Rynek kryptowalut chwilowo odetchnął, bitcoin odbił się i wrócił do poziomu 91 000 dolarów. Czy może kontynuować wzrosty?

Shaw, Jinse Finance

Wczesnym rankiem 27 listopada, po kilku tygodniach stagnacji, na rynku kryptowalut nastąpił przełom – bitcoin gwałtownie odbił, w krótkim czasie przekroczył poziom 91 500 dolarów, chwilowo osiągając 91 950 dolarów, co oznacza wzrost o ponad 4% w ciągu 24 godzin; ethereum powróciło powyżej poziomu 3 000 dolarów, chwilowo osiągając 3 071,37 dolarów, z 24-godzinnym wzrostem przekraczającym 3,5%. Dane pokazują, że w ciągu ostatnich 24 godzin na całym rynku zlikwidowano pozycje o wartości 323 milionów dolarów, z czego longi stanowiły 77,08 milionów dolarów, a shorty 246 milionów dolarów.

W ostatnim czasie kierunek rynku uległ zmianie, pod wpływem czynników takich jak otoczenie makroekonomiczne oraz oczekiwania na obniżki stóp procentowych przez Fed, rynek kryptowalut tymczasowo zatrzymał tendencję spadkową. Czy ten wzrost może oznaczać, że rynek osiągnął już dno i odbija, a trend wzrostowy się utrzyma?

I. Rynek kryptowalut zatrzymuje spadki i odbija, strach nieco ustępuje

Dziś w nocy, po kilku tygodniach stagnacji, na rynku kryptowalut nastąpił przełom – bitcoin gwałtownie odbił, w krótkim czasie przekroczył poziom 91 500 dolarów, chwilowo osiągając 91 950 dolarów, co oznacza wzrost o ponad 4% w ciągu 24 godzin; ethereum powróciło powyżej poziomu 3 000 dolarów, chwilowo osiągając 3 071,37 dolarów, z 24-godzinnym wzrostem przekraczającym 3,5%.

Dane Coinglass pokazują, że w ciągu ostatnich 24 godzin na całym rynku zlikwidowano pozycje o wartości 323 milionów dolarów, z czego longi stanowiły 77,08 milionów dolarów, a shorty 246 milionów dolarów; BTC – 133 miliony dolarów, ETH – 52,37 milionów dolarów, SOL – 16,20 milionów dolarów. W ciągu ostatnich 24 godzin zlikwidowano pozycje łącznie u 112 363 osób, a największa pojedyncza likwidacja miała miejsce na Hyperliquid-BTC-USD, o wartości 14,57 milionów dolarów.

Kryptowaluty w ostatnim czasie pozostawały w stagnacji, a to wyraźne odbicie dało rynkowi chwilę wytchnienia, łagodząc w pewnym stopniu narastające uczucie strachu. Poprawa sytuacji makroekonomicznej, rosnące oczekiwania na obniżki stóp przez Fed oraz napływ środków do ETF-ów mogą być głównymi czynnikami napędzającymi to odbicie kryptowalut.

II. Poprawa danych makroekonomicznych pobudza główne rynki aktywów

Najnowsze dane pokazują, że liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w ubiegłym tygodniu wyniosła 216 000, prognozowano 225 000, a poprzednia wartość to 220 000, co jest najniższym poziomem od połowy kwietnia, znacząco wzmacniając zaufanie inwestorów. Chociaż raport PPI wskazuje na niewielki wzrost cen hurtowych z powodu wzrostu kosztów energii i żywności, to wzrost bazowego PPI (2,6%) jest najmniejszy od lipca 2024 roku.

Ostatnie dane makroekonomiczne z USA są całkiem dobre, a ponadto akcje detaliczne związane z zakupami na Święto Dziękczynienia zostały pobudzone. Optymizm wspiera dalszy wzrost akcji technologicznych i małych spółek. S&P i Nasdaq zamknęły się na najwyższych poziomach od dwóch tygodni. Dell wzrósł o prawie 6%. Nvidia odbiła, wzrosła o ponad 1%, Coreweave wzrosło o ponad 4%; Google spadło o 1%.

Poprawa danych makroekonomicznych pobudziła zaufanie inwestorów do rynku, a wzrosty na głównych rynkach aktywów, takich jak amerykańskie akcje, również wpłynęły na odbicie rynku kryptowalut.

