Ang mga posibilidad ng pagbaba ng rate ay tila mas hindi tiyak habang nagpapakita ng matibay na suporta ang mga pinuno ng Federal Reserve para kay Powell

Pangunahing Pananaw

• Maraming miyembro ng policy-making group ng Federal Reserve ang hayagang tumutol sa pagsisikap ng White House na impluwensyahan ang Fed na ibaba ang interest rates.

• Nilabag ng mga lider ng Fed ang kanilang karaniwang pananahimik ukol sa mga isyung politikal matapos maglabas ang Justice Department ng subpoena sa central bank bilang bahagi ng imbestigasyon na kinasasangkutan si Chair Jerome Powell.

• Ang agresibong pamamaraan ng Trump Administration ay maaaring magdulot ng hindi inaasahang epekto, posibleng hikayatin ang Fed na panatilihin ang mataas na interest rates sa mas mahabang panahon upang patunayan ang kanilang pagiging malaya mula sa impluwensiyang politikal.

Ang imbestigasyon ng Trump Administration kay Federal Reserve Chair Jerome Powell ay tila hindi nagtatagumpay sa layunin nitong pilitin ang central bank na magpatupad ng malaking pagbaba ng interest rates. Sa linggong ito, hindi bababa sa apat na mahahalagang opisyal ng Fed ang hayagang nagdepensa kay Powell at binigyang-diin ang responsibilidad ng Fed na gumawa ng mga desisyon batay sa pinakamabuting interes ng bansa, hindi sa hinihingi ng presidente. Bilang resulta, nabawasan ang inaasahan ng mga kalahok sa merkado na magkakaroon ng agarang pagbaba ng rates.

Noong nakaraang linggo, naglabas ng subpoena ang Justice Department sa ilalim ng Trump Administration sa Fed para sa impormasyon kaugnay ng testimonya ni Powell sa Senado noong Hunyo 2020 ukol sa patuloy na pag-aayos ng punong himpilan ng Fed. Mariing itinanggi ni Powell ang anumang maling gawain, at inilarawan ang imbestigasyon bilang bahagi ng patuloy na kampanya ni Trump upang pilitin ang Fed na magpatupad ng malalalim na pagputol sa rates na makakaapekto sa halaga ng paghiram sa buong ekonomiya. Samantala, iginiit ni Trump na hindi siya alam sa imbestigasyon bago pa inilabas ang subpoena.

Pang-ekonomiyang Implikasyon

Ang umiigting na hidwaan sa pagitan ni Trump at Powell ay nagdadagdag ng kumplikasyon sa dalawang pangunahing layunin ng Federal Reserve: ang kontrolin ang inflation at suportahan ang trabaho, na nagdadala ng mga bagong hamon sa umiiral nang mahirap na kalagayan ng ekonomiya.

Ilang gobernador ng Fed at mga lider ng rehiyonal na bangko ang umalingawngaw sa paninindigan ni Powell, na binibigyang-diin na mahalaga ang pagiging independiyente ng central bank mula sa White House para sa misyon nitong pamahalaan ang inflation sa pamamagitan ng monetary policy. Ang kanilang hindi karaniwang tuwirang mga pahayag ay nagpapakita ng kabigatan ng sitwasyon, dahil karaniwang iniiwasan ng mga opisyal ng Fed ang pakikilahok sa mga debateng politikal.

Ang pagtutol na ito ay maaaring makaapekto sa mga susunod na desisyon ukol sa interest rates. May ilang analyst na nagsasabing maaaring mag-atubili ang Fed na ibaba ang rates sa malapit na hinaharap kung mapapansin nila ang labis na presyur mula sa Trump administration. Sa pagpapanatiling mataas ng rates, maaaring layunin ng mga policymaker na ipakita ang kanilang dedikasyon sa paglaban sa inflation at tiyakin sa publiko ang pagiging malaya ng Fed, anuman ang impluwensiyang politikal.

"Kapag ang pagiging independiyente ng isang central bank ay nalalagay sa alanganin, kadalasang sumisirit ang inflation," sabi ni Austan Goolsbee, presidente ng Chicago Fed, sa isang panayam sa NPR. "Ilang taon na nating pinagsisikapan na pababain ang inflation, at ang paghina ng pagiging independiyente ng Fed ay lalo lamang nagpapahirap sa gawaing iyon."

Ayon sa FedWatch tool ng CME Group, na sumusubaybay sa mga inaasahan batay sa futures trading, nabawasan ang kumpiyansa ng mga trader sa posibilidad ng pagputol ng rates sa mga pulong ng Fed ngayong Enero, Marso, Abril, at Hunyo kumpara noong nakaraang linggo.

Halimbawa, noong Huwebes, may 78% na posibilidad na panatilihin ng Fed ang kasalukuyang rates sa pulong nito ngayong Marso, tumaas mula 58% isang linggo bago naging publiko ang imbestigasyon.

Ang iba pang opisyal ng Fed, kabilang sina Neel Kashkari ng Minneapolis Fed at Gobernador Michael S. Barr, ay nagbigay din ng pahayag na sumusuporta sa pananaw ni Goolsbee. Pinuri ni John C. Williams, presidente ng New York Fed, ang integridad ni Powell sa isang kamakailang talumpati.

Sa kabilang banda, si Fed Governor Stephen Miran, sa isang economic event sa Greece, ay minamaliit ang mga alalahanin ukol sa pagiging independiyente ng Fed, na tinawag ang mga ito na "ingay." Si Miran, na itinalaga ni Trump noong taglagas, ay kasalukuyang naka-leave mula sa kanyang tungkulin bilang Trump economic advisor habang nagsisilbi sa policy committee ng Fed.