japan ay sarado buong araw.