III. Zmiana kierunku Fed, oczekiwania na obniżki stóp ponownie rosną

Najnowsza opublikowana przez Fed Beżowa Księga pokazuje, że w ostatnich tygodniach aktywność gospodarcza w USA zasadniczo się nie zmieniła, a poza segmentem dóbr luksusowych, ogólne wydatki konsumentów dalej spadają. Beżowa Księga wskazuje, że rynek pracy w USA nieco się osłabił, a poziom cen utrzymuje umiarkowany wzrost. Fed w raporcie stwierdza: „Ogólne perspektywy gospodarcze pozostają stabilne, niektóre ankietowane firmy ostrzegają przed ryzykiem spowolnienia w nadchodzących miesiącach, a przemysł wykazuje ostrożny optymizm.” Z powodu najdłuższego w historii USA zawieszenia pracy rządu, które trwało do 12 listopada, zbieranie kluczowych danych gospodarczych zostało przerwane, dlatego w ostatnich miesiącach szczególnie ważne są badania terenowe odzwierciedlające rzeczywistą sytuację przedsiębiorstw i konsumentów. Przed grudniowym posiedzeniem Fed urzędnicy nie będą mieli dostępu do pełnych danych o rynku pracy i inflacji za październik i listopad.

Po publikacji raportu, ekonomiści JPMorgan zmienili prognozy, przewidując, że Fed rozpocznie obniżki stóp już w grudniu, co odwraca ich wcześniejszą, sprzed tygodnia ocenę, że decydenci polityczni przesuną obniżki na styczeń przyszłego roku. Zespół badawczy JPMorgan wskazuje, że wielu kluczowych urzędników Fed (zwłaszcza prezes Fed z Nowego Jorku Williams) poparło ostatnio obniżki stóp, co skłoniło ich do ponownej oceny sytuacji. Obecnie JPMorgan przewiduje, że Fed dokona dwóch obniżek stóp o 25 punktów bazowych – w grudniu i styczniu przyszłego roku.

Dane CME „Fed Watch” pokazują, że prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu wynosi 84,9%, a utrzymania stóp bez zmian – 15,1%. Do stycznia przyszłego roku prawdopodobieństwo łącznej obniżki o 25 punktów bazowych wynosi 66,4%, utrzymania stóp bez zmian – 11,1%, a łącznej obniżki o 50 punktów bazowych – 22,6%. Ponadto dane Polymarket pokazują, że „prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosło do 83%”, a prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian spadło do 16%, a wolumen obrotu tym wydarzeniem predykcyjnym osiągnął 173 miliony dolarów.

Ostatnie raporty Fed oraz wypowiedzi wielu urzędników sprawiają, że oczekiwania rynku na obniżkę stóp w grudniu stale rosną, a inwestorzy odzyskują zaufanie do powrotu płynności na rynek aktywów ryzykownych.

IV. Napływ środków do ETF-ów częściowo się odbudowuje, nowe ETF-y na inne kryptowaluty

Dane monitoringu Trader T pokazują, że amerykańskie spotowe ETF-y bitcoin notują drugi dzień z rzędu napływ środków, łącznie 149 milionów dolarów; amerykańskie spotowe ETF-y ethereum również drugi dzień z rzędu notują napływ środków, łącznie 139 milionów dolarów. Ponadto wiele instytucji wprowadziło na rynek ETF-y na inne główne kryptowaluty. Grayscale uruchomiło już ETF-y na XRP i Dogecoin. Bitwise oficjalnie wprowadziło na New York Stock Exchange Bitwise Dogecoin ETF, o kodzie BWOW. Franklin Templeton, VanEck i inne firmy również złożyły wnioski o uruchomienie nowych produktów ETF.

Tymczasowa odbudowa napływu środków do ETF-ów oraz wprowadzanie przez inne instytucje powiązanych ETF-ów na aktywa kryptowalutowe pokazują, że środki instytucjonalne nie wycofały się całkowicie i po dostosowaniu nadal będą wchodzić na rynek.

V. Analiza rynku i interpretacje

Czy to zatrzymanie spadków i odbicie na rynku kryptowalut oznacza, że rynek osiągnął już dno, głęboka korekta się zakończyła, a trend wzrostowy się utrzyma? Spójrzmy na niektóre ostatnie analizy rynku.

1. Według obserwacji 4E Lab, powrót dawnych wielorybów, poluzowanie zasad dla ETF-ów pochodnych, strukturalizacja regulacji oraz ciągłe zakupy instytucji razem tworzą umiarkowanie byczy sygnał. „Oczekiwania” wobec bitcoina przesunęły się z ekstremalnego optymizmu w kierunku racjonalnego optymizmu, podczas gdy ethereum ponownie przyciąga uwagę zaawansowanych użytkowników on-chain. Poprawa zarówno warunków finansowych, jak i regulacyjnych sprawia, że rynek wchodzi w fazę rezonansu trzech czynników: „ciepła polityka, stabilny kapitał, rosnące nastroje”.

2. Matrixport opublikował wykres, na którym „według wyceny implikowanej przez kontrakty futures na federalne fundusze, rynek oczekuje, że prawdopodobieństwo obniżki stóp przez Fed 10 grudnia wzrosło do 84%, a prawdopodobieństwo utrzymania stóp bez zmian w styczniu przyszłego roku wzrosło do 65%. Przy takiej ścieżce stóp, nawet jeśli w grudniu dojdzie do obniżki, ogólna skala luzowania polityki pieniężnej pozostaje ograniczona. W porównaniu z bitcoinem, złoto jest silniej powiązane z deficytem budżetowym USA i tempem emisji obligacji skarbowych, przez co lepiej zabezpiecza przed ekspansją fiskalną i oczekiwaniami na obniżki stóp. Bitcoin natomiast bardziej zależy od realnego napływu nowego kapitału, który obecnie nie został jeszcze wyraźnie uwolniony, dlatego rozbieżność w zachowaniu złota i bitcoina prawdopodobnie utrzyma się w krótkim terminie.”

3. Założyciel Galaxy Digital, Mike Novogratz, stwierdził, że nadal wierzy, iż bitcoin może do końca roku wrócić do poziomu 100 000 dolarów, ale wtedy pojawi się znaczna presja sprzedażowa. Ponieważ „krach 10/11” miał średnioterminowy wpływ psychologiczny na rynek. Jednocześnie Novogratz wskazał, że wraz z wyjaśnieniem polityki dotyczącej kryptowalut i wejściem tradycyjnych gigantów finansowych, rynek będzie się głęboko różnicował, a tokeny oferujące wartość będą preferowane.

4. Doradca Bitwise, Jeff Park, uważa, że czteroletni cykl halvingu bitcoina już się zakończył, a obecnie został zastąpiony przez cykl dwuletni, napędzany zachowaniami ekonomicznymi menedżerów funduszy instytucjonalnych i przepływami środków do ETF-ów.

5. Analityk CryptoQuant, Abramchart, wskazuje, że rynek właśnie zakończył głębokie „czyszczenie dźwigni”, a łączna wartość otwartych kontraktów spadła gwałtownie z 45 miliardów dolarów do 28 miliardów dolarów, co stanowi największy spadek w tym cyklu. Nie jest to sygnał bessy, lecz raczej wielka wymiana na rynku, która oczyściła nadmiernie rozbudowane pozycje spekulacyjne, tworząc zdrowszy potencjał do dalszych wzrostów.

6. Przewodniczący BitMine, Tom Lee, uważa, że bitcoin może do końca roku powrócić do historycznego szczytu z października na poziomie 125 100 dolarów. Lee powiedział w środowej rozmowie: „Uważam, że bitcoin powyżej 100 000 dolarów do końca roku jest nadal bardzo możliwy, a może nawet ustanowi nowy rekord.”

7. Strateg handlowy Wintermute, Jasper De Maere, wskazuje, że rynek opcji pokazuje, iż traderzy powszechnie oczekują, że bitcoin będzie się wahał w przedziale 85 000–90 000 dolarów, obstawiając, że rynek pozostanie stabilny, a nie przełamie się w żadnym kierunku. Czy to odbicie faktycznie przekształci się w trwały trend wzrostowy, zależy ostatecznie od tego, czy polityka makroekonomiczna i napływ kapitału zapewnią trwałe i silne wsparcie.

8. Analityk Delphi Digital opublikował analizę dotyczącą obecnych byczych i niedźwiedzich struktur na BTC. Scenariusz byczy zakłada, że obecny ruch to korekta ABC, która musi się zakończyć i przebić poziom 103 500 dolarów, aby została potwierdzona. Scenariusz niedźwiedzi zakłada, że obecne odbicie utworzy niższy szczyt poniżej 103 500 dolarów, co wywoła kolejną falę spadków, kończąc pełną pięciofalową strukturę spadkową, po której nastąpi większe i trwalsze odbicie.

9. Założyciel LiquidCapital (dawniej LDCapital), Yi Lihua, napisał: ETH wróciło do 3 000, ekstremalny strach już minął, nadal pozytywnie oceniam przyszły trend rynku